SEBI、新たな清算規則によりAIFの清算プロセスを簡素化

インド証券取引委員会（SEBI）は、オルタナティブ投資ファンド（AIF）の解散段階において運用の柔軟性を提供することを目的とした、重要な規制変更を導入しました。ファンドが公式な存続期間を超えて清算分配金を保持することを認めることで、規制当局は法的および税務上の閉鎖手続きに伴う実務上の複雑さに対処しています。

清算分配金の保持における柔軟性

新たに改正されたSEBI（オルタナティブ投資ファンド）規則に基づき、AIFまたはその特定のスキームは、許容されるファンドの存続期間が終了した後でも、清算分配金を保持することが認められるようになりました。この措置は、予期せぬ債務が発生した場合に、資本が時期尚早に分配されるのを防ぐことを目的としています。

SEBIの通達によると、ファンドは以下の3つの特定の条件下で、これらの分配金を保持することができます。

  1. 法的または規制上の要求: 債務がまだ完全に確定していない場合でも、ファンドが税務当局、規制当局、法執行機関、または裁判所から訴訟通知や要求を受けている場合。
  2. 予想される債務に対する投資家の同意: ファンドマネージャーが、将来予想される債務に対して資金を保持することについて、投資家の少なくとも75％（投資額ベース）から同意を得た場合。この場合、マネージャーは具体的な金額と保持の推定期間を開示しなければなりません。
  3. 残存する運営費用: 清算プロセスに関連する費用をカバーするため。ただし、保持期間はファンドの許容される存続期間の終了から3年を超えないものとします。

「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」ステータスの導入

エコシステムをさらに効率化するため、SEBIは「不稼働ファンド（Inoperative Fund）」として知られる新しいカテゴリーを導入しました。このステータスは、すでにすべての投資を清算済みであるが、保持された分配金を継続して保有している、あるいは法的手続きの結果を待つ間、登録を維持しているAIFを対象としています。

An AIF intending to surrender its registration while still holding such monies may apply for this 'Inoperative Fund' status. However, this comes with strict limitations to prevent misuse:

Compliance and Reporting Mandates

While the new framework eases certain administrative burdens, it maintains strict oversight through mandatory reporting. To ensure transparency, AIFs retaining funds and those classified as 'Inoperative Funds' must file an annual report detailing retained money and outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year.

To reduce the compliance load on winding-up funds, SEBI has exempted Inoperative Funds from several requirements, such as quarterly and annual activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain certification requirements for key investment personnel. These new rules come into force immediately and also extend to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.

Key Takeaways