SEBI ने AIFs को फंड की अवधि समाप्त होने के बाद भी परिसमापन राशि बनाए रखने का अधिकार दिया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने परिसमापन (winding-up) प्रक्रिया के दौरान वैकल्पिक निवेश कोषों (AIFs) को अधिक परिचालन लचीलापन प्रदान करने के लिए ऐतिहासिक नियामक परिवर्तन पेश किए हैं। ये नए दिशानिर्देश फंडों को उनकी अनुमेय अवधि समाप्त होने के बाद भी परिसमापन राशि को अपने पास रखने की अनुमति देते हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि वे अप्रत्याशित देनदारियों और प्रशासनिक लागतों को पूरा कर सकें।

परिसमापन राशि बनाए रखने के लिए नया ढांचा

संशोधित SEBI (वैकल्पिक निवेश कोष) विनियमों के तहत, AIFs या उनकी विशिष्ट योजनाएं अब तीन विशिष्ट शर्तों के तहत औपचारिक परिसमापन या विघटन अवधि के बाद भी राशि बनाए रख सकती हैं। पहला, यदि फंड को कर अधिकारियों, कानून प्रवर्तन एजेंसियों या अदालतों से मुकदमेबाजी के नोटिस या नियामक मांगें प्राप्त हुई हैं—भले ही देनदारियां अभी तक निश्चित न हुई हों। दूसरा, यदि फंड संभावित देनदारियों के विरुद्ध राशि बनाए रखने के लिए अपने कम से कम 75% निवेशकों (मूल्य के आधार पर) से सहमति प्राप्त कर लेता है। तीसरा, यदि फंड का उपयोग शेष परिसमापन परिचालन खर्चों को पूरा करने के लिए आवश्यक हो।

पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए, फंड प्रबंधकों को निवेशक की मंजूरी मांगते समय रोकी जाने वाली सटीक राशि और अनुमानित अवधि का खुलासा करना होगा। केवल परिचालन खर्चों के लिए फंड बनाए रखने वालों के लिए, SEBI ने इस अवधि को फंड की अनुमेय अवधि समाप्त होने से अधिकतम तीन वर्ष तक सीमित कर दिया है।

'निष्क्रिय फंड' (Inoperative Fund) स्थिति की शुरुआत

उन फंडों के जीवनचक्र को सुव्यवस्थित करने के लिए जिन्होंने अपनी निवेश गतिविधियां पूरी कर ली हैं लेकिन कानूनी या प्रशासनिक कारणों से पंजीकृत हैं, SEBI ने 'निष्क्रिय फंड' (Inoperative Fund) ढांचा पेश किया है। यह स्थिति उन AIFs के लिए डिज़ाइन की गई है जिन्होंने सभी निवेशों का परिसमापन कर दिया है लेकिन वे रोकी गई राशि को अपने पास रखते हैं या मुकदमेबाजी के परिणाम की प्रतीक्षा कर रहे हैं।

जो AIF अपने पास रोकी गई राशि रखते हुए अपना पंजीकरण रद्द करना चाहते हैं, वे इस 'निष्क्रिय फंड' स्थिति के लिए आवेदन कर सकते हैं। दुरुपयोग को रोकने के लिए, इन फंडों पर सख्त प्रतिबंध लगाए गए हैं: उन्हें नए निवेश करने, नई योजनाएं शुरू करने या कोई प्रबंधन शुल्क लेने से वर्जित किया गया है। रोकी गई किसी भी राशि को केवल मौजूदा AIF विनियमों के तहत अनुमत वित्तीय साधनों में ही निवेश किया जाना चाहिए।

नियामक अनुपालन और रिपोर्टिंग अधिदेश

हालाँकि नया ढांचा लचीलापन प्रदान करता है, लेकिन यह कठोर निगरानी भी बनाए रखता है। SEBI ने अनुपालन बोझ को कम करने के लिए 'Inoperative Funds' को कई छूट दी हैं, जिनमें त्रैमासिक और वार्षिक गतिविधि रिपोर्ट दाखिल करने, प्रदर्शन बेंचमार्किंग खुलासे, और प्राइवेट प्लेसमेंट मेमोरेंडम (PPM) के लिए कुछ ऑडिट आवश्यकताओं से राहत शामिल है।

हालाँकि, जवाबदेही प्राथमिकता बनी हुई है। SEBI ने यह अनिवार्य कर दिया है कि फंड रखने वाले AIFs और 'Inoperative Funds' के रूप में वर्गीकृत दोनों को रोकी गई राशि और बकाया देनदारियों का विवरण देते हुए एक वार्षिक रिपोर्ट प्रस्तुत करनी होगी। यह रिपोर्ट प्रत्येक वित्तीय वर्ष की समाप्ति के 30 दिनों के भीतर SEBI और निवेशकों दोनों के पास दाखिल की जानी चाहिए। ये नियम तत्काल प्रभाव से लागू होते हैं और 1996 के नियमों के तहत पंजीकृत वेंचर कैपिटल फंड्स पर भी लागू होते हैं।

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