Reformasi SEBI: AIF Kini Boleh Mengekalkan Hasil Pencairan Selepas Tempoh Hayat Dana
Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah memperkenalkan fleksibiliti kawal selia yang signifikan bagi Dana Pelaburan Alternatif (AIF), yang membolehkan dana tersebut memegang hasil pencairan walaupun selepas tempoh hayat dana rasmi telah berakhir. Langkah strategik ini bertujuan untuk menyediakan cara yang teratur bagi dana untuk menguruskan liabiliti yang tidak dijangka dan kos operasi semasa proses pembubaran.
Fleksibiliti Baharu untuk Mengurus Liabiliti Baki
Di bawah Peraturan SEBI (Dana Pelaburan Alternatif) yang telah disemak semula, AIF atau skim individunya kini boleh mengekalkan hasil pencairan melampaui tempoh pembubaran standard di bawah syarat-syarat tertentu. Ini amat penting bagi dana yang menghadapi ketidakpastian undang-undang atau kawal selia.
Menurut garis panduan baharu, dana boleh mengekalkan wang jika mereka telah menerima notis litigasi atau tuntutan kawal selia daripada pihak berkuasa cukai, penguatkuasaan undang-undang, atau mahkamah—walaupun liabiliti ini belum lagi termaktub. Selain itu, dana boleh mengekalkan modal untuk memenuhi liabiliti yang dijangkakan jika mereka mendapat persetujuan daripada sekurang-kurangnya 75 peratus pelabur berdasarkan nilai. Dalam kes sedemikian, pengurus dana diwajibkan secara ketat untuk mendedahkan jumlah khusus yang akan dikekalkan dan anggaran tempoh pengekalan ini kepada para pelabur.
Kerangka 'Dana Tidak Beroperasi' dan Perbelanjaan Operasi
Untuk memudahkan proses keluar, SEBI telah memperkenalkan status 'Dana Tidak Beroperasi' yang baharu. Status ini direka untuk AIF yang telah mencairkan semua pelaburan mereka tetapi mesti terus memegang hasil yang dikekalkan atau kekal berdaftar sementara menunggu keputusan litigasi.
Bagi dana yang perlu menampung baki perbelanjaan operasi pembubaran, SEBI telah menetapkan had yang jelas: tempoh pengekalan tidak boleh melebihi tiga tahun dari akhir tempoh hayat dana yang dibenarkan. Untuk memastikan konsistensi, Forum Penetapan Standard untuk AIF (SFA) akan bekerjasama dengan SEBI untuk merangka standard pelaksanaan bagi kategori perbelanjaan operasi khusus yang layak untuk pengekalan sedemikian.
Pematuhan dan Sekatan untuk Dana Tidak Beroperasi
Walaupun kerangka kerja baharu ini menawarkan kelegaan, ia disertakan dengan larangan ketat untuk melindungi kepentingan pelabur. Sebaik sahaja sesebuah dana diklasifikasikan sebagai 'Inoperative' (Tidak Beroperasi), ia dilarang sama sekali daripada membuat sebarang pelaburan baharu, melancarkan skim baharu, atau mengenakan yuran pengurusan. Sebarang wang yang disimpan mestilah disimpan dalam instrumen yang dibenarkan di bawah Peraturan AIF sedia ada.
Untuk mengurangkan beban pentadbiran ke atas entiti yang ditutup ini, SEBI telah mengecualikan Dana Tidak Beroperasi daripada beberapa keperluan pelaporan, termasuk:
- Laporan aktiviti suku tahunan dan tahunan.
- Pendedahan penanda aras prestasi.
- Laporan ujian pematuhan dan pensijilan kakitangan tertentu.
Walau bagaimanapun, akauntabiliti tetap tinggi. AIF dan Dana Tidak Beroperasi mesti mengemukakan laporan tahunan yang memperincikan wang yang disimpan dan liabiliti tertunggak kepada SEBI dan pelabur mereka dalam tempoh 30 hari selepas berakhirnya setiap tahun kewangan. Kerangka kerja ini berkuat kuasa serta-merta dan merangkumi Dana Modal Teroka yang didaftarkan di bawah peraturan 1996.
Ringkasan Utama
- Pengekalan Bersyarat: AIF boleh memegang dana selepas pencairan untuk litigasi, liabiliti yang dijangkakan (dengan persetujuan 75% pelabur), atau perbelanjaan operasi (sehingga 3 tahun).
- Status Tidak Beroperasi: Kategori baharu ini membolehkan dana menyerahkan pendaftaran sambil mengekalkan kehadiran untuk menyelesaikan obligasi undang-undang atau kewangan yang tertunggak.
- Kawalan Ketat: Dana tidak beroperasi tidak boleh melancarkan skim baharu atau mengenakan yuran pengurusan, dan mesti menyediakan laporan ketelusan tahunan kepada pengawal selia dan pelabur.