SEBI Rombak Peraturan AIF untuk Membenarkan Pengekalan Hasil Pelikuidasian

Dalam satu langkah penting untuk meningkatkan fleksibiliti operasi, pengawal selia pasaran SEBI telah memperkenalkan garis panduan baharu yang membenarkan Dana Pelaburan Alternatif (AIF) untuk memegang hasil pelikuidasian walaupun selepas tempoh hayat dana rasmi telah berakhir. Peralihan kawal selia ini menangani kerumitan praktikal yang dihadapi oleh pengurus dana semasa proses pembubaran dan penyelesaian liabiliti yang tidak dijangka.

Fleksibiliti di Tengah-tengah Litigasi dan Liabiliti Sisa

Di bawah Peraturan SEBI (Dana Pelaburan Alternatif) yang baru dipinda, AIF atau skim khusus mereka kini boleh mengekalkan dana melebihi tempoh pembubaran mandatori di bawah tiga syarat khusus. Pertama, jika dana tersebut telah menerima notis litigasi atau tuntutan kawal selia—termasuk notis daripada pihak berkuasa cukai, penguatkuasa undang-undang, atau mahkamah—walaupun liabiliti tersebut belum lagi menjadi nyata.

Kedua, pengurus dana boleh mengekalkan wang untuk memenuhi liabiliti yang dijangkakan jika mereka mendapat persetujuan daripada sekurang-kurangnya 75 peratus pelabur mengikut nilai. Dalam kes sedemikian, pengurus mesti mendedahkan secara eksplisit jumlah yang akan dipegang dan anggaran tempoh pengekalan. Akhir sekali, dana boleh mengekalkan hasil untuk menampung perbelanjaan operasi sisa yang berkaitan dengan proses pembubaran, walaupun tempoh pengekalan ini dihadkan secara ketat kepada tiga tahun dari akhir hayat dana yang dibenarkan.

Pengenalan Kerangka 'Dana Tidak Beroperasi'

Untuk memudahkan pengurusan dana yang telah dibubarkan tetapi masih mempunyai obligasi tertunggak, SEBI telah memperkenalkan status 'Dana Tidak Beroperasi' yang baharu. Kategori ini direka untuk AIF yang telah berjaya melikuidasikan semua pelaburan mereka tetapi mesti kekal berdaftar disebabkan litigasi yang sedang berlangsung atau keperluan untuk memegang hasil yang dikekalkan.

AIF yang berniat untuk menyerahkan pendaftarannya semasa masih memegang wang tersebut boleh memohon status ini. Untuk mengelakkan penyalahgunaan, SEBI telah mengenakan had yang ketat terhadap Dana Tidak Beroperasi: mereka dilarang daripada membuat sebarang pelaburan baharu, melancarkan skim baharu, atau mengenakan yuran pengurusan. Sebarang wang yang dikekalkan oleh dana ini hanya boleh dilaburkan dalam instrumen yang dibenarkan secara khusus di bawah Peraturan AIF sedia ada.

Pelepasan Kawal Selia dan Mandat Pematuhan

Walaupun status 'Dana Tidak Beroperasi' (Inoperative Fund) memberikan kelegaan, ia juga membawa kepada pengurangan beban pentadbiran. SEBI telah mengecualikan dana-dana ini daripada beberapa keperluan pematuhan yang berat, seperti laporan aktiviti suku tahunan dan tahunan, pendedahan penanda aras prestasi, dan keperluan audit tertentu bagi terma Memorandum Penempatan Persendirian (PPM).

Walau bagaimanapun, ketelusan tetap menjadi keutamaan. SEBI telah mewajibkan semua AIF yang menyimpan dana, serta yang diklasifikasikan sebagai Dana Tidak Beroperasi, untuk mengemukakan laporan tahunan mengenai wang yang disimpan dan liabiliti tertunggak. Laporan ini mesti dikemukakan kepada SEBI dan pelabur dalam tempoh 30 hari selepas berakhirnya setiap tahun kewangan. Perlu dinyatakan bahawa peraturan baharu ini juga terpakai kepada Dana Modal Teroka (Venture Capital Funds) yang didaftarkan di bawah peraturan lama tahun 1996.

Ringkasan Utama