SEBI faculta a los AIF para retener los productos de liquidación más allá de la vida del fondo

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha introducido cambios regulatorios trascendentales para dotar a los Fondos de Inversión Alternativa (AIF) de una mayor flexibilidad operativa durante el proceso de liquidación. Estas nuevas directrices permiten que los fondos conserven los productos de la liquidación incluso después de que finalice su vigencia oficial, abordando desafíos de larga data relacionados con las responsabilidades legales y los costes residuales.

Nuevo marco para la retención de los productos de liquidación

Bajo el reglamento enmendado de la SEBI (Fondos de Inversión Alternativa), los AIF o sus esquemas específicos ahora tienen permitido retener los productos de liquidación más allá de su vida útil permitida bajo tres condiciones específicas. En primer lugar, los fondos pueden retener dinero si han recibido notificaciones de litigio o requerimientos regulatorios —incluyendo notificaciones de autoridades fiscales, fuerzas del orden o tribunales— incluso si dichas responsabilidades aún no se han materializado.

En segundo lugar, los gestores de fondos pueden retener fondos para cubrir pasivos previstos, siempre que obtengan el consentimiento de al menos el 75 por ciento de los inversores por valor. En tales casos, los gestores deben divulgar explícitamente el monto que se retendrá y la duración estimada de dicha retención. En tercer lugar, los fondos pueden retener productos para cubrir los gastos operativos residuales de la liquidación, aunque esta retención está estrictamente limitada a un máximo de tres años a partir del fin de la vida útil permitida del fondo.

Introducción del estatus de "Fondo Inoperativo"

Para agilizar la gestión de los fondos liquidados que aún tienen obligaciones pendientes, la SEBI ha introducido el marco de "Fondo Inoperativo". Un AIF puede solicitar este estatus si ha completado la liquidación de todas sus inversiones pero aún mantiene productos retenidos o permanece registrado debido a litigios en curso.

Si bien este estatus ofrece un alivio significativo, conlleva limitaciones estrictas para evitar el uso indebido. Los Fondos Inoperativos tienen prohibido realizar nuevas inversiones, lanzar nuevos esquemas o cobrar comisiones de gestión. Cualquier dinero retenido por estos fondos solo puede invertirse en instrumentos que estén explícitamente permitidos bajo las regulaciones vigentes de los AIF.

Flexibilizaciones de cumplimiento y mandatos de información

Reconociendo la carga administrativa que supone el cierre de fondos, la SEBI ha eximido a los Fondos Inoperativos de varios requisitos de cumplimiento exigentes. Estas exenciones incluyen informes de actividad trimestrales y anuales, informes de pruebas de cumplimiento, divulgaciones de comparativa de rendimiento y ciertas certificaciones para el personal clave de inversión.

Sin embargo, la transparencia sigue siendo una prioridad. La SEBI ha dispuesto que tanto los AIF que retienen fondos como aquellos clasificados como Fondos Inoperativos deben presentar un informe anual que detalle el dinero retenido y los pasivos pendientes. Este informe debe presentarse tanto a la SEBI como a los inversores dentro de los 30 días posteriores al cierre de cada ejercicio fiscal. Este marco entra en vigor de inmediato y se extiende a los Fondos de Capital Riesgo registrados bajo las regulaciones de 1996.

Conclusiones clave