การปฏิรูปของ SEBI: AIFs สามารถถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชีไว้ได้แม้สิ้นสุดอายุของกองทุนแล้ว

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) ได้นำความยืดหยุ่นด้านกฎระเบียบที่สำคัญมาใช้สำหรับกองทุนรวมเพื่อการลงทุนทางเลือก (Alternative Investment Funds หรือ AIFs) โดยอนุญาตให้กองทุนสามารถถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชีไว้ได้ แม้ว่าอายุอย่างเป็นทางการของกองทุนจะสิ้นสุดลงแล้วก็ตาม การดำเนินการเชิงกลยุทธ์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างแนวทางที่เป็นระบบให้แก่กองทุนในการจัดการกับหนี้สินที่ไม่ได้คาดการณ์ไว้และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานระหว่างกระบวนการชำระบัญชี

ความยืดหยุ่นใหม่ในการจัดการหนี้สินที่เหลืออยู่

ภายใต้กฎระเบียบ SEBI (Alternative Investment Funds) ฉบับปรับปรุง ปัจจุบัน AIFs หรือแผนการลงทุนรายย่อยสามารถถือครองเงินที่ได้จากการชำระบัญชีไว้ได้เกินกว่าระยะเวลาการยุบเลิกมาตรฐานภายใต้เงื่อนไขเฉพาะ ซึ่งเรื่องนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับกองทุนที่กำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนทางกฎหมายหรือกฎระเบียบ

ตามแนวทางปฏิบัติใหม่ กองทุนอาจถือครองเงินไว้ได้หากได้รับหนังสือแจ้งการฟ้องร้องหรือข้อเรียกร้องจากหน่วยงานกำกับดูแลจากหน่วยงานจัดเก็บภาษี หน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย หรือศาล แม้ว่าหนี้สินเหล่านี้จะยังไม่เกิดขึ้นจริงก็ตาม นอกจากนี้ กองทุนยังสามารถถือครองเงินทุนเพื่อรองรับหนี้สินที่คาดการณ์ไว้ได้ หากได้รับความยินยอมจากนักลงทุนอย่างน้อยร้อยละ 75 ของมูลค่าการลงทุน ในกรณีเช่นนี้ ผู้จัดการกองทุนจำเป็นต้องเปิดเผยจำนวนเงินที่แน่นอนที่จะถือครองไว้และระยะเวลาโดยประมาณของการถือครองดังกล่าวต่อนักลงทุนอย่างเคร่งครัด

กรอบการทำงานของ 'Inoperative Fund' และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

เพื่อให้กระบวนการถอนตัวมีความคล่องตัวมากขึ้น SEBI ได้นำสถานะ 'Inoperative Fund' แบบใหม่มาใช้ สถานะนี้ได้รับการออกแบบมาสำหรับ AIFs ที่ได้ชำระบัญชีการลงทุนทั้งหมดไปแล้ว แต่ยังต้องถือครองเงินที่เหลือไว้ หรือต้องคงสถานะการจดทะเบียนไว้ในระหว่างที่รอผลการพิจารณาคดี

สำหรับกองทุนที่จำเป็นต้องครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เหลืออยู่ระหว่างการชำระบัญชี SEBI ได้กำหนดเพดานที่ชัดเจนไว้ว่า ระยะเวลาการถือครองเงินต้องไม่เกินสามปีนับจากสิ้นสุดอายุของกองทุนที่ได้รับอนุญาต เพื่อให้เกิดความสอดคล้องกัน Standard Setting Forum for AIFs (SFA) จะทำงานร่วมกับ SEBI เพื่อกำหนดมาตรฐานการปฏิบัติว่าหมวดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานใดบ้างที่มีสิทธิ์ได้รับการถือครองเงินดังกล่าว

การปฏิบัติตามกฎระเบียบและข้อจำกัดสำหรับ Inoperative Funds

แม้ว่ากรอบการทำงานใหม่จะช่วยผ่อนปรนภาระ แต่ก็มาพร้อมกับข้อห้ามที่เข้มงวดเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ลงทุน เมื่อกองทุนถูกจัดประเภทเป็น 'Inoperative' จะถูกสั่งห้ามอย่างเด็ดขาดในการลงทุนใหม่ การเปิดตัวโครงการใหม่ หรือการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ เงินที่คงเหลืออยู่ทั้งหมดจะต้องถูกเก็บไว้ในเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับอนุญาตภายใต้กฎระเบียบ AIF ที่มีอยู่เดิม

เพื่อลดภาระด้านการบริหารจัดการสำหรับนิติบุคคลที่กำลังปิดตัวเหล่านี้ SEBI ได้ยกเว้นข้อกำหนดในการรายงานหลายประการสำหรับกองทุน Inoperative ซึ่งรวมถึง:

อย่างไรก็ตาม ความรับผิดชอบยังคงอยู่ในระดับสูง โดย AIF และกองทุน Inoperative จะต้องยื่นรายงานประจำปีที่ระบุรายละเอียดของเงินที่คงเหลือและหนี้สินค้างชำระต่อทั้ง SEBI และผู้ลงทุน ภายใน 30 วันนับจากวันสิ้นสุดปีงบประมาณแต่ละปี กรอบการทำงานนี้มีผลบังคับใช้ทันทีและครอบคลุมถึง Venture Capital Funds ที่จดทะเบียนภายใต้กฎระเบียบปี 1996

สรุปประเด็นสำคัญ