SEBI ผ่อนปรนกฎเกณฑ์: AIF สามารถถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชีต่อได้แม้สิ้นสุดอายุของกองทุนแล้ว
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) ได้นำความยืดหยุ่นด้านกฎระเบียบที่สำคัญมาใช้สำหรับกองทุนรวมเพื่อการลงทุนทางเลือก (Alternative Investment Funds หรือ AIFs) โดยอนุญาตให้กองทุนสามารถถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชี (liquidation proceeds) ต่อไปได้ แม้ว่าอายุของกองทุนอย่างเป็นทางการจะสิ้นสุดลงแล้วก็ตาม การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มความคล่องตัวในกระบวนการชำระบัญชี และเพื่อเป็นหลักประกันสำหรับภาระผูกพันทางกฎหมายหรือการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่คาดคิด
กรอบการทำงานใหม่สำหรับการถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชี
ภายใต้กฎระเบียบ SEBI (Alternative Investment Funds) ฉบับปรับปรุง ผู้จัดการกองทุนไม่จำเป็นต้องจัดสรรสินทรัพย์ทั้งหมดในทันทีเมื่อสิ้นสุดอายุของกองทุนอีกต่อไป หากเป็นไปตามเงื่อนไขเฉพาะที่กำหนด โดย AIFs หรือโครงการย่อย (schemes) แต่ละโครงการสามารถถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชีได้ภายใต้ 3 สถานการณ์หลัก ดังนี้:
- การฟ้องร้องและการเรียกร้องจากหน่วยงานกำกับดูแล: หากกองทุนได้รับหนังสือแจ้งจากหน่วยงานจัดเก็บภาษี หน่วยงานกำกับดูแล หน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย หรือศาล ซึ่งระบุถึงภาระผูกพันทางกฎหมายหรือทางภาษีที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าภาระผูกพันเหล่านั้นจะยังไม่มีผลบังคับใช้อย่างสมบูรณ์ก็ตาม
- ภาระผูกพันที่คาดการณ์ไว้โดยได้รับความยินยอมจากนักลงทุน: กองทุนสามารถถือครองเงินเพื่อครอบคลุมภาระผูกพันในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ได้ โดยต้องได้รับความยินยอมอย่างเป็นทางการจากนักลงทุนอย่างน้อย 75% ของมูลค่าการลงทุน ในกรณีเช่นนี้ ผู้จัดการกองทุนต้องเปิดเผยจำนวนเงินที่แน่นอนที่จะถือครองไว้และระยะเวลาที่คาดว่าจะถือครอง
- ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เหลืออยู่: เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในกระบวนการชำระบัญชี กองทุนอาจถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชีไว้ได้ อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาการถือครองนี้ถูกจำกัดไว้อย่างเคร่งครัดไม่เกินสามปีนับจากวันสิ้นสุดอายุของกองทุนที่ได้รับอนุญาต
การนำสถานะ 'Inoperative Fund' มาใช้
เพื่อความสะดวกในการบริหารจัดการกองทุนที่ชำระบัญชีแล้วแต่ยังมีภาระผูกพันที่เหลืออยู่ SEBI ได้นำกรอบการทำงาน 'Inoperative Fund' มาใช้ สถานะนี้ถูกออกแบบมาสำหรับ AIFs ที่ได้ดำเนินการชำระบัญชีการลงทุนทั้งหมดเสร็จสิ้นแล้ว แต่ยังต้องคงสถานะการจดทะเบียนไว้เนื่องจากการฟ้องร้องที่ยังดำเนินอยู่ หรือความจำเป็นในการถือครองเงินที่ชำระบัญชีไว้
An AIF intending to surrender its registration while still holding monies can apply for this 'Inoperative Fund' status. To prevent misuse, SEBI has imposed strict limitations on these entities:
- They are prohibited from making any new investments.
- They cannot launch new schemes.
- They are barred from charging management fees.
- Retained monies can only be parked in instruments permitted under existing AIF Regulations.
Compliance and Reporting Mandates
While the new framework reduces the administrative burden for inactive funds, it maintains rigorous oversight. SEBI has exempted Inoperative Funds from several heavy compliance requirements, such as quarterly and annual activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain audit requirements for Private Placement Memorandum (PPM) terms.
However, transparency remains a priority. AIFs that retain funds—including those classified as Inoperative Funds—must file an annual report detailing the retained money and any outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. This new framework is effective immediately and also extends to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.
Key Takeaways
- Operational Flexibility: AIFs can now hold funds post-liquidation for litigation, anticipated liabilities (with 75% investor consent), or winding-up expenses (up to 3 years).
- Inoperative Fund Status: A new category allows funds with residual obligations to surrender registration and reduce compliance costs while being prohibited from new investments or fee collection.
- Strict Oversight: Despite exemptions, funds must provide annual reports on retained monies and liabilities to SEBI and investors within 30 days of the financial year-end.