SEBI Melonggarkan Peraturan: AIF Kini Boleh Menyimpan Hasil Pencairan Selepas Tempoh Hayat Dana

Securities and Exchange Board of India (SEBI) telah memperkenalkan fleksibiliti kawal selia yang ketara bagi Dana Pelaburan Alternatif (AIF) dengan membenarkan mereka menyimpan hasil pencairan walaupun selepas tempoh hayat dana rasmi telah berakhir. Langkah strategik ini bertujuan untuk memudahkan proses penutupan (winding-up) dan menyediakan penyangga terhadap liabiliti undang-undang atau operasi yang tidak dijangka.

Kerangka Baharu untuk Menyimpan Hasil Pencairan

Di bawah Peraturan SEBI (Dana Pelaburan Alternatif) yang dikemas kini, pengurus dana tidak lagi diwajibkan secara ketat untuk mengagihkan semua aset dengan segera sebaik sahaja tempoh hayat dana berakhir sekiranya syarat-syarat tertentu dipenuhi. AIF atau skim individunya kini boleh menyimpan hasil pencairan di bawah tiga keadaan utama:

1. Litigasi dan Tuntutan Kawal Selia: Jika sesebuah dana menerima notis daripada pihak berkuasa cukai, badan kawal selia, agensi penguatkuasaan undang-undang, atau mahkamah yang menunjukkan potensi liabiliti undang-undang atau cukai, walaupun liabiliti tersebut belum dimuktamadkan sepenuhnya.
2. Liabiliti yang Dijangka dengan Keizinan Pelabur: Dana boleh menyimpan wang untuk menampung liabiliti masa hadapan yang dijangkakan, dengan syarat mereka memperoleh keizinan rasmi daripada sekurang-kurangnya 75% pelabur berdasarkan nilai. Dalam kes sedemikian, pengurus mesti mendedahkan jumlah khusus yang akan disimpan dan anggaran tempoh penyimpanan tersebut.
3. Perbelanjaan Operasi Baki: Untuk menampung kos proses penutupan (winding-up) itu sendiri, dana boleh menyimpan hasil pencairan. Walau bagaimanapun, tempoh penyimpanan ini dihadkan secara ketat kepada tiga tahun dari akhir tempoh hayat dana yang dibenarkan.

Pengenalan Status 'Dana Tidak Beroperasi' (Inoperative Fund)

Bagi memudahkan pengurusan dana yang telah ditutup tetapi masih mempunyai obligasi baki, SEBI telah memperkenalkan kerangka 'Dana Tidak Beroperasi' (Inoperative Fund). Status ini direka untuk AIF yang telah menyelesaikan pencairan semua pelaburan tetapi mesti kekal berdaftar disebabkan litigasi yang sedang berlangsung atau keperluan untuk menyimpan hasil pencairan.

An AIF intending to surrender its registration while still holding monies can apply for this 'Inoperative Fund' status. To prevent misuse, SEBI has imposed strict limitations on these entities:

• They are prohibited from making any new investments.
• They cannot launch new schemes.
• They are barred from charging management fees.
• Retained monies can only be parked in instruments permitted under existing AIF Regulations.

Compliance and Reporting Mandates

While the new framework reduces the administrative burden for inactive funds, it maintains rigorous oversight. SEBI has exempted Inoperative Funds from several heavy compliance requirements, such as quarterly and annual activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain audit requirements for Private Placement Memorandum (PPM) terms.

However, transparency remains a priority. AIFs that retain funds—including those classified as Inoperative Funds—must file an annual report detailing the retained money and any outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. This new framework is effective immediately and also extends to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.

Key Takeaways

• Operational Flexibility: AIFs can now hold funds post-liquidation for litigation, anticipated liabilities (with 75% investor consent), or winding-up expenses (up to 3 years).
• Inoperative Fund Status: A new category allows funds with residual obligations to surrender registration and reduce compliance costs while being prohibited from new investments or fee collection.
• Strict Oversight: Despite exemptions, funds must provide annual reports on retained monies and liabilities to SEBI and investors within 30 days of the financial year-end.