SEBI semplifica il processo di liquidazione degli AIF con nuove regole di liquidazione

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introdotto importanti cambiamenti normativi volti a fornire flessibilità operativa agli Alternative Investment Funds (AIF) durante la loro fase di scioglimento. Consentendo ai fondi di trattenere i proventi della liquidazione oltre la loro durata ufficiale, l'ente regolatore affronta le complessità pratiche legate alle chiusure di natura legale e fiscale.

Flessibilità nel trattenere i proventi della liquidazione

Ai sensi dei regolamenti SEBI (Alternative Investment Funds) recentemente modificati, agli AIF o ai loro schemi specifici è ora consentito trattenere i proventi della liquidazione anche dopo la fine della durata consentita del fondo. Questa misura è progettata per prevenire la distribuzione prematura del capitale nel caso in cui insorgano obblighi imprevisti.

Secondo la circolare SEBI, i fondi possono trattenere tali proventi in base a tre condizioni specifiche:

  1. Richieste legali o regolamentari: Se il fondo ha ricevuto avvisi di contenzioso o richieste da parte di autorità fiscali, regolatori, forze dell'ordine o tribunali, anche se le passività non si sono ancora completamente cristallizzate.
  2. Consenso degli investitori per passività anticipate: Se i gestori del fondo ottengono il consenso di almeno il 75% degli investitori (in base al valore) per trattenere fondi a copertura di passività future previste. In tali casi, i gestori devono dichiarare l'importo specifico e la durata stimata della detenzione.
  3. Spese operative residue: Per coprire i costi relativi al processo di liquidazione, a condizione che il periodo di detenzione non superi i tre anni dalla fine della durata consentita del fondo.

Introduzione dello status di 'Inoperative Fund'

Per snellire ulteriormente l'ecosistema, la SEBI ha introdotto una nuova categoria denominata 'Inoperative Fund' (Fondo inattivo). Questo status è specifico per gli AIF che hanno già liquidato tutti i loro investimenti ma continuano a detenere proventi trattenuti o rimangono registrati in attesa dell'esito di procedimenti legali.

Un AIF che intenda rinunciare alla propria registrazione pur detenendo tali somme può richiedere lo status di "Fondo Inoperativo". Tuttavia, ciò comporta rigide limitazioni per prevenire usi impropri:

Obblighi di Conformità e Reporting

Sebbene il nuovo quadro normativo alleggerisca certi oneri amministrativi, mantiene una rigorosa supervisione attraverso la rendicontazione obbligatoria. Per garantire la trasparenza, gli AIF che detengono fondi e quelli classificati come "Fondi Inoperativi" devono presentare un rapporto annuale che dettagli le somme trattenute e le passività residue. Tale rapporto deve essere presentato sia alla SEBI che agli investitori entro 30 giorni dalla fine di ogni anno finanziario.

Per ridurre il carico di conformità sui fondi in fase di liquidazione, la SEBI ha esentato i Fondi Inoperativi da diversi requisiti, come i rapporti di attività trimestrali e annuali, le comunicazioni di benchmarking delle performance e determinati requisiti di certificazione per il personale chiave degli investimenti. Queste nuove regole entrano in vigore immediatamente e si estendono anche ai Fondi di Venture Capital registrati ai sensi delle normative del 1996.

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