SEBI Merombak Aturan AIF untuk Memungkinkan Penahanan Hasil Likuidasi

Dalam langkah signifikan untuk meningkatkan fleksibilitas operasional, regulator pasar SEBI telah memperkenalkan pedoman baru yang memungkinkan Alternative Investment Funds (AIF) untuk menahan hasil likuidasi bahkan setelah masa berlaku dana resmi berakhir. Pergeseran regulasi ini menjawab kompleksitas praktis yang dihadapi oleh manajer investasi selama proses pembubaran dan penyelesaian kewajiban yang tidak terduga.

Fleksibilitas di Tengah Litigasi dan Kewajiban Sisa

Di bawah Peraturan SEBI (Alternative Investment Funds) yang baru saja diamandemen, AIF atau skema spesifiknya kini dapat menahan dana melampaui periode pembubaran wajib di bawah tiga kondisi tertentu. Pertama, jika dana tersebut telah menerima pemberitahuan litigasi atau tuntutan regulasi—termasuk pemberitahuan dari otoritas pajak, penegak hukum, atau pengadilan—bahkan jika kewajiban tersebut belum terealisasi.

Kedua, manajer investasi dapat menahan uang untuk memenuhi kewajiban yang diantisipasi jika mereka mendapatkan persetujuan dari setidaknya 75 persen investor berdasarkan nilai. Dalam kasus seperti ini, manajer harus mengungkapkan secara eksplisit jumlah yang akan ditahan dan perkiraan durasi penahanannya. Terakhir, dana dapat menahan hasil likuidasi untuk menutupi biaya operasional sisa yang terkait dengan proses pembubaran, meskipun periode penahanan ini dibatasi secara ketat selama tiga tahun sejak berakhirnya masa berlaku dana yang diizinkan.

Pengenalan Kerangka Kerja 'Inoperative Fund'

Untuk merampingkan pengelolaan dana yang telah dibubarkan namun masih memiliki kewajiban yang belum terselesaikan, SEBI telah memperkenalkan status 'Inoperative Fund' yang baru. Kategori ini dirancang untuk AIF yang telah berhasil melikuidasi semua investasinya tetapi harus tetap terdaftar karena litigasi yang sedang berlangsung atau kebutuhan untuk menahan hasil likuidasi.

AIF yang berniat untuk menyerahkan pendaftarannya sementara masih memegang uang tersebut dapat mengajukan status ini. Untuk mencegah penyalahgunaan, SEBI telah memberlakukan batasan yang ketat pada Inoperative Funds: mereka dilarang melakukan investasi baru, meluncurkan skema baru, atau mengenakan biaya manajemen. Setiap uang yang ditahan oleh dana ini hanya dapat diinvestasikan dalam instrumen yang secara khusus diizinkan berdasarkan Peraturan AIF yang ada.

Keringanan Regulasi dan Mandat Kepatuhan

Meskipun status 'Inoperative Fund' memberikan keringanan, hal ini juga membawa pengurangan beban administratif. SEBI telah membebaskan dana-dana ini dari beberapa persyaratan kepatuhan yang berat, seperti laporan aktivitas triwulanan dan tahunan, pengungkapan tolok ukur kinerja, serta persyaratan audit tertentu untuk ketentuan Private Placement Memorandum (PPM).

Namun, transparansi tetap menjadi prioritas. SEBI telah mewajibkan semua AIF yang menahan dana, serta yang diklasifikasikan sebagai Inoperative Funds, untuk menyampaikan laporan tahunan mengenai dana yang ditahan dan liabilitas yang belum terselesaikan. Laporan ini harus diserahkan kepada SEBI dan investor dalam waktu 30 hari setelah akhir setiap tahun fiskal. Perlu dicatat, aturan baru ini juga berlaku bagi Venture Capital Funds yang terdaftar di bawah peraturan lama tahun 1996.

Poin-Poin Penting