SEBI 放宽规则：AIF 现在可以在基金存续期结束后保留清算收益

印度证券交易委员会 (SEBI) 为另类投资基金 (AIF) 引入了重大的监管灵活性，允许它们在官方基金存续期结束后仍保留清算收益。这一战略举措旨在简化清算流程，并为不可预见的法律或运营负债提供缓冲。

保留清算收益的新框架

根据更新后的 SEBI（另类投资基金）条例，如果满足特定条件，基金管理人不再被严格要求在基金存续期结束时立即分配所有资产。在以下三种主要情形下，AIF 或其单个计划现在可以保留清算收益：

  1. 诉讼与监管要求： 如果基金收到来自税务机关、监管机构、执法机构或法院的通知，表明存在潜在的法律或税务负债，即使这些负债尚未完全确定。
  2. 经投资者同意的预期负债： 只要获得按价值计算至少 75% 投资者的正式同意，基金即可保留资金以支付预期的未来负债。在这种情况下，管理人必须披露拟保留的具体金额以及预计的保留期限。
  3. 剩余运营费用： 为了支付清算过程本身的成本，基金可以保留收益。然而，该保留期限严格限制在允许的基金存续期结束后的三年内。

引入“非活跃基金”状态

为了简化仍带有剩余义务的已清算基金的管理，SEBI 引入了“非活跃基金”框架。这一状态是为那些已完成所有投资清算，但由于正在进行的诉讼或需要保留收益而必须保持注册状态的 AIF 而设计的。

拟在仍持有资金的情况下注销注册的 AIF 可以申请“非运营基金”（Inoperative Fund）身份。为防止滥用，SEBI 对此类实体实施了严格的限制：

合规与报告要求

虽然新框架减轻了非活跃基金的行政负担，但仍保持着严格的监管。SEBI 已豁免了非运营基金的若干繁重合规要求，例如季度和年度活动报告、业绩基准披露，以及针对私募备忘录 (PPM) 条款的某些审计要求。

然而，透明度仍是重中之重。保留资金的 AIF（包括被归类为非运营基金的 AIF）必须提交年度报告，详细说明保留的资金及任何未偿负债。该报告必须在每个财政年度结束后 30 天内提交给 SEBI 和投资者。这一新框架立即生效，并同样适用于根据 1996 年法规注册的风险投资基金。

核心要点