SEBI ने नए लिक्विडेशन नियमों के साथ AIF परिसमापन (Winding-Up) प्रक्रिया को सरल बनाया
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) को उनके विघटन चरण (dissolution phase) के दौरान परिचालन लचीलापन प्रदान करने के उद्देश्य से महत्वपूर्ण नियामक बदलाव पेश किए हैं। फंड्स को उनके आधिकारिक जीवनकाल के बाद लिक्विडेशन की राशि (liquidation proceeds) रखने की अनुमति देकर, नियामक कानूनी और कर-संबंधी बंद होने की व्यावहारिक जटिलताओं का समाधान कर रहा है।
लिक्विडेशन की राशि बनाए रखने में लचीलापन
नए संशोधित SEBI (अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स) विनियमों के तहत, AIFs या उनकी विशिष्ट योजनाओं को अब उनकी अनुमेय फंड अवधि (permissible fund life) समाप्त होने के बाद भी लिक्विडेशन की राशि अपने पास रखने की अनुमति है। यह कदम अप्रत्याशित दायित्व उत्पन्न होने पर पूंजी के समयपूर्व वितरण को रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
SEBI के सर्कुलर के अनुसार, फंड तीन विशिष्ट शर्तों के तहत इन राशियों को बनाए रख सकते हैं:
- कानूनी या नियामक मांगें: यदि फंड को कर अधिकारियों, नियामकों, कानून प्रवर्तन एजेंसियों या अदालतों से मुकदमेबाजी के नोटिस या मांगें प्राप्त हुई हैं, भले ही देनदारियां अभी तक पूरी तरह से स्पष्ट (crystallised) न हुई हों।
- अनुमानित देनदारियों के लिए निवेशक की सहमति: यदि फंड मैनेजर अपेक्षित भविष्य की देनदारियों के विरुद्ध फंड रखने के लिए कम से कम 75 प्रतिशत निवेशकों (मूल्य के आधार पर) से सहमति प्राप्त करते हैं। ऐसे मामलों में, प्रबंधकों को विशिष्ट राशि और प्रतिधारण (retention) की अनुमानित अवधि का खुलासा करना होगा।
- अवशिष्ट परिचालन व्यय: परिसमापन (winding-up) प्रक्रिया से संबंधित लागतों को कवर करने के लिए, बशर्ते कि प्रतिधारण अवधि फंड के अनुमेय जीवन के अंत से तीन वर्ष से अधिक न हो।
'इनऑपरेटिव फंड' (Inoperative Fund) स्थिति की शुरुआत
इकोसिस्टम को और अधिक सुव्यवस्थित करने के लिए, SEBI ने 'इनऑपरेटिव फंड' (Inoperative Fund) के रूप में जानी जाने वाली एक नई श्रेणी पेश की है। यह स्थिति विशेष रूप से उन AIFs के लिए है जिन्होंने पहले ही अपने सभी निवेशों का परिसमापन (liquidate) कर दिया है, लेकिन वे प्रतिधारित राशि (retained proceeds) को अपने पास रखते हैं या कानूनी कार्यवाही के परिणाम की प्रतीक्षा करते समय पंजीकृत रहते हैं।
एक AIF जो ऐसी धनराशि अपने पास रखते हुए अपना पंजीकरण वापस लेने का इरादा रखता है, वह इस 'Inoperative Fund' स्थिति के लिए आवेदन कर सकता है। हालांकि, दुरुपयोग को रोकने के लिए इसके साथ सख्त सीमाएं जुड़ी हुई हैं:
- निषिद्ध गतिविधियाँ: इन फंडों को कोई भी नया निवेश करने, नई योजनाएं शुरू करने या कोई प्रबंधन शुल्क लेने से सख्त मनाही है।
- निवेश संबंधी प्रतिबंध: रोकी गई किसी भी धनराशि को केवल उन्हीं उपकरणों में निवेश किया जा सकता है जो मौजूदा AIF विनियमों के तहत स्पष्ट रूप से अनुमत हैं।
अनुपालन और रिपोर्टिंग अनिवार्यताएं
हालांकि नया ढांचा कुछ प्रशासनिक बोझ को कम करता है, लेकिन यह अनिवार्य रिपोर्टिंग के माध्यम से सख्त निगरानी बनाए रखता है। पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए, धनराशि रोके हुए AIFs और 'Inoperative Funds' के रूप में वर्गीकृत फंडों को रोकी गई धनराशि और बकाया देनदारियों का विवरण देते हुए एक वार्षिक रिपोर्ट दाखिल करनी होगी। यह रिपोर्ट प्रत्येक वित्तीय वर्ष की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर SEBI और निवेशकों दोनों को प्रस्तुत की जानी चाहिए।
परिसमापन (winding-up) फंडों पर अनुपालन के बोझ को कम करने के लिए, SEBI ने Inoperative Funds को कई आवश्यकताओं से छूट दी है, जैसे कि त्रैमासिक और वार्षिक गतिविधि रिपोर्ट, प्रदर्शन बेंचमार्किंग प्रकटीकरण, और प्रमुख निवेश कर्मियों के लिए कुछ प्रमाणन आवश्यकताएं। ये नए नियम तत्काल प्रभाव से लागू होते हैं और 1996 के विनियमों के तहत पंजीकृत वेंचर कैपिटल फंडों पर भी लागू होते हैं।
मुख्य बातें
- बेहतर परिचालन लचीलापन: AIFs अब परिचालन व्यय या कानूनी देनदारियों को पूरा करने के लिए परिसमापन से प्राप्त राशि (liquidation proceeds) को तीन साल तक रख सकते हैं, बशर्ते वे विशिष्ट निवेशक सहमति या नियामक मानदंडों को पूरा करते हों।
- नई 'Inoperative Fund' श्रेणी: बंद किए गए फंडों के अवशिष्ट दायित्वों का प्रबंधन करने के लिए एक विशेष स्थिति बनाई गई है, जो उन्हें बिना तत्काल पूर्ण बंदी के पंजीकरण वापस लेने की अनुमति देती है।
- सख्त निगरानी और प्रतिबंध: हालांकि इनऑपरेटिव फंडों के लिए अनुपालन का बोझ कम हो गया है, लेकिन उन्हें नए निवेश करने, योजनाएं शुरू करने या प्रबंधन शुल्क लेने से सख्त मनाही है।