SEBI AIF നിയമങ്ങൾ പരിഷ്കരിക്കുന്നു: ലിക്വിഡേഷനും അവശേഷിക്കുന്ന ഫണ്ടുകൾക്കുമായി പുതിയ ചട്ടക്കൂട്

ആൾട്ടർനേറ്റീവ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ടുകൾക്ക് (AIFs) പ്രവർത്തനം അവസാനിപ്പിക്കുന്ന സമയത്ത് (winding-up process) കൂടുതൽ പ്രവർത്തനപരമായ വഴക്കം നൽകുന്നതിനായി സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) സുപ്രധാനമായ നിയന്ത്രണ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടുവന്നിരിക്കുന്നു. ഫണ്ടുകളുടെ ഔദ്യോഗിക കാലാവധി കഴിഞ്ഞാലും ലിക്വിഡേഷൻ തുകകൾ കൈവശം വയ്ക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നതിലൂടെ, ഫണ്ട് പിരിച്ചുവിടുന്ന സമയത്ത് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള അപ്രതീക്ഷിതമായ നിയമപരവും പ്രവർത്തനപരവുമായ തടസ്സങ്ങൾ പരിഹരിക്കാനാണ് റെഗുലേറ്റർ ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.

ബാധ്യതകൾക്കിടയിൽ തുകകൾ കൈവശം വയ്ക്കാനുള്ള സൗകര്യം

പുതിയ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ അനുസരിച്ച്, AIF-കളും അവയുടെ വ്യക്തിഗത സ്കീമുകളും അനുവദനീയമായ കാലാവധി അവസാനിച്ചാലുടൻ മുഴുവൻ മൂലധനവും വിതരണം ചെയ്യാൻ ഇനി കർശനമായി ബാധ്യസ്ഥമല്ല. ഫണ്ടുകൾക്ക് ലിക്വിഡേഷൻ തുകകൾ കൈവശം വയ്ക്കാവുന്ന മൂന്ന് പ്രത്യേക സാഹചര്യങ്ങൾ SEBI വ്യക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്:

  1. നിയമനടപടികളും നിയന്ത്രണപരമായ ആവശ്യങ്ങളും: നികുതി അധികാരികളിൽ നിന്നോ, നിയമപാലകരിൽ നിന്നോ, കോടതികളിൽ നിന്നോ, റെഗുലേറ്റർമാരിൽ നിന്നോ ഒരു ഫണ്ടിന് നോട്ടീസ് ലഭിക്കുകയാണെങ്കിൽ, ബാധ്യതകൾ പൂർണ്ണമായി സ്ഥിരപ്പെട്ടില്ലെങ്കിൽ പോലും അവ പരിഹരിക്കുന്നതിനായി ഫണ്ട് തുകകൾ കൈവശം വയ്ക്കാവുന്നതാണ്.
  2. പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾക്കായി നിക്ഷേപകരുടെ സമ്മതം: മൂല്യത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ കുറഞ്ഞത് 75 ശതമാനം നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് ഔദ്യോഗിക സമ്മതം നേടിയാൽ, പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾക്കായി ഫണ്ട് മാനേജർക്ക് പണം കൈവശം വയ്ക്കാവുന്നതാണ്. ഇത്തരം സാഹചര്യങ്ങളിൽ, എത്ര തുക കൈവശം വയ്ക്കണമെന്നും അതിന്റെ ഏകദേശ കാലാവധിയും മാനേജർ വെളിപ്പെടുത്തേണ്ടതുണ്ട്.
  3. അവശേഷിക്കുന്ന പ്രവർത്തന ചെലവുകൾ: പ്രവർത്തനം അവസാനിപ്പിക്കുമ്പോഴുള്ള ചെലവുകൾക്കായി ഫണ്ടുകൾക്ക് മൂലധനം കൈവശം വയ്ക്കാം, എന്നാൽ ഇത് ഫണ്ടിന്റെ അനുവദനീയമായ കാലാവധി കഴിഞ്ഞ് പരമാവധി മൂന്ന് വർഷത്തേക്ക് മാത്രമായി പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു.

ഏകീകരണം ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി, ഏതെല്ലാം പ്രവർത്തന ചെലവ് വിഭാഗങ്ങളാണ് ഇത്തരത്തിൽ തുക കൈവശം വയ്ക്കാൻ അർഹമായതെന്ന് നിർവചിക്കാൻ SEBI, Standard Setting Forum for AIFs (SFA)-യോട് നിർദ്ദേശിച്ചിട്ടുണ്ട്.

'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' (Inoperative Fund) പദവിയുടെ അവതരണം

അവശേഷിക്കുന്ന പണം കൈവശമുള്ളതോ അല്ലെങ്കിൽ നിലവിലുള്ള നിയമപോരാട്ടങ്ങളിൽ കുടുങ്ങിക്കിടക്കുന്നതോ ആയ, പ്രവർത്തനം അവസാനിപ്പിച്ച ഫണ്ടുകളുടെ മാനേജ്‌മെന്റ് സുഗമമാക്കുന്നതിനായി SEBI 'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' (Inoperative Fund) ചട്ടക്കൂട് അവതരിപ്പിച്ചു. ഒരു AIF അതിന്റെ എല്ലാ നിക്ഷേപങ്ങളും ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്തിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, കൈവശം തുകകൾ ഉണ്ടെങ്കിലോ അല്ലെങ്കിൽ നിയമനടപടികൾ നിലനിൽക്കുന്നതിനാൽ രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത നിലയിൽ തുടരുകയാണെങ്കിലോ ഈ പദവിക്ക് അപേക്ഷിക്കാവുന്നതാണ്.

ഈ പദവി ആശ്വാസം നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വിപണിയുടെ വിശ്വാസ്യത സംരക്ഷിക്കുന്നതിനായി ഇതിൽ കർശനമായ നിയന്ത്രണങ്ങളുണ്ട്. ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ടുകൾക്ക് താഴെ പറയുന്നവ കർശനമായി നിരോധിച്ചിരിക്കുന്നു:

ഒരു Inoperative Fund-ൽ നിലനിർത്തുന്ന ഏതൊരു തുകയും നിലവിലുള്ള AIF നിയന്ത്രണങ്ങൾ പ്രകാരം അനുവദനീയമായ സാമ്പത്തിക ഉപകരണങ്ങളിൽ മാത്രമേ നിക്ഷേപിക്കാവൂ.

പാലനവും റിപ്പോർട്ടിംഗ് ബാധ്യതകളും

ഈ സൗകര്യത്തിന്റെ ദുരുപയോഗം തടയുന്നതിനായി, പുതിയ അനുമതികൾക്കൊപ്പം കർശനമായ റിപ്പോർട്ടിംഗ് നിർദ്ദേശങ്ങളും SEBI സന്തുലിതമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഫണ്ടുകൾ നിലനിർത്തുന്ന AIF-കളും Inoperative Funds ആയി വർഗ്ഗീകരിച്ചവരും, നിലനിർത്തപ്പെട്ട തുകയും ബാക്കിയുള്ള ബാധ്യതകളും വിശദമാക്കുന്ന ഒരു വാർഷിക റിപ്പോർട്ട് സമർപ്പിക്കേണ്ടതുണ്ട്. ഓരോ സാമ്പത്തിക വർഷവും അവസാനിച്ചതിന് ശേഷം 30 ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഈ റിപ്പോർട്ട് SEBI-ക്കും നിക്ഷേപകർക്കും സമർപ്പിക്കണം.

ഭരണപരമായ ഭാരം കണക്കിലെടുത്ത്, ത്രൈമാസ-വാർഷിക പ്രവർത്തന റിപ്പോർട്ടുകൾ, പ്രകടന ബെഞ്ച്മാർക്കിംഗ് വെളിപ്പെടുത്തലുകൾ, Private Placement Memorandum (PPM) വ്യവസ്ഥകൾക്കായുള്ള ചില ഓഡിറ്റ് ആവശ്യകതകൾ എന്നിങ്ങനെയുള്ള കഠിനമായ പല പാലന നിബന്ധനകളിൽ നിന്നും SEBI Inoperative Funds-നെ ഒഴിവാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഈ പുതിയ നിയമങ്ങൾ ഉടനടി പ്രാബല്യത്തിൽ വരും, കൂടാതെ 1996-ലെ നിയന്ത്രണങ്ങൾ പ്രകാരം രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത വെഞ്ചർ ക്യാപിറ്റൽ ഫണ്ടുകൾക്കും ഇത് ബാധകമാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ