ലിക്വിഡേഷൻ വരുമാനം നിലനിർത്താൻ അനുവദിച്ചുകൊണ്ട് SEBI AIF നിയമങ്ങൾ പരിഷ്കരിക്കുന്നു

പ്രവർത്തനപരമായ വഴക്കം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള സുപ്രധാനമായ നീക്കമെന്ന നിലയിൽ, Alternative Investment Funds (AIFs)-ന്റെ ഔദ്യോഗിക കാലാവധി കഴിഞ്ഞാലും ലിക്വിഡേഷൻ വരുമാനം (liquidation proceeds) കൈവശം വെക്കാൻ അനുവദിച്ചുകൊണ്ട് വിപണി നിയന്ത്രണ ഏജൻസിയായ SEBI പുതിയ മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ അവതരിപ്പിച്ചു. ഫണ്ട് അവസാനിപ്പിക്കുന്ന പ്രക്രിയയിലും (winding-up process) അപ്രതീക്ഷിത ബാധ്യതകൾ തീർപ്പാക്കുന്നതിലും ഫണ്ട് മാനേജർമാർ നേരിടുന്ന പ്രായോഗിക സങ്കീർണ്ണതകൾ പരിഹരിക്കാനാണ് ഈ നിയന്ത്രണപരമായ മാറ്റം ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.

നിയമനടപടികൾക്കും അവശേഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾക്കും ഇടയിലുള്ള വഴക്കം

പുതുക്കിയ SEBI (Alternative Investment Funds) റെഗുലേഷൻസ് പ്രകാരം, മൂന്ന് പ്രത്യേക നിബന്ധനകൾക്ക് കീഴിൽ AIF-കൾക്കോ അവയുടെ പ്രത്യേക സ്കീമുകൾക്കോ നിർബന്ധിത വിഭജന കാലയളവിന് (dissolution period) ശേഷവും ഫണ്ടുകൾ നിലനിർത്താൻ സാധിക്കും. ഒന്നാമതായി, നികുതി അധികാരികൾ, നിയമപാലകർ അല്ലെങ്കിൽ കോടതികൾ എന്നിവരിൽ നിന്നുള്ള നോട്ടീസുകൾ ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിയമനടപടികൾ സംബന്ധിച്ച നോട്ടീസുകളോ റെഗുലേറ്ററി ആവശ്യങ്ങളോ ഫണ്ടിന് ലഭിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ—ബാധ്യതകൾ അന്തിമമായിട്ടില്ലെങ്കിൽ പോലും—ഇത് സാധ്യമാണ്.

രണ്ടാമതായി, മൂല്യത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ കുറഞ്ഞത് 75 ശതമാനം നിക്ഷേപകരുടെ സമ്മതം നേടിയാൽ, പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ബാധ്യതകൾ നിറവേറ്റുന്നതിനായി ഫണ്ട് മാനേജർമാർക്ക് പണം നിലനിർത്താം. ഇങ്ങനെയുള്ള സാഹചര്യങ്ങളിൽ, നിലനിർത്തേണ്ട തുകയും അതിന്റെ ഏകദേശ കാലാവധിയും മാനേജർമാർ വ്യക്തമായി വെളിപ്പെടുത്തേണ്ടതുണ്ട്. അവസാനമായി, ഫണ്ട് അവസാനിപ്പിക്കുന്ന പ്രക്രിയയുമായി (winding-up process) ബന്ധപ്പെട്ട അവശേഷിക്കുന്ന പ്രവർത്തന ചെലവുകൾക്കായി ഫണ്ടുകൾക്ക് വരുമാനം നിലനിർത്താം, എന്നാൽ ഈ കാലയളവ് ഫണ്ടിന്റെ അനുവദനീയമായ കാലാവധി അവസാനിച്ചതിന് ശേഷം മൂന്ന് വർഷമായി കർശനമായി പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു.

'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' (Inoperative Fund) ചട്ടക്കൂടിന്റെ അവതരണം

ബാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്ന, അവസാനിപ്പിച്ച ഫണ്ടുകളുടെ മാനേജ്‌മെന്റ് ലളിതമാക്കുന്നതിനായി SEBI പുതിയ 'ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ട്' (Inoperative Fund) പദവി അവതരിപ്പിച്ചു. എല്ലാ നിക്ഷേപങ്ങളും വിജയകരമായി ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്തെങ്കിലും, നിലവിലുള്ള നിയമനടപടികൾ മൂലമോ അല്ലെങ്കിൽ വരുമാനം നിലനിർത്തേണ്ടതിനാലോ രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത നിലയിൽ തുടരേണ്ടി വരുന്ന AIF-കൾക്ക് വേണ്ടിയാണ് ഈ വിഭാഗം രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്.

ഇത്തരത്തിലുള്ള തുക കൈവശം വെച്ചുകൊണ്ട് തന്നെ രജിസ്ട്രേഷൻ ഉപേക്ഷിക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്ന ഒരു AIF-ന് ഈ പദവിക്ക് അപേക്ഷിക്കാം. ദുരുപയോഗം തടയുന്നതിനായി, ഇൻഓപ്പറേറ്റീവ് ഫണ്ടുകൾക്ക് SEBI കർശനമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്: പുതിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ നടത്താനോ, പുതിയ സ്കീമുകൾ ആരംഭിക്കാനോ, മാനേജ്‌മെന്റ് ഫീസ് ഈടാക്കാനോ അവയ്ക്ക് അനുവാദമില്ല. ഈ ഫണ്ടുകൾ കൈവശം വെച്ചിട്ടുള്ള പണം നിലവിലുള്ള AIF റെഗുലേഷൻസ് പ്രകാരം പ്രത്യേകമായി അനുവദിച്ചിട്ടുള്ള ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകളിൽ മാത്രമേ നിക്ഷേപിക്കാൻ പാടുള്ളൂ.

നിയന്ത്രണപരമായ ആശ്വാസവും പാലിക്കേണ്ട നിർദ്ദേശങ്ങളും

'Inoperative Fund' പദവി ആശ്വാസം നൽകുന്നതോടൊപ്പം തന്നെ ഭരണപരമായ ഭാരം കുറയ്ക്കാനും സഹായിക്കുന്നു. ത്രൈമാസപരവും വാർഷികവുമായ പ്രവർത്തന റിപ്പോർട്ടുകൾ, പെർഫോമൻസ് ബെഞ്ച്മാർക്കിംഗ് വെളിപ്പെടുത്തലുകൾ, പ്രൈവറ്റ് പ്ലേസ്‌മെന്റ് മെമ്മോറാണ്ടം (PPM) നിബന്ധനകൾക്കായുള്ള ചില ഓഡിറ്റ് ആവശ്യകതകൾ എന്നിങ്ങനെയുള്ള കഠിനമായ പല കംപ്ലയൻസ് ആവശ്യകതകളിൽ നിന്നും SEBI ഈ ഫണ്ടുകളെ ഒഴിവാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

എന്നിരുന്നാലും, സുതാര്യത ഇപ്പോഴും ഒരു മുൻഗണനയാണ്. ഫണ്ടുകൾ നിലനിർത്തുന്ന എല്ലാ AIF-കളും, കൂടാതെ 'Inoperative Funds' ആയി തരംതിരിച്ചിട്ടുള്ളവയും, നിലനിർത്തപ്പെട്ട പണത്തെക്കുറിച്ചും കുടിശ്ശികയുള്ള ബാധ്യതകളെക്കുറിച്ചും ഒരു വാർഷിക റിപ്പോർട്ട് സമർപ്പിക്കണമെന്ന് SEBI നിർബന്ധമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഓരോ സാമ്പത്തിക വർഷവും അവസാനിച്ചതിന് ശേഷം 30 ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഈ റിപ്പോർട്ട് SEBI-ക്കും നിക്ഷേപകർക്കും സമർപ്പിക്കണം. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ഈ പുതിയ നിയമങ്ങൾ 1996-ലെ പഴയ ചട്ടങ്ങൾ പ്രകാരം രജിസ്റ്റർ ചെയ്ത വെഞ്ചർ ക്യാപിറ്റൽ ഫണ്ടുകൾക്കും ബാധകമാണ് എന്നതാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ