SEBI એ નવા લિક્વિડેશન નિયમો સાથે AIF બંધ કરવાની પ્રક્રિયાને સરળ બનાવી
સેક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) ને તેમના વિસર્જનના તબક્કા દરમિયાન કામગીરીમાં લવચીકતા પૂરી પાડવાના હેતુથી મહત્વપૂર્ણ નિયમનકારી ફેરફારો રજૂ કર્યા છે. ફંડ્સને તેમના સત્તાવાર આયુષ્ય પછી પણ લિક્વિડેશન પ્રોસીડ્સ (liquidation proceeds) રાખવાની મંજૂરી આપીને, રેગ્યુલેટર કાયદાકીય અને ટેક્સ સંબંધિત બંધ પ્રક્રિયાઓની વ્યવહારિક જટિલતાઓને દૂર કરી રહ્યું છે.
લિક્વિડેશન પ્રોસીડ્સ રાખવામાં લવચીકતા
નવા સુધારેલા SEBI (Alternative Investment Funds) નિયમો હેઠળ, AIFs અથવા તેમની ચોક્કસ સ્કીમ્સને હવે તેમની મંજૂર કરેલી ફંડ લાઈફ (fund life) સમાપ્ત થયા પછી પણ લિક્વિડેશન પ્રોસીડ્સ રાખવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે. આ પગલું અણધારી જવાબદારીઓ ઉભી થાય ત્યારે મૂડીના અકાળે વિતરણને રોકવા માટે રચવામાં આવ્યું છે.
SEBIના પરિપત્ર મુજબ, ફંડ્સ ત્રણ ચોક્કસ શરતો હેઠળ આ પ્રોસીડ્સ રાખી શકે છે:
- કાયદાકીય અથવા નિયમનકારી માંગણીઓ: જો ફંડને ટેક્સ સત્તાધિકારીઓ, રેગ્યુલેટર્સ, કાયદા અમલીકરણ એજન્સીઓ અથવા અદાલતો તરફથી લિટિગેશન નોટિસ અથવા માંગણીઓ મળી હોય, ભલે તે જવાબદારીઓ હજુ સંપૂર્ણ રીતે સ્પષ્ટ ન થઈ હોય.
- અપેક્ષિત જવાબદારીઓ માટે રોકાણકારોની સંમતિ: જો ફંડ મેનેજરો અપેક્ષિત ભવિષ્યની જવાબદારીઓ સામે ફંડ રાખવા માટે ઓછામાં ઓછા 75 ટકા રોકાણકારોની (મૂલ્ય મુજબ) સંમતિ મેળવે તો. આવા કિસ્સાઓમાં, મેનેજરોએ ચોક્કસ રકમ અને રોકવાની અંદાજિત અવધિ જાહેર કરવી આવશ્યક છે.
- બાકી રહેલા કામગીરીના ખર્ચ: વિન્ડિંગ-અપ (winding-up) પ્રક્રિયા સંબંધિત ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે, જો શરત એ હોય કે રોકવાનો સમયગાળો ફંડના મંજૂર આયુષ્યના અંતથી ત્રણ વર્ષથી વધુ ન હોવો જોઈએ.
'ઇનઓપરેટિવ ફંડ' (Inoperative Fund) સ્ટેટસની રજૂઆત
ઇકોસિસ્ટમને વધુ સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે, SEBI એ 'ઇનઓપરેટિવ ફંડ' (Inoperative Fund) તરીકે ઓળખાતી એક નવી શ્રેણી રજૂ કરી છે. આ સ્ટેટસ ખાસ કરીને એવા AIFs માટે છે જેમણે તેમના તમામ રોકાણોનું લિક્વિડેશન કરી દીધું છે પરંતુ તેઓ હજુ પણ પ્રોસીડ્સ ધરાવે છે અથવા કાયદાકીય કાર્યવાહીના પરિણામની રાહ જોતા નોંધાયેલા (registered) રહે છે.
An AIF intending to surrender its registration while still holding such monies may apply for this 'Inoperative Fund' status. However, this comes with strict limitations to prevent misuse:
- Prohibited Activities: These funds are strictly barred from making any new investments, launching new schemes, or charging any management fees.
- Investment Constraints: Any retained money can only be parked in instruments that are explicitly permitted under the existing AIF Regulations.
Compliance and Reporting Mandates
While the new framework eases certain administrative burdens, it maintains strict oversight through mandatory reporting. To ensure transparency, AIFs retaining funds and those classified as 'Inoperative Funds' must file an annual report detailing retained money and outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year.
To reduce the compliance load on winding-up funds, SEBI has exempted Inoperative Funds from several requirements, such as quarterly and annual activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain certification requirements for key investment personnel. These new rules come into force immediately and also extend to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.
Key Takeaways
- Enhanced Operational Flexibility: AIFs can now hold onto liquidation proceeds for up to three years to cover operational expenses or legal liabilities, provided they meet specific investor consent or regulatory criteria.
- New 'Inoperative Fund' Category: A specialized status has been created for wound-up funds to manage residual obligations, allowing them to surrender registration without immediate total closure.
- Strict Oversight and Restrictions: While compliance burdens are reduced for inoperative funds, they are strictly prohibited from making new investments, launching schemes, or charging management fees.