SEBI оновлює правила AIF, дозволяючи утримувати кошти від ліквідації
Здійснюючи значний крок для підвищення операційної гнучкості, ринковий регулятор SEBI запровадив нові настанови, які дозволяють альтернативним інвестиційним фондам (AIF) утримувати кошти від ліквідації навіть після завершення офіційного терміну існування фонду. Ця зміна в регулюванні спрямована на вирішення практичних складнощів, з якими стикаються менеджери фондів під час процесу ліквідації та врегулювання непередбачених зобов'язань.
Гнучкість під час судових спорів та залишкових зобов'язань
Згідно з нещодавно зміненими Регламентами SEBI (Alternative Investment Funds), AIF або їхні окремі схеми тепер можуть утримувати кошти понад обов'язковий період ліквідації за трьох конкретних умов. По-перше, якщо фонд отримав повідомлення про судові позови або вимоги регуляторів — включаючи повідомлення від податкових органів, правоохоронних органів або судів — навіть якщо зобов'язання ще не були остаточно визначені.
По-друге, менеджери фондів можуть утримувати кошти для виконання очікуваних зобов'язань, якщо вони отримають згоду щонайменше 75 відсотків інвесторів за обсягом коштів. У таких випадках менеджери повинні чітко розкрити суму, яку планується утримувати, та очікуваний період утримання. Нарешті, фонди можуть утримувати кошти для покриття залишкових операційних витрат, пов'язаних із процесом ліквідації, проте цей період утримання суворо обмежений трьома роками з моменту закінчення дозволеного терміну існування фонду.
Впровадження механізму «неоперативного фонду»
Для оптимізації управління ліквідованими фондами, які все ще мають невиконані зобов'язання, SEBI запровадила новий статус — «неоперативний фонд». Ця категорія призначена для AIF, які успішно ліквідували всі свої інвестиції, але повинні залишатися зареєстрованими через триваючі судові процеси або необхідність утримання коштів.
AIF, що має намір відмовитися від реєстрації, все ще утримуючи такі кошти, може подати заявку на отримання цього статусу. Щоб запобігти зловживанням, SEBI запровадила суворі обмеження для неоперативних фондів: їм заборонено здійснювати будь-які нові інвестиції, запускати нові схеми або стягувати комісію за управління. Будь-які утримані кошти цих фондів можуть бути інвестовані лише в інструменти, які спеціально дозволені чинними Регламентами AIF.
Регуляторні пільги та вимоги щодо відповідності
While the 'Inoperative Fund' status provides relief, it also brings a reduction in the administrative burden. SEBI has exempted these funds from several heavy compliance requirements, such as quarterly and annual activity reports, performance benchmarking disclosures, and certain audit requirements for Private Placement Memorandum (PPM) terms.
However, transparency remains a priority. SEBI has mandated that all AIFs retaining funds, as well as those classified as Inoperative Funds, must file an annual report regarding retained money and outstanding liabilities. This report must be submitted to both SEBI and the investors within 30 days of the end of each financial year. Notably, these new rules also extend to Venture Capital Funds registered under the older 1996 regulations.
Key Takeaways
- Conditional Retention: AIFs can hold liquidation proceeds post-fund life for litigation, anticipated liabilities (with 75% investor consent), or operational expenses (capped at 3 years).
- Inoperative Fund Status: A new regulatory category allows wound-up funds to surrender registration while maintaining a presence to resolve pending legal or financial matters.
- Strict Restrictions: Inoperative Funds cannot launch new schemes or charge management fees, ensuring the status is used solely for winding-up purposes.