SEBI പരിഷ്കാരങ്ങൾ: ഫണ്ട് കാലാവധിക്ക് ശേഷവും ലിക്വിഡേഷൻ തുക കൈവശം വെക്കാൻ ഇനി AIF-കൾക്ക് സാധിക്കും

ആൾട്ടർനേറ്റീവ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ടുകൾക്ക് (AIFs) അവരുടെ ഔദ്യോഗിക ഫണ്ട് കാലാവധി കഴിഞ്ഞാലും ലിക്വിഡേഷൻ തുക കൈവശം വെക്കാൻ അനുവദിച്ചുകൊണ്ട് സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) സുപ്രധാനമായ നിയന്ത്രണപരമായ ഇളവുകൾ അവതരിപ്പിച്ചു. ഫണ്ട് അവസാനിപ്പിക്കുന്ന പ്രക്രിയയിൽ (winding-up process) അപ്രതീക്ഷിതമായി ഉണ്ടാകാവുന്ന ബാധ്യതകളും പ്രവർത്തനച്ചെലവുകളും കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിന് ഒരു വ്യവസ്ഥാപിത മാർഗ്ഗം നൽകുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെയാണ് ഈ തന്ത്രപരമായ നീക്കം.

അവശേഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനുള്ള പുതിയ ഇളവുകൾ

പരിഷ്കരിച്ച SEBI (Alternative Investment Funds) റെഗുലേഷൻസ് പ്രകാരം, നിശ്ചിത നിബന്ധനകൾക്ക് വിധേയമായി AIF-കൾക്കോ അവയുടെ വ്യക്തിഗത സ്കീമുകൾക്കോ സാധാരണ വിഭജന കാലയളവിനു (dissolution period) ശേഷവും ലിക്വിഡേഷൻ തുക കൈവശം വെക്കാൻ സാധിക്കും. നിയമപരമോ നിയന്ത്രണപരമോ ആയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നേരിടുന്ന ഫണ്ടുകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഇത് വളരെ പ്രധാനമാണ്.

പുതിയ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ അനുസരിച്ച്, നികുതി അധികാരികളിൽ നിന്നോ, നിയമപാലകരിൽ നിന്നോ, കോടതികളിൽ നിന്നോ നിയമനടപടികൾ സംബന്ധിച്ച നോട്ടീസുകളോ നിയന്ത്രണപരമായ ആവശ്യകതകളോ ലഭിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ—അത്തരം ബാധ്യതകൾ അന്തിമമായിട്ടില്ലെങ്കിൽ പോലും—ഫണ്ടുകൾക്ക് പണം കൈവശം വെക്കാവുന്നതാണ്. കൂടാതെ, മൂല്യത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ കുറഞ്ഞത് 75 ശതമാനം നിക്ഷേപകരുടെ സമ്മതം നേടിയാൽ, പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾ നിറവേറ്റുന്നതിനായി ഫണ്ടുകൾക്ക് മൂലധനം കൈവശം വെക്കാം. ഇത്തരം സാഹചര്യങ്ങളിൽ, കൈവശം വെക്കേണ്ട കൃത്യമായ തുകയും അതിന്റെ ഏകദേശ കാലയളവും ഫണ്ട് മാനേജർമാർ നിക്ഷേപകരെ അറിയിക്കേണ്ടത് നിർബന്ധമാണ്.

'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' ചട്ടക്കൂടും പ്രവർത്തനച്ചെലവുകളും

എക്സിറ്റ് പ്രക്രിയ ലഘൂകരിക്കുന്നതിനായി SEBI പുതിയൊരു 'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' (Inoperative Fund) പദവി അവതരിപ്പിച്ചു. എല്ലാ നിക്ഷേപങ്ങളും ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്തെങ്കിലും, നിയമനടപടികളുടെ ഫലം വരുന്നത് വരെ ലിക്വിഡേഷൻ തുക കൈവശം വെക്കേണ്ടതോ അല്ലെങ്കിൽ രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത നിലയിൽ തുടരേണ്ടതോ ആയ AIF-കൾക്ക് വേണ്ടിയാണ് ഈ പദവി രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്.

അവശേഷിക്കുന്ന വിൻഡിംഗ്-അപ്പ് പ്രവർത്തനച്ചെലവുകൾ (winding-up operational expenses) വഹിക്കേണ്ട ഫണ്ടുകൾക്കായി SEBI ഒരു വ്യക്തമായ പരിധി നിശ്ചയിച്ചിട്ടുണ്ട്: അനുവദനീയമായ ഫണ്ട് കാലാവധി കഴിഞ്ഞ് മൂന്ന് വർഷത്തിൽ കൂടുതൽ തുക കൈവശം വെക്കാൻ പാടില്ല. ഇതിൽ കൃത്യത ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി, ഏതെല്ലാം പ്രവർത്തനച്ചെലവ് വിഭാഗങ്ങൾക്കാണ് ഇത്തരത്തിൽ തുക കൈവശം വെക്കാൻ അനുമതി നൽകേണ്ടതെന്ന് തീരുമാനിക്കുന്നതിനുള്ള മാനദണ്ഡങ്ങൾ രൂപീകരിക്കാൻ സ്റ്റാൻഡേർഡ് സെറ്റിംഗ് ഫോറം ഫോർ AIFs (SFA), SEBI-യുമായി ചേർന്ന് പ്രവർത്തിക്കും.

ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ടുകൾക്കുള്ള നിയമങ്ങളും നിയന്ത്രണങ്ങളും

പുതിയ ചട്ടക്കൂട് ആശ്വാസം നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യങ്ങൾ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനായി കർശനമായ നിരോധനങ്ങളും ഇതിനോടൊപ്പമുണ്ട്. ഒരു ഫണ്ട് 'Inoperative' ആയി തരംതിരിക്കപ്പെട്ടാൽ, പുതിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്താനോ, പുതിയ സ്കീമുകൾ ആരംഭിക്കാനോ, മാനേജ്‌മെന്റ് ഫീസുകൾ ഈടാക്കാനോ കർശനമായി വിലക്കിയിരിക്കുന്നു. നിലനിർത്തപ്പെട്ട ഏതൊരു തുകയും നിലവിലുള്ള AIF നിയന്ത്രണങ്ങൾ പ്രകാരം അനുവദനീയമായ ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകളിൽ സൂക്ഷിക്കേണ്ടതാണ്.

അടച്ചുപൂട്ടുന്ന ഇത്തരം സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ഭരണപരമായ ഭാരം കുറയ്ക്കുന്നതിനായി, SEBI 'Inoperative' ഫണ്ടുകളെ താഴെ പറയുന്നവയുൾപ്പെടെയുള്ള നിരവധി റിപ്പോർട്ടിംഗ് ആവശ്യകതകളിൽ നിന്ന് ഒഴിവാക്കിയിട്ടുണ്ട്:

എന്നിരുന്നാലും, ഉത്തരവാദിത്തം വളരെ കൂടുതലാണ്. AIF-കളും Inoperative ഫണ്ടുകളും ഓരോ സാമ്പത്തിക വർഷവും അവസാനിച്ചതിന് ശേഷം 30 ദിവസത്തിനുള്ളിൽ നിലനിർത്തപ്പെട്ട പണത്തെക്കുറിച്ചും ബാക്കിയുള്ള ബാധ്യതകളെക്കുറിച്ചും വിശദമാക്കുന്ന വാർഷിക റിപ്പോർട്ട് SEBI-യിലും നിക്ഷേപകർക്കും സമർപ്പിക്കേണ്ടതുണ്ട്. ഈ ചട്ടക്കൂട് ഉടനടി പ്രാബല്യത്തിൽ വരുന്നതാണ്, കൂടാതെ 1996-ലെ നിയന്ത്രണങ്ങൾ പ്രകാരം രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത വെഞ്ചർ ക്യാപിറ്റൽ ഫണ്ടുകൾക്കും ഇത് ബാധകമാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ