SEBI اصلاحات: AIFs اب فنڈ کی مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھ سکتے ہیں

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے آلٹرنیٹو انویسٹمنٹ فنڈز (AIFs) کے لیے اہم ریگولیٹری لچک متعارف کرائی ہے، جس کے تحت وہ اپنی سرکاری مدت ختم ہونے کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھ سکتے ہیں۔ اس اسٹریٹجک اقدام کا مقصد فنڈ کو ختم کرنے کے عمل کے دوران غیر متوقع واجبات اور آپریشنل اخراجات کے انتظام کے لیے ایک منظم طریقہ کار فراہم کرنا ہے۔

بقایا واجبات کے انتظام کے لیے نئی لچک

ترمیم شدہ SEBI (Alternative Investment Funds) ریگولیشنز کے تحت، AIFs یا ان کی انفرادی اسکیمیں اب مخصوص شرائط کے تحت معیاری خاتمے کی مدت (dissolution period) کے بعد بھی لیکویڈیشن کی رقم اپنے پاس رکھ سکتی ہیں۔ یہ خاص طور پر ان فنڈز کے لیے اہم ہے جو قانونی یا ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال کا سامنا کر رہے ہیں۔

نئی ہدایات کے مطابق، فنڈز رقم اپنے پاس رکھ سکتے ہیں اگر انہیں ٹیکس حکام، قانون نافذ کرنے والے اداروں، یا عدالتوں سے قانونی کارروائی کے نوٹس یا ریگولیٹری مطالبات موصول ہوئے ہوں—خواہ یہ واجبات ابھی تک واضح (crystallized) نہ بھی ہوئے ہوں۔ مزید برآں، فنڈز متوقع واجبات کو پورا کرنے کے لیے سرمایہ (capital) اپنے پاس رکھ سکتے ہیں اگر وہ مالیت کے لحاظ سے کم از کم 75 فیصد سرمایہ کاروں سے رضامندی حاصل کر لیں۔ ایسی صورتوں میں، فنڈ مینیجرز کے لیے لازمی ہے کہ وہ سرمایہ کاروں کو رکھی جانے والی مخصوص رقم اور اس رقم کو روکنے کی متوقع مدت کے بارے میں آگاہ کریں۔

'غیر فعال فنڈ' (Inoperative Fund) فریم ورک اور آپریشنل اخراجات

ایگزٹ (exit) کے عمل کو سہل بنانے کے لیے، SEBI نے ایک نیا 'غیر فعال فنڈ' (Inoperative Fund) اسٹیٹس متعارف کرایا ہے۔ یہ اسٹیٹس ان AIFs کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے جنہوں نے پہلے ہی اپنی تمام سرمایہ کاریوں کو لیکویڈیٹ کر دیا ہے لیکن قانونی کارروائی کے نتیجے کے منتظر رہتے ہوئے انہیں بقایا رقم اپنے پاس رکھنے یا رجسٹرڈ رہنے کی ضرورت ہے۔

ان فنڈز کے لیے جنہیں فنڈ ختم کرنے کے بقایا آپریشنل اخراجات پورے کرنے کی ضرورت ہے، SEBI نے ایک واضح حد مقرر کی ہے: رقم روکنے کی مدت جائز فنڈ مدت کے خاتمے سے تین سال سے زیادہ نہیں ہو سکتی۔ تسلسل کو یقینی بنانے کے لیے، Standard Setting Forum for AIFs (SFA) SEBI کے ساتھ مل کر نفاذ کے ایسے معیارات تیار کرے گا جن کے تحت آپریشنل اخراجات کے مخصوص عنوانات اس طرح کی رقم روکنے کے اہل ہوں گے۔

غیر فعال فنڈز کے لیے تعمیل اور پابندیاں

اگرچہ نیا فریم ورک ریلیف فراہم کرتا ہے، لیکن یہ سرمایہ کاروں کے مفادات کے تحفظ کے لیے سخت پابندیوں کے ساتھ آتا ہے۔ ایک بار جب کسی فنڈ کو 'Inoperative' کے طور پر درجہ بندی کر دیا جاتا ہے، تو اسے کوئی بھی نئی سرمایہ کاری کرنے، نئی اسکیمیں شروع کرنے، یا مینجمنٹ فیس وصول کرنے سے سختی سے منع کیا جاتا ہے۔ کسی بھی برقرار رکھی گئی رقم کو موجودہ AIF ریگولیشنز کے تحت اجازت یافتہ ذرائع میں رکھا جانا چاہیے۔

ان بند ہونے والے اداروں پر انتظامی بوجھ کو کم کرنے کے لیے، SEBI نے Inoperative Funds کو کئی رپورٹنگ ضروریات سے استثنیٰ دیا ہے، جن میں شامل ہیں:

تاہم، احتساب کا معیار برقرار ہے۔ AIFs اور Inoperative Funds کو ہر مالی سال کے اختتام کے 30 دنوں کے اندر SEBI اور اپنے سرمایہ کاروں دونوں کے پاس برقرار رکھی گئی رقم اور بقایا واجبات کی تفصیلات پر مشتمل ایک سالانہ رپورٹ جمع کرانی ہوگی۔ یہ فریم ورک فوری طور پر نافذ العمل ہے اور 1996 کے ریگولیشنز کے تحت رجسٹرڈ Venture Capital Funds پر بھی لاگو ہوتا ہے۔

اہم نکات