SEBI 개혁: AIF, 펀드 존속 기간 종료 후에도 청산 수익금 보유 가능

인도 증권거래위원회(SEBI)는 대체투자펀드(AIF)에 대해 상당한 규제 유연성을 도입하여, 공식적인 펀드 존속 기간이 종료된 후에도 청산 수익금을 보유할 수 있도록 했습니다. 이러한 전략적 조치는 펀드가 해산 과정에서 예기치 못한 부채 및 운영 비용을 관리할 수 있는 구조적인 방법을 제공하는 것을 목표로 합니다.

잔여 부채 관리를 위한 새로운 유연성

개정된 SEBI(대체투자펀드) 규정에 따라, AIF 또는 개별 스킴(scheme)은 특정 조건 하에 표준 해산 기간을 초과하여 청산 수익금을 보유할 수 있습니다. 이는 특히 법적 또는 규제적 불확실성에 직면한 펀드에 매우 중요합니다.

새로운 가이드라인에 따르면, 펀드는 세무 당국, 법 집행 기관 또는 법원으로부터 소송 통지나 규제 요구를 받은 경우, 해당 부채가 아직 확정되지 않았더라도 자금을 보유할 수 있습니다. 또한, 투자 가치 기준 최소 75% 이상의 투자자로부터 동의를 얻은 경우, 예상되는 부채를 충당하기 위해 자본을 보유할 수 있습니다. 이러한 경우, 펀드 매니저는 보유할 구체적인 금액과 예상 보유 기간을 투자자에게 반드시 공개해야 합니다.

'비운영 펀드(Inoperative Fund)' 프레임워크 및 운영 비용

퇴출(exit) 프로세스를 간소화하기 위해 SEBI는 새로운 '비운영 펀드(Inoperative Fund)' 상태를 도입했습니다. 이 상태는 모든 투자를 이미 청산했으나, 소송 결과가 나올 때까지 보유 수익금을 계속 유지하거나 등록 상태를 유지해야 하는 AIF를 위해 설계되었습니다.

잔여 해산 운영 비용을 충당해야 하는 펀드를 위해 SEBI는 명확한 상한선을 설정했습니다. 즉, 보유 기간은 허용된 펀드 존속 기간 종료 후 3년을 초과할 수 없습니다. 일관성을 보장하기 위해, AIF 표준 설정 포럼(SFA)은 SEBI와 협력하여 어떤 특정 운영 비용 항목이 이러한 보유 대상이 될 수 있는지에 대한 이행 표준을 마련할 예정입니다.

비운영 펀드에 대한 준수 사항 및 제한 사항

새로운 프레임워크는 완화 조치를 제공하지만, 투자자 이익을 보호하기 위해 엄격한 금지 사항을 동반합니다. 펀드가 'Inoperative'로 분류되면 신규 투자를 하거나, 새로운 상품을 출시하거나, 운용 보수를 부과하는 것이 엄격히 금지됩니다. 잔여 자금은 기존 AIF 규정에서 허용하는 금융 상품으로 보유해야 합니다.

이러한 청산 엔티티의 행정적 부담을 줄이기 위해, SEBI는 Inoperative 펀드에 대해 다음과 같은 여러 보고 요건을 면제했습니다:

하지만 책임은 여전히 높습니다. AIF 및 Inoperative 펀드는 각 회계 연도 종료 후 30일 이내에 잔여 자금과 미결제 부채의 상세 내용을 담은 연례 보고서를 SEBI와 투자자 모두에게 제출해야 합니다. 이 프레임워크는 즉시 시행되며, 1996년 규정에 따라 등록된 벤처 캐피털 펀드(Venture Capital Funds)에도 적용됩니다.

핵심 요약