Riforme SEBI: gli AIF possono ora trattenere i proventi della liquidazione dopo la fine della vita del fondo

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introdotto una significativa flessibilità normativa per gli Alternative Investment Funds (AIF), consentendo loro di trattenere i proventi della liquidazione anche dopo la conclusione ufficiale della vita del fondo. Questa mossa strategica mira a fornire un modo strutturato per i fondi di gestire passività impreviste e costi operativi durante il processo di liquidazione.

Nuova flessibilità per la gestione delle passività residue

Ai sensi delle revisioni del regolamento SEBI (Alternative Investment Funds), gli AIF o i loro singoli schemi possono ora trattenere i proventi della liquidazione oltre il periodo di scioglimento standard, a determinate condizioni. Ciò è particolarmente cruciale per i fondi che affrontano incertezze legali o normative.

Secondo le nuove linee guida, i fondi possono trattenere denaro se hanno ricevuto avvisi di contenzioso o richieste normative da parte delle autorità fiscali, delle forze dell'ordine o dei tribunali, anche se tali passività non si sono ancora cristallizzate. Inoltre, i fondi possono trattenere capitale per far fronte a passività previste se ottengono il consenso di almeno il 75 per cento degli investitori in base al valore. In tali casi, i gestori dei fondi sono tenuti a comunicare agli investitori l'importo specifico da trattenere e la durata stimata di tale trattenuta.

Il quadro del "Fondo Inoperativo" e le spese operative

Per snellire il processo di uscita, la SEBI ha introdotto un nuovo stato di "Fondo Inoperativo" (Inoperative Fund). Questo stato è pensato per gli AIF che hanno già liquidato tutti i loro investimenti ma devono continuare a detenere i proventi trattenuti o rimanere registrati in attesa dell'esito di un contenzioso.

Per i fondi che devono coprire le spese operative residue di liquidazione, la SEBI ha stabilito un limite chiaro: il periodo di trattenuta non può superare i tre anni dalla fine della vita consentita del fondo. Per garantire coerenza, lo Standard Setting Forum per gli AIF (SFA) collaborerà con la SEBI per formulare standard di attuazione che stabiliscano quali specifiche voci di spesa operativa siano idonee a tale trattenuta.

Conformità e restrizioni per i fondi inoperativi

Sebbene il nuovo quadro normativo offra sollievo, esso comporta rigide proibizioni per proteggere gli interessi degli investitori. Una volta che un fondo viene classificato come "Inoperative", gli è severamente vietato effettuare nuovi investimenti, lanciare nuovi schemi o applicare commissioni di gestione. Qualsiasi somma trattenuta deve essere mantenuta in strumenti consentiti dalle attuali normative AIF.

Per ridurre l'onere amministrativo su queste entità in fase di chiusura, la SEBI ha esentato i fondi "Inoperative" da diversi obblighi di rendicontazione, tra cui:

Tuttavia, la responsabilità rimane elevata. Gli AIF e i fondi "Inoperative" devono presentare un rapporto annuale che dettagli le somme trattenute e le passività residue sia alla SEBI che ai propri investitori entro 30 giorni dalla fine di ogni anno finanziario. Questo quadro normativo entra in vigore immediatamente e si estende ai Venture Capital Funds registrati ai sensi delle normative del 1996.

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