SEBI оновлює правила AIF: нова структура для ліквідації та залишків коштів

Регулятор ринку цінних паперів та бірж Індії (SEBI) запровадив значні регуляторні зміни, щоб надати альтернативним інвестиційним фондам (AIF) більшої операційної гнучкості під час процесу ліквідації. Дозволяючи фондам утримувати кошти від ліквідації понад офіційний термін їхнього існування, регулятор прагне вирішити непередбачені юридичні та операційні перешкоди, які часто виникають під час розформування фонду.

Гнучкість у збереженні коштів для покриття зобов'язань

Згідно з новими настановами, AIF та їхні окремі схеми більше не зобов'язані суворо розподіляти весь капітал одразу після закінчення дозволеного терміну існування фонду. SEBI визначив три конкретні сценарії, за яких фонди можуть утримувати кошти від ліквідації:

  1. Судові спори та вимоги регуляторів: Якщо фонд отримує повідомлення від податкових органів, правоохоронних органів, судів або регуляторів, він може утримувати кошти для покриття потенційних зобов'язань, навіть якщо ці зобов'язання ще не стали фактичними.
  2. Згода інвесторів щодо очікуваних зобов'язань: Управляючий фондом може утримувати гроші для покриття очікуваних зобов'язань, якщо він отримає офіційну згоду щонайменше від 75 відсотків інвесторів за обсягом капіталу. У таких випадках менеджери повинні розкрити точну суму, яку планується утримати, та орієнтовний термін.
  3. Залишкові операційні витрати: Фонди можуть утримувати капітал для покриття витрат на ліквідацію, проте таке утримання суворо обмежене максимумом у три роки з моменту закінчення дозволеного терміну існування фонду.

Щоб забезпечити стандартизацію, SEBI доручив Форуму зі встановлення стандартів для AIF (SFA) визначити, які саме статті операційних витрат підлягають такому утриманню.

Впровадження статусу «Неоперативного фонду»

Щоб оптимізувати управління ліквідованими фондами, які все ще мають залишки готівки або залучені в триваючі судові процеси, SEBI запровадив структуру «Неоперативного фонду» (Inoperative Fund). AIF може подати заявку на отримання цього статусу, якщо він ліквідував усі свої інвестиції, але все ще утримує залишки коштів або залишається зареєстрованим через незавершені судові спори.

Хоча цей статус надає певне полегшення, він передбачає суворі обмеження для захисту цілісності ринку. Неоперативним фондам суворо заборонено:

Будь-які затримані кошти в межах Неоперативного фонду мають інвестуватися лише в інструменти, дозволені чинними Регламентами AIF.

Зобов'язання щодо відповідності та звітності

Щоб запобігти зловживанням цією гнучкістю, SEBI збалансувала нові дозволи суворими вимогами щодо звітності. AIF, які утримують кошти, а також ті, що класифікуються як Неоперативні фонди, повинні подавати щорічний звіт із детальним описом утриманих коштів та поточних зобов'язань. Цей звіт має бути поданий як SEBI, так і інвесторам протягом 30 днів після закінчення кожного фінансового року.

Визнаючи адміністративний тягар, SEBI звільнила Неоперативні фонди від кількох складних вимог щодо відповідності, таких як квартальні та річні звіти про діяльність, розкриття інформації про порівняння показників ефективності та певні вимоги щодо аудиту умов Меморандуму про приватне розміщення (PPM). Ці нові правила набувають чинності негайно і також поширюються на фонди венчурного капіталу, зареєстровані відповідно до регламентів 1996 року.

Основні висновки