নতুন লিকুইডেশন নিয়মের মাধ্যমে SEBI এআইএফ (AIF) অবসায়ন প্রক্রিয়া সহজতর করছে
সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডগুলোর (AIFs) বিলোপ বা অবসায়ন পর্যায়ে পরিচালনগত নমনীয়তা প্রদানের লক্ষ্যে উল্লেখযোগ্য নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন এনেছে। ফান্ডগুলোকে তাদের নির্ধারিত মেয়াদের পরেও লিকুইডেশন থেকে প্রাপ্ত অর্থ ধরে রাখার অনুমতি দিয়ে নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি আইনি এবং কর সংক্রান্ত সমাপ্তির ব্যবহারিক জটিলতাগুলো সমাধানের চেষ্টা করছে।
লিকুইডেশন থেকে প্রাপ্ত অর্থ ধরে রাখার ক্ষেত্রে নমনীয়তা
নব সংশোধিত SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations অনুযায়ী, AIF বা তাদের নির্দিষ্ট স্কিমগুলো এখন তাদের অনুমোদিত মেয়াদের পরেও লিকুইডেশন থেকে প্রাপ্ত অর্থ ধরে রাখতে পারবে। এই পদক্ষেপটি অপ্রত্যাশিত বাধ্যবাধকতা দেখা দিলে মূলধনের অকাল বণ্টন রোধ করার জন্য নেওয়া হয়েছে।
SEBI-এর সার্কুলার অনুযায়ী, তিনটি নির্দিষ্ট শর্তের অধীনে ফান্ডগুলো এই অর্থ ধরে রাখতে পারে:
- আইনি বা নিয়ন্ত্রক দাবি: যদি ফান্ডটি কর কর্তৃপক্ষ, নিয়ন্ত্রক সংস্থা, আইন প্রয়োগকারী সংস্থা বা আদালত থেকে মামলা সংক্রান্ত নোটিশ বা দাবি পেয়ে থাকে, এমনকি যদি সেই দায়বদ্ধতাগুলো এখনও পুরোপুরি সুনির্দিষ্ট না-ও হয়।
- প্রত্যাশিত দায়বদ্ধতার জন্য বিনিয়োগকারীদের সম্মতি: যদি ফান্ড ম্যানেজাররা প্রত্যাশিত ভবিষ্যৎ দায়বদ্ধতার বিপরীতে অর্থ ধরে রাখার জন্য অন্তত ৭৫ শতাংশ বিনিয়োগকারীর (মূল্যের ভিত্তিতে) সম্মতি পান। এই ধরনের ক্ষেত্রে, ম্যানেজারদের নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ এবং অর্থ ধরে রাখার আনুমানিক সময়কাল প্রকাশ করতে হবে।
- অবশিষ্ট পরিচালন ব্যয়: অবসায়ন প্রক্রিয়ার সাথে সম্পর্কিত খরচ মেটানোর জন্য, তবে শর্ত থাকে যে অর্থ ধরে রাখার সময়কাল ফান্ডটির অনুমোদিত মেয়াদের সমাপ্তি থেকে তিন বছরের বেশি হবে না।
'ইনঅপারেটিভ ফান্ড' (Inoperative Fund) স্ট্যাটাসের প্রবর্তন
ইকোসিস্টেমকে আরও সহজতর করতে SEBI 'ইনঅপারেটিভ ফান্ড' (Inoperative Fund) নামে একটি নতুন বিভাগ প্রবর্তন করেছে। এই স্ট্যাটাসটি বিশেষভাবে সেই সমস্ত AIF-এর জন্য যারা ইতিমধ্যে তাদের সমস্ত বিনিয়োগ লিকুইডেট করেছে কিন্তু সংরক্ষিত অর্থ ধরে রেখেছে অথবা আইনি কার্যক্রমের ফলাফলের অপেক্ষায় নিবন্ধিত রয়েছে।
একটি AIF যদি তার নিবন্ধন ত্যাগ করতে চায় কিন্তু সেই অর্থ এখনও কাছে থাকে, তবে তারা এই 'Inoperative Fund' স্ট্যাটাসের জন্য আবেদন করতে পারে। তবে, অপব্যবহার রোধ করার জন্য এর সাথে কঠোর সীমাবদ্ধতা রয়েছে:
- নিষিদ্ধ কার্যক্রম: এই তহবিলগুলোকে নতুন কোনো বিনিয়োগ করা, নতুন স্কিম চালু করা বা কোনো ম্যানেজমেন্ট ফি ধার্য করা থেকে কঠোরভাবে নিষিদ্ধ করা হয়েছে।
- বিনিয়োগ সংক্রান্ত সীমাবদ্ধতা: সংরক্ষিত যেকোনো অর্থ শুধুমাত্র সেইসব ইনস্ট্রুমেন্টে রাখা যাবে যা বিদ্যমান AIF রেগুলেশনস-এর অধীনে স্পষ্টভাবে অনুমোদিত।
কমপ্লায়েন্স এবং রিপোর্টিং সংক্রান্ত বাধ্যবাধকতা
যদিও নতুন কাঠামোটি কিছু প্রশাসনিক বোঝা কমায়, তবে এটি বাধ্যতামূলক রিপোর্টিংয়ের মাধ্যমে কঠোর তদারকি বজায় রাখে। স্বচ্ছতা নিশ্চিত করতে, তহবিল ধরে রাখা AIF এবং 'Inoperative Funds' হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ তহবিলগুলোকে সংরক্ষিত অর্থ এবং বকেয়া দায়ের বিস্তারিত বিবরণসহ একটি বার্ষিক প্রতিবেদন জমা দিতে হবে। এই প্রতিবেদনটি প্রতিটি অর্থবছরের শেষ হওয়ার ৩০ দিনের মধ্যে SEBI এবং বিনিয়োগকারী উভয়কেই জমা দিতে হবে।
বিলুপ্তপ্রায় (winding-up) তহবিলগুলোর ওপর কমপ্লায়েন্সের বোঝা কমাতে, SEBI 'Inoperative Funds'-কে বেশ কিছু প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতি দিয়েছে, যেমন ত্রৈমাসিক এবং বার্ষিক কার্যক্রমের প্রতিবেদন, পারফরম্যান্স বেঞ্চমার্কিং ডিসক্লোজার এবং মূল বিনিয়োগকারী কর্মীদের জন্য নির্দিষ্ট সার্টিফিকেশন সংক্রান্ত প্রয়োজনীয়তা। এই নতুন নিয়মগুলো অবিলম্বে কার্যকর হবে এবং এটি ১৯৯৬ সালের রেগুলেশনস-এর অধীনে নিবন্ধিত ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডগুলোর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য হবে।
মূল বিষয়সমূহ
- বর্ধিত অপারেশনাল নমনীয়তা: AIF-গুলো এখন অপারেশনাল খরচ বা আইনি দায় মেটানোর জন্য লিকুইডেশন থেকে প্রাপ্ত অর্থ (liquidation proceeds) তিন বছর পর্যন্ত ধরে রাখতে পারে, যদি তারা নির্দিষ্ট বিনিয়োগকারীর সম্মতি বা রেগুলেটরি মানদণ্ড পূরণ করে।
- নতুন 'Inoperative Fund' বিভাগ: বন্ধ হয়ে যাওয়া তহবিলগুলোর অবশিষ্ট বাধ্যবাধকতা ব্যবস্থাপনার জন্য একটি বিশেষায়িত স্ট্যাটাস তৈরি করা হয়েছে, যা তাদের তাৎক্ষণিক সম্পূর্ণ বন্ধ ছাড়াই নিবন্ধন ত্যাগ করার অনুমতি দেয়।
- কঠোর তদারকি এবং বিধিনিষেধ: ইনঅপারেটিভ ফান্ডগুলোর জন্য কমপ্লায়েন্সের বোঝা কমানো হলেও, তাদের নতুন বিনিয়োগ করা, স্কিম চালু করা বা ম্যানেজমেন্ট ফি ধার্য করা কঠোরভাবে নিষিদ্ধ।