Реформы SEBI: AIF теперь могут удерживать средства от ликвидации после завершения срока существования фонда

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) ввел значительную регуляторную гибкость для альтернативных инвестиционных фондов (AIF), позволяя им удерживать средства от ликвидации даже после официального завершения срока существования фонда. Этот стратегический шаг направлен на создание структурированного способа управления непредвиденными обязательствами и операционными расходами в процессе ликвидации.

Новая гибкость в управлении остаточными обязательствами

Согласно пересмотренным Регламентам SEBI (Alternative Investment Funds), AIF или их отдельные схемы теперь могут удерживать средства от ликвидации сверх стандартного периода ликвидации при определенных условиях. Это особенно важно для фондов, сталкивающихся с правовой или регуляторной неопределенностью.

Согласно новым руководящим принципам, фонды могут удерживать денежные средства, если они получили уведомления о судебных разбирательствах или регуляторные требования от налоговых органов, правоохранительных органов или судов — даже если эти обязательства еще не возникли окончательно. Кроме того, фонды могут удерживать капитал для покрытия ожидаемых обязательств, если они получат согласие как минимум 75% инвесторов (исходя из стоимости их долей). В таких случаях управляющие фондами обязаны раскрыть инвесторам конкретную сумму, подлежащую удержанию, и предполагаемую продолжительность этого периода.

Механизм «недействующего фонда» и операционные расходы

Чтобы оптимизировать процесс выхода, SEBI ввела новый статус «недействующего фонда» (Inoperative Fund). Этот статус предназначен для AIF, которые уже ликвидировали все свои инвестиции, но должны продолжать удерживать оставшиеся средства или оставаться зарегистрированными в ожидании решения судебных разбирательств.

Для фондов, которым необходимо покрыть остаточные операционные расходы на ликвидацию, SEBI установила четкий предел: период удержания средств не может превышать трех лет с момента окончания допустимого срока существования фонда. Для обеспечения единообразия Форум по установлению стандартов для AIF (SFA) будет работать совместно с SEBI над разработкой стандартов внедрения, определяющих, какие именно статьи операционных расходов могут подлежать такому удержанию.

Соблюдение требований и ограничения для недействующих фондов

Хотя новая нормативная база и приносит определенное облегчение, она сопровождается строгими запретами для защиты интересов инвесторов. Как только фонд классифицируется как «недействующий» (Inoperative), ему строго запрещается осуществлять любые новые инвестиции, запускать новые схемы или взимать комиссии за управление. Любые сохраненные средства должны храниться в инструментах, разрешенных действующими Правилами AIF.

Чтобы снизить административную нагрузку на эти ликвидируемые организации, SEBI освободил недействующие фонды от ряда требований к отчетности, включая:

Тем не менее, уровень ответственности остается высоким. AIF и недействующие фонды должны подавать ежегодный отчет с подробным описанием сохраненных средств и непогашенных обязательств как в SEBI, так и своим инвесторам в течение 30 дней после окончания каждого финансового года. Данная норма вступает в силу немедленно и распространяется на фонды венчурного капитала, зарегистрированные в соответствии с правилами 1996 года.

Основные выводы