கலைப்பு வருமானத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள அனுமதிக்கும் வகையில் SEBI தனது AIF விதிகளை மாற்றியமைத்துள்ளது

செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக, சந்தை ஒழுங்குமுறை அமைப்பான SEBI, மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFs) அவற்றின் அதிகாரப்பூர்வ நிதி ஆயுட்காலம் முடிந்த பிறகும் கலைப்பு வருமானத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள அனுமதிக்கும் புதிய வழிகாட்டுதல்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றம், நிதியைத் தீர்க்கும் செயல்முறை மற்றும் எதிர்பாராத பொறுப்புகளைத் தீர்க்கும் போது நிதி மேலாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் நடைமுறை சிக்கல்களைக் கையாள்கிறது.

வழக்குகள் மற்றும் எஞ்சிய பொறுப்புகளுக்கு இடையிலான நெகிழ்வுத்தன்மை

புதிதாகத் திருத்தப்பட்ட SEBI (மாற்று முதலீட்டு நிதிகள்) ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ், AIF-கள் அல்லது அவற்றின் குறிப்பிட்ட திட்டங்கள் மூன்று குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளின் கீழ், கட்டாயக் கலைப்பு காலத்திற்குப் பிறகும் நிதியைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள முடியும். முதலாவதாக, வரித் துறையினர், சட்ட அமலாக்கத் துறையினர் அல்லது நீதிமன்றங்கள் ஆகியவற்றிலிருந்து அறிவிப்புகள் உட்பட, வழக்கு அறிவிப்புகள் அல்லது ஒழுங்குமுறைத் தேவைகள் நிதியைப் பெற்றிருந்தால்—பொறுப்புகள் இன்னும் உறுதியாகவில்லை என்றாலும் கூட—அதைச் செய்யலாம்.

இரண்டாவதாக, மதிப்பின் அடிப்படையில் குறைந்தது 75 சதவீத முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஒப்புதலைப் பெற்றால், எதிர்பார்க்கப்படும் பொறுப்புகளைச் சமாளிக்க நிதி மேலாளர்கள் பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம். இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், மேலாளர்கள் தக்கவைக்கப்பட வேண்டியத் தொகை மற்றும் அதன் மதிப்பிடப்பட்ட கால அளவை வெளிப்படையாகத் தெரிவிக்க வேண்டும். இறுதியாக, நிதியைத் தீர்க்கும் செயல்முறை தொடர்பான எஞ்சிய செயல்பாட்டுச் செலவுகளை ஈடுகட்ட நிதிகள் வருமானத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம், இருப்பினும் இந்தத் தக்கவைப்பு காலம் நிதியின் அனுமதிக்கப்பட்ட ஆயுட்காலம் முடிவடைந்ததிலிருந்து மூன்று ஆண்டுகள் எனத் திட்டவட்டமாக வரம்பு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

'Inoperative Fund' கட்டமைப்பின் அறிமுகம்

நிலுவையில் உள்ள பொறுப்புகளைக் கொண்டுள்ள கலைக்கப்பட்ட நிதிகளின் நிர்வாகத்தை முறைப்படுத்துவதற்காக, SEBI புதிய 'Inoperative Fund' அந்தஸ்தை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த வகைப்பாடு, தங்கள் அனைத்து முதலீடுகளையும் வெற்றிகரமாகக் கலைத்துவிட்ட போதிலும், தொடரும் வழக்குகள் அல்லது தக்கவைக்கப்பட்ட வருமானத்தைத் வைத்திருக்க வேண்டிய தேவை காரணமாகப் பதிவு செய்யப்பட்ட நிலையில் இருக்க வேண்டிய AIF-களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

இத்தகைய பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொண்டிருக்கும்போதே தனது பதிவை ரத்து செய்ய விரும்பும் ஒரு AIF இந்த அந்தஸ்திற்கு விண்ணப்பிக்கலாம். தவறாகப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்க, SEBI 'Inoperative Funds'-களுக்குக் கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை விதித்துள்ளது: அவை புதிய முதலீடுகளைச் செய்வதற்கோ, புதிய திட்டங்களைத் தொடங்குவதற்கோ அல்லது மேலாண்மை கட்டணங்களை வசூலிப்பதற்கோ தடை செய்யப்பட்டுள்ளன. இந்த நிதிகளால் தக்கவைக்கப்பட்ட பணம், தற்போதுள்ள AIF ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ் குறிப்பாக அனுமதிக்கப்பட்ட நிதித் கருவிகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்யப்பட முடியும்.

ஒழுங்குமுறை நிவாரணம் மற்றும் இணக்கக் கட்டளைகள்

'Inoperative Fund' அந்தஸ்து நிவாரணம் அளிப்பதுடன், நிர்வாகச் சுமையையும் குறைக்கிறது. காலாண்டு மற்றும் ஆண்டு செயல்பாட்டு அறிக்கைகள், செயல்திறன் ஒப்பீட்டுத் தகவல்கள் (performance benchmarking disclosures) மற்றும் Private Placement Memorandum (PPM) விதிமுறைகளுக்கான சில தணிக்கை தேவைகள் போன்ற பல கடுமையான இணக்கத் தேவைகளிலிருந்து SEBI இந்த நிதிகளுக்கு விலக்கு அளித்துள்ளது.

இருப்பினும், வெளிப்படைத்தன்மை முன்னுரிமையாகவே உள்ளது. நிதியைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் அனைத்து AIF-களும், மற்றும் 'Inoperative Funds' என வகைப்படுத்தப்பட்டவைகளும், தக்கவைக்கப்பட்ட பணம் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள பொறுப்புகள் குறித்த ஆண்டு அறிக்கையைத் தாக்கல் செய்ய வேண்டும் என்று SEBI கட்டாயமாக்கியுள்ளது. இந்த அறிக்கையானது ஒவ்வொரு நிதியாண்டின் முடிவிலிருந்து 30 நாட்களுக்குள் SEBI மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆகிய இருவருக்கும் சமர்ப்பிக்கப்பட வேண்டும். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்த புதிய விதிகள் பழைய 1996 ஒழுங்குமுறைகளின் கீழ் பதிவு செய்யப்பட்ட Venture Capital Funds-களுக்கும் பொருந்தும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்