SEBI пом'якшує правила: AIF тепер можуть утримувати кошти від ліквідації після завершення терміну існування фонду
Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) запровадила значну регуляторну гнучкість для альтернативних інвестиційних фондів (AIF), дозволивши їм утримувати кошти від ліквідації навіть після завершення офіційного терміну існування фонду. Цей стратегічний крок спрямований на спрощення процесу ліквідації та створення буфера проти непередбачених юридичних або операційних зобов'язань.
Нова структура утримання коштів від ліквідації
Згідно з оновленими Правилами SEBI (Alternative Investment Funds), менеджери фондів більше не зобов'язані негайно розподіляти всі активи після завершення терміну існування фонду, якщо дотримано певних умов. AIF або їхні окремі схеми тепер можуть утримувати кошти від ліквідації за трьома основними обставинами:
- Судові процеси та вимоги регуляторів: Якщо фонд отримує повідомлення від податкових органів, регуляторів, правоохоронних органів або судів про потенційні юридичні або податкові зобов'язання, навіть якщо ці зобов'язання ще не набули остаточної форми.
- Очікувані зобов'язання за згодою інвесторів: Фонди можуть утримувати кошти для покриття очікуваних майбутніх зобов'язань, за умови отримання офіційної згоди щонайменше від 75% інвесторів за обсягом капіталу. У таких випадках менеджери повинні розкрити конкретну суму, яку буде утримано, та очікуваний термін утримання.
- Залишкові операційні витрати: Для покриття витрат на сам процес ліквідації фонди можуть утримувати кошти. Однак цей період утримання суворо обмежений трьома роками з моменту завершення дозволеного терміну існування фонду.
Впровадження статусу «недіючого фонду» (Inoperative Fund)
Щоб спростити управління ліквідованими фондами, які все ще мають залишкових зобов'язань, SEBI запровадила механізм «недіючого фонду» (Inoperative Fund). Цей статус призначений для AIF, які завершили ліквідацію всіх інвестицій, але повинні залишатися зареєстрованими через триваючі судові процеси або необхідність утримувати кошти.
An AIF intending to surrender its registration while still holding monies can apply for this 'Inoperative Fund' status. To prevent misuse, SEBI has imposed strict limitations on these entities:
- They are prohibited from making any new investments.
- They cannot launch new schemes.
- They are barred from charging management fees.
- Retained monies can only be parked in instruments permitted under existing AIF Regulations.
Compliance and Reporting Mandates
While the new framework reduces the administrative burden for inactive funds, it maintains rigorous oversight. SEBI has exempted Inoperative Funds from several heavy compliance requirements, such as quarterly and annual activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain audit requirements for Private Placement Memorandum (PPM) terms.
However, transparency remains a priority. AIFs that retain funds—including those classified as Inoperative Funds—must file an annual report detailing the retained money and any outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. This new framework is effective immediately and also extends to Venture Capital Funds registered under the 1996 regulations.
Key Takeaways
- Operational Flexibility: AIFs can now hold funds post-liquidation for litigation, anticipated liabilities (with 75% investor consent), or winding-up expenses (up to 3 years).
- Inoperative Fund Status: A new category allows funds with residual obligations to surrender registration and reduce compliance costs while being prohibited from new investments or fee collection.
- Strict Oversight: Despite exemptions, funds must provide annual reports on retained monies and liabilities to SEBI and investors within 30 days of the financial year-end.