SEBI به AIFها اجازه می‌دهد عواید تصفیه را فراتر از مدت عمر صندوق نگهداری کنند

سازمان بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) تغییرات مقرراتی برجسته‌ای را معرفی کرده است تا انعطاف‌پذیری عملیاتی بیشتری را برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری جایگزین (AIFs) در طول فرآیند انحلال فراهم کند. این دستورالعمل‌های جدید به صندوق‌ها اجازه می‌دهد تا حتی پس از پایان عمر مجاز خود، عواید تصفیه را نزد خود نگه دارند تا اطمینان حاصل شود که می‌توانند بدهی‌های پیش‌بینی نشده و هزینه‌های اداری را پوشش دهند.

چارچوب جدید برای نگهداری عواید تصفیه

طبق مقررات اصلاح‌شده SEBI (صندوق‌های سرمایه‌گذاری جایگزین)، AIFها یا طرح‌های خاص آن‌ها اکنون می‌توانند تحت سه شرط مشخص، عواید را فراتر از دوره رسمی تصفیه یا انحلال نگهداری کنند. اول، اگر صندوق اخطاریه‌های حقوقی یا درخواست‌های نظارتی از سوی مقامات مالیاتی، مجریان قانون یا دادگاه‌ها دریافت کرده باشد—حتی اگر این بدهی‌ها هنوز قطعی نشده باشند. دوم، اگر صندوق رضایت حداقل ۷۵٪ از سرمایه‌گذاران خود را (بر اساس ارزش) برای نگهداری وجوه جهت پوشش بدهی‌های پیش‌بینی شده جلب کند. سوم، اگر وجوه برای پوشش هزینه‌های عملیاتی باقی‌مانده از فرآیند انحلال مورد نیاز باشد.

برای اطمینان از شفافیت، مدیران صندوق باید هنگام درخواست تأیید از سرمایه‌گذاران، مبلغ دقیق مورد نظر برای نگهداری و مدت زمان تخمینی را اعلام کنند. برای کسانی که وجوه را صرفاً برای هزینه‌های عملیاتی نگه می‌دارند، SEBI مدت زمان نگهداری را حداکثر تا سه سال پس از پایان عمر مجاز صندوق محدود کرده است.

معرفی وضعیت «صندوق غیرفعال» (Inoperative Fund)

برای تسهیل چرخه حیات صندوق‌هایی که فعالیت‌های سرمایه‌گذاری خود را تکمیل کرده‌اند اما به دلایل قانونی یا اداری همچنان ثبت‌شده باقی مانده‌اند، SEBI چارچوب «صندوق غیرفعال» (Inoperative Fund) را معرفی کرده است. این وضعیت برای AIFهایی طراحی شده است که تمام سرمایه‌گذاری‌های خود را تصفیه کرده‌اند اما همچنان عواید نگهداری‌شده را در اختیار دارند یا منتظر نتیجه دعاوی حقوقی هستند.

یک AIF که قصد دارد در حالی که هنوز مبالغ نگهداری‌شده را در اختیار دارد، ثبت خود را لغو کند، می‌تواند برای وضعیت «صندوق غیرفعال» درخواست دهد. برای جلوگیری از سوءاستفاده، این صندوق‌ها با ممنوعیت‌های سختگیرانه‌ای روبرو هستند: آن‌ها از انجام سرمایه‌گذاری‌های جدید، راه‌اندازی طرح‌های جدید یا دریافت هرگونه کارمزد مدیریت منع شده‌اند. هرگونه پول نگهداری‌شده باید فقط در ابزارهای مجاز تحت مقررات موجود AIF سرمایه‌گذاری شود.

الزامات انطباق مقرراتی و گزارش‌دهی

اگرچه چارچوب جدید انعطاف‌پذیری ایجاد می‌کند، اما نظارت دقیق را نیز حفظ کرده است. SEBI برای کاهش بار انطباق، معافیت‌های متعددی را برای «Inoperative Funds» در نظر گرفته است؛ از جمله معافیت از ارائه گزارش‌های فعالیت فصلی و سالانه، افشای شاخص‌های عملکرد (performance benchmarking) و برخی الزامات حسابرسی برای Private Placement Memorandums (PPM).

با این حال، پاسخگویی همچنان یک اولویت است. SEBI مقرر کرده است که هم AIFهای حفظ‌کننده وجوه و هم آن‌هایی که در دسته «Inoperative Funds» طبقه‌بندی می‌شوند، باید گزارش سالانه‌ای شامل جزئیات وجوه حفظ‌شده و بدهی‌های معوق ارائه دهند. این گزارش باید ظرف مدت ۳۰ روز پس از پایان هر سال مالی، هم به SEBI و هم به سرمایه‌گذاران ارائه شود. این مقررات بلافاصله لازم‌الاجرا هستند و شامل Venture Capital Funds ثبت‌شده تحت مقررات سال ۱۹۹۶ نیز می‌شوند.

نکات کلیدی