SEBI usprawnia proces likwidacji AIF dzięki nowym zasadom likwidacji

Securities and Exchange Board of India (SEBI) wprowadziło istotne zmiany regulacyjne mające na celu zapewnienie elastyczności operacyjnej funduszom Alternative Investment Funds (AIF) podczas ich fazy rozwiązania. Pozwalając funduszom na zachowanie środków z likwidacji po zakończeniu ich oficjalnego okresu trwania, regulator odpowiada na praktyczne komplikacje związane z procesami prawnymi i podatkowymi podczas zamykania działalności.

Elastyczność w zachowaniu środków z likwidacji

Zgodnie z nowelizowanymi przepisami SEBI (Alternative Investment Funds), funduszom AIF lub ich konkretnym programom zezwolono obecnie na zatrzymanie środków z likwidacji nawet po zakończeniu dopuszczalnego okresu trwania funduszu. Działanie to ma na celu zapobieganie przedwczesnej dystrybucji kapitału w przypadku wystąpienia nieprzewidzianych zobowiązań.

Zgodnie z okólnikiem SEBI, fundusze mogą zachować te środki w trzech konkretnych przypadkach:

1. Wymogi prawne lub regulacyjne: Jeśli fundusz otrzymał powiadomienia o sporach sądowych lub wezwania od organów podatkowych, regulatorów, organów ścigania lub sądów, nawet jeśli zobowiązania nie zostały jeszcze w pełni skrystalizowane.
2. Zgoda inwestorów na przewidywane zobowiązania: Jeśli menedżerowie funduszy uzyskają zgodę co najmniej 75 procent inwestorów (pod względem wartości) na zatrzymanie środków na poczet spodziewanych przyszłych zobowiązań. W takich przypadkach menedżerowie muszą ujawnić konkretną kwotę oraz szacowany czas zatrzymania środków.
3. Pozostałe koszty operacyjne: W celu pokrycia kosztów związanych z procesem likwidacji, pod warunkiem że okres zatrzymania środków nie przekroczy trzech lat od zakończenia dopuszczalnego okresu trwania funduszu.

Wprowadzenie statusu „Inoperative Fund”

Aby dodatkowo usprawnić ekosystem, SEBI wprowadziło nową kategorię znaną jako „Inoperative Fund”. Status ten jest przeznaczony konkretnie dla funduszy AIF, które zlikwidowały już wszystkie swoje inwestycje, ale nadal posiadają zatrzymane środki lub pozostają zarejestrowane w oczekiwaniu na wynik postępowań prawnych.

AIF zamierzający wycofać swoją rejestrację, mimo że nadal posiada takie środki, może ubiegać się o status „nieaktywnego funduszu” (Inoperative Fund). Wiąże się to jednak z surowymi ograniczeniami mającymi na celu zapobieganie nadużyciom:

• Działania zabronione: Funduszom tym surowo zabrania się dokonywania jakichkolwiek nowych inwestycji, wprowadzania nowych programów lub pobierania jakichkolwiek opłat za zarządzanie.
• Ograniczenia inwestycyjne: Wszelkie zatrzymane środki mogą być lokowane wyłącznie w instrumenty, które są wyraźnie dozwolone na mocy obowiązujących przepisów dotyczących AIF.

Obowiązki w zakresie zgodności i raportowania

Chociaż nowe ramy prawne łagodzą pewne obciążenia administracyjne, utrzymują ścisły nadzór poprzez obowiązkowe raportowanie. Aby zapewnić przejrzystość, fundusze AIF zatrzymujące środki oraz te sklasyfikowane jako „nieaktywne fundusze” (Inoperative Funds) muszą składać roczny raport szczegółowo opisujący zatrzymane środki i zaległe zobowiązania. Raport ten musi zostać przedłożony zarówno SEBI, jak i inwestorom w ciągu 30 dni od zakończenia każdego roku obrotowego.

Aby zmniejszyć obciążenia związane ze zgodnością dla funduszy w procesie likwidacji, SEBI zwolniło nieaktywne fundusze (Inoperative Funds) z kilku wymogów, takich jak kwartalne i roczne raporty o działalności, ujawnianie wyników w odniesieniu do benchmarków oraz niektóre wymogi certyfikacji dla kluczowego personelu inwestycyjnego. Nowe zasady wchodzą w życie natychmiast i obejmują również fundusze Venture Capital zarejestrowane na podstawie przepisów z 1996 roku.

Kluczowe wnioski

• Zwiększona elastyczność operacyjna: Fundusze AIF mogą teraz zatrzymać środki z likwidacji na okres do trzech lat w celu pokrycia wydatków operacyjnych lub zobowiązań prawnych, pod warunkiem spełnienia określonych kryteriów dotyczących zgody inwestorów lub wymogów regulacyjnych.
• Nowa kategoria „nieaktywnego funduszu” (Inoperative Fund): Stworzono specjalny status dla zlikwidowanych funduszy w celu zarządzania pozostałymi zobowiązaniami, co pozwala im na wycofanie rejestracji bez natychmiastowego całkowitego zamknięcia.
• Ścisły nadzór i ograniczenia: Chociaż obciążenia związane ze zgodnością dla nieaktywnych funduszy zostały zmniejszone, mają one surowy zakaz dokonywania nowych inwestycji, wprowadzania nowych programów lub pobierania opłat za zarządzanie.