লিকুইডেশন proceeds ধরে রাখার অনুমতি দিতে SEBI-এর AIF নিয়মে আমূল পরিবর্তন

পরিচালনগত নমনীয়তা বৃদ্ধির লক্ষ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ হিসেবে, বাজার নিয়ন্ত্রক সংস্থা SEBI নতুন নির্দেশিকা প্রবর্তন করেছে যা Alternative Investment Funds (AIFs)-কে তাদের অফিসিয়াল ফান্ডের মেয়াদ শেষ হওয়ার পরেও লিকুইডেশন proceeds ধরে রাখার অনুমতি দেয়। এই নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনটি তহবিল বন্ধ করার প্রক্রিয়া (winding-up process) এবং অপ্রত্যাশিত দায়বদ্ধতা মেটানোর সময় ফান্ড ম্যানেজারদের সম্মুখীন হওয়া ব্যবহারিক জটিলতাগুলোর সমাধান করবে।

মামলা এবং অবশিষ্ট দায়বদ্ধতার মধ্যে নমনীয়তা

নব সংশোধিত SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations অনুযায়ী, AIF বা তাদের নির্দিষ্ট স্কিমগুলো এখন তিনটি নির্দিষ্ট শর্তের অধীনে বাধ্যতামূলক বিলুপ্তি বা অবসায়নের সময়ের পরেও তহবিল ধরে রাখতে পারে। প্রথমত, যদি ফান্ডটি কোনো মামলার নোটিশ বা নিয়ন্ত্রক দাবি (tax authorities, law enforcement বা আদালত থেকে আসা নোটিশসহ) পেয়ে থাকে—এমনকি যদি সেই দায়বদ্ধতাগুলো এখনও চূড়ান্তভাবে নির্ধারিত না-ও হয়ে থাকে।

দ্বিতীয়ত, ফান্ড ম্যানেজাররা যদি মূল্যের ভিত্তিতে অন্তত ৭৫ শতাংশ বিনিয়োগকারীর সম্মতি পান, তবে তারা সম্ভাব্য দায়বদ্ধতা মেটানোর জন্য অর্থ ধরে রাখতে পারেন। এই ধরনের ক্ষেত্রে, ম্যানেজারদের অবশ্যই কত টাকা ধরে রাখা হবে এবং কত সময়ের জন্য তা রাখা হবে তা স্পষ্টভাবে প্রকাশ করতে হবে। সবশেষে, ফান্ডগুলো তহবিল বন্ধ করার প্রক্রিয়ার সাথে সম্পর্কিত অবশিষ্ট পরিচালন ব্যয় মেটানোর জন্য proceeds ধরে রাখতে পারে, তবে এই সময়সীমা ফান্ডের অনুমোদিত মেয়াদ শেষ হওয়ার পর থেকে কঠোরভাবে তিন বছরে সীমাবদ্ধ।

'Inoperative Fund' কাঠামোর প্রবর্তন

যেসব বন্ধ হয়ে যাওয়া ফান্ডের এখনও কিছু বকেয়া বাধ্যবাধকতা রয়েছে, তাদের ব্যবস্থাপনা সহজতর করতে SEBI একটি নতুন 'Inoperative Fund' স্ট্যাটাস প্রবর্তন করেছে। এই বিভাগটি সেই সমস্ত AIF-এর জন্য তৈরি করা হয়েছে যারা সফলভাবে তাদের সমস্ত বিনিয়োগ লিকুইডেট করেছে কিন্তু চলমান মামলা বা retained proceeds ধরে রাখার প্রয়োজনে নিবন্ধিত থাকা আবশ্যক।

কোনো AIF যদি এই ধরনের অর্থ ধরে রেখে তার নিবন্ধন ত্যাগ করতে চায়, তবে তারা এই স্ট্যাটাসের জন্য আবেদন করতে পারে। অপব্যবহার রোধ করতে SEBI 'Inoperative Fund'-এর ওপর কঠোর সীমাবদ্ধতা আরোপ করেছে: তাদের কোনো নতুন বিনিয়োগ করা, নতুন স্কিম চালু করা বা ম্যানেজমেন্ট ফি ধার্য করা নিষিদ্ধ। এই ফান্ডগুলোর কাছে থাকা যেকোনো সংরক্ষিত অর্থ শুধুমাত্র বিদ্যমান AIF Regulations-এর অধীনে বিশেষভাবে অনুমোদিত ইনস্ট্রুমেন্টে বিনিয়োগ করা যেতে পারে।

নিয়ন্ত্রক ত্রাণ এবং কমপ্লায়েন্স সংক্রান্ত বাধ্যবাধকতা

'Inoperative Fund' স্ট্যাটাস স্বস্তি দিলেও, এটি প্রশাসনিক বোঝা কমাতেও সাহায্য করে। SEBI এই তহবিলগুলোকে বেশ কিছু কঠোর কমপ্লায়েন্স প্রয়োজনীয়তা থেকে অব্যাহতি দিয়েছে, যেমন ত্রৈমাসিক ও বার্ষিক কার্যক্রমের রিপোর্ট, পারফরম্যান্স বেঞ্চমার্কিং ডিসক্লোজার এবং Private Placement Memorandum (PPM)-এর শর্তাবলীর জন্য নির্দিষ্ট অডিট প্রয়োজনীয়তা।

তবে, স্বচ্ছতা বজায় রাখা একটি অগ্রাধিকার। SEBI নির্দেশ দিয়েছে যে, যে সমস্ত AIF তহবিল ধরে রেখেছে এবং যেগুলিকে Inoperative Funds হিসেবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে, তাদের উভয়কেই সংরক্ষিত অর্থ এবং বকেয়া দায়বদ্ধতা সংক্রান্ত একটি বার্ষিক রিপোর্ট জমা দিতে হবে। এই রিপোর্টটি প্রতিটি অর্থবছর শেষ হওয়ার ৩০ দিনের মধ্যে SEBI এবং বিনিয়োগকারী উভয়কেই জমা দিতে হবে। উল্লেখযোগ্যভাবে, এই নতুন নিয়মগুলি ১৯৯৬ সালের পুরনো নিয়মের অধীনে নিবন্ধিত Venture Capital Funds-এর ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য।

মূল বিষয়সমূহ