Reformas de la SEBI: Los AIF ahora pueden retener los productos de liquidación tras el fin de la vida del fondo

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introducido una flexibilidad regulatoria significativa para los Alternative Investment Funds (AIF), permitiéndoles conservar los productos de liquidación incluso después de que haya finalizado su vida oficial del fondo. Este movimiento estratégico tiene como objetivo proporcionar una forma estructurada para que los fondos gestionen pasivos imprevistos y costes operativos durante el proceso de liquidación.

Nueva flexibilidad para la gestión de pasivos residuales

Bajo las regulaciones revisadas de la SEBI (Alternative Investment Funds), los AIF o sus esquemas individuales ahora pueden retener los productos de liquidación más allá del periodo de disolución estándar bajo condiciones específicas. Esto es particularmente crucial para los fondos que enfrentan incertidumbre legal o regulatoria.

De acuerdo con las nuevas directrices, los fondos pueden retener dinero si han recibido notificaciones de litigios o requerimientos regulatorios de las autoridades fiscales, las fuerzas del orden o los tribunales, incluso si estos pasivos aún no se han materializado. Además, los fondos pueden retener capital para cubrir pasivos anticipados si obtienen el consentimiento de al menos el 75 por ciento de los inversores por valor. En tales casos, se exige estrictamente a los gestores de fondos que informen a los inversores sobre el monto específico que se retendrá y la duración estimada de dicha retención.

El marco de 'Fondo Inoperativo' y los gastos operativos

Para agilizar el proceso de salida, la SEBI ha introducido un nuevo estatus de 'Fondo Inoperativo'. Este estatus está diseñado para los AIF que ya han liquidado todas sus inversiones pero deben continuar manteniendo los productos retenidos o permanecer registrados mientras se espera el resultado de un litigio.

Para los fondos que necesiten cubrir los gastos operativos residuales de la liquidación, la SEBI ha establecido un límite claro: el periodo de retención no puede exceder los tres años desde el fin de la vida permitida del fondo. Para garantizar la coherencia, el Standard Setting Forum para AIF (SFA) trabajará con la SEBI para formular estándares de implementación sobre qué partidas de gastos operativos específicas son elegibles para dicha retención.

Cumplimiento y restricciones para fondos inoperativos

Si bien el nuevo marco ofrece un alivio, conlleva prohibiciones estrictas para proteger los intereses de los inversores. Una vez que un fondo se clasifica como 'Inoperativo', se le prohíbe estrictamente realizar nuevas inversiones, lanzar nuevos esquemas o cobrar comisiones de gestión. Cualquier dinero retenido debe mantenerse en instrumentos permitidos bajo las regulaciones de AIF vigentes.

Para reducir la carga administrativa de estas entidades en proceso de cierre, la SEBI ha eximido a los Fondos Inoperativos de varios requisitos de presentación de informes, que incluyen:

Sin embargo, la rendición de cuentas sigue siendo alta. Los AIF y los Fondos Inoperativos deben presentar un informe anual que detalle el dinero retenido y los pasivos pendientes tanto ante la SEBI como ante sus inversores, dentro de los 30 días posteriores al cierre de cada ejercicio fiscal. Este marco entra en vigor de inmediato y se extiende a los Fondos de Capital Riesgo registrados bajo las regulaciones de 1996.

Conclusiones clave