SEBI AIF నిబంధనలలో మార్పులు: లిక్విడేషన్ మరియు మిగిలిపోయిన నిధుల కోసం కొత్త విధానం
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI), ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) వాటి ముగింపు ప్రక్రియ (winding-up process) సమయంలో మరింత నిర్వహణ సౌలభ్యాన్ని అందించడానికి గణనీయమైన నియంత్రణ మార్పులను ప్రవేశపెట్టింది. ఫండ్ల అధికారిక కాలపరిమితి ముగిసిన తర్వాత కూడా లిక్విడేషన్ ద్వారా వచ్చిన నగదును నిల్వ ఉంచుకోవడానికి అనుమతించడం ద్వారా, ఫండ్ రద్దు సమయంలో తరచుగా ఎదురయ్యే ఊహించని చట్టపరమైన మరియు నిర్వహణ పరమైన అడ్డంకులను పరిష్కరించాలని నియంత్రణ సంస్థ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
బాధ్యతల మధ్య నగదును నిల్వ ఉంచుకోవడానికి సౌలభ్యం
కొత్త మార్గదర్శకాల ప్రకారం, AIFలు మరియు వాటి వ్యక్తిగత పథకాలు వాటి అనుమతించబడిన కాలపరిమితి ముగియగానే మొత్తం మూలధనాన్ని వెంటనే పంపిణీ చేయాలని కచ్చితంగా కట్టుబడి ఉండాల్సిన అవసరం లేదు. ఫండ్లు లిక్విడేషన్ నగదును నిల్వ ఉంచుకోగలిగే మూడు నిర్దిష్ట పరిస్థితులను SEBI వివరించింది:
- లిటిగేషన్ మరియు నియంత్రణ డిమాండ్లు: ఒక ఫండ్కు పన్ను అధికారులు, చట్ట అమలు సంస్థలు, కోర్టులు లేదా నియంత్రణ సంస్థల నుండి నోటీసులు అందితే, ఆ బాధ్యతలు ఇంకా పూర్తిగా స్పష్టతలోకి రాలేనప్పటికీ, సంభావ్య బాధ్యతలను భరించడానికి ఆ ఫండ్ నగదును నిల్వ ఉంచుకోవచ్చు.
- ఊహించిన బాధ్యతల కోసం పెట్టుబడిదారుల సమ్మతి: ఫండ్ మేనేజర్, కనీసం 75 శాతం పెట్టుబడిదారుల విలువ పరమైన సమ్మతిని పొందితే, ఊహించిన బాధ్యతలను భరించడానికి డబ్బును నిల్వ ఉంచుకోవచ్చు. ఇటువంటి సందర్భాలలో, మేనేజర్లు నిల్వ ఉంచాల్సిన ఖచ్చితమైన మొత్తం మరియు అంచనా వేసిన కాలపరిమితిని వెల్లడించాలి.
- మిగిలిపోయిన నిర్వహణ ఖర్చులు: విలింగ్-అప్ ఖర్చులను భరించడానికి ఫండ్లు మూలధనాన్ని నిల్వ ఉంచుకోవచ్చు, అయితే ఈ నిల్వ అనేది ఫండ్ యొక్క అనుమతించబడిన కాలపరిమితి ముగిసినప్పటి నుండి గరిష్టంగా మూడు సంవత్సరాలకు మాత్రమే పరిమితం చేయబడింది.
ప్రామాణీకరణను నిర్ధారించడానికి, ఏ నిర్దిష్ట నిర్వహణ ఖర్చుల శీర్షికలు ఈ నిల్వకు అర్హమైనవో నిర్వచించాలని SEBI, AIFల కోసం స్టాండర్డ్ సెట్టింగ్ ఫోరమ్ (SFA)ను ఆదేశించింది.
'ఇనొపరేటివ్ ఫండ్' (Inoperative Fund) హోదా పరిచయం
మిగిలిపోయిన నగదును కలిగి ఉన్న లేదా కొనసాగుతున్న చట్టపరమైన వివాదాలలో చిక్కుకున్న ముగిసిన ఫండ్ల నిర్వహణను క్రమబద్ధీకరించడానికి, SEBI 'ఇనొపరేటివ్ ఫండ్' (Inoperative Fund) చట్రాన్ని ప్రవేశపెట్టింది. ఒక AIF తన పెట్టుబడులన్నింటినీ లిక్విడేట్ చేసినప్పటికీ, ఇంకా నిల్వ ఉంచిన నగదును కలిగి ఉన్నా లేదా పెండింగ్లో ఉన్న లిటిగేషన్ కారణంగా రిజిస్టర్ అయి ఉన్నా, ఈ హోదా కోసం దరఖాస్తు చేసుకోవచ్చు.
ఈ హోదా ఉపశమనాన్ని అందించినప్పటికీ, మార్కెట్ సమగ్రతను రక్షించడానికి ఇది కఠినమైన పరిమితులతో వస్తుంది. ఇనొపరేటివ్ ఫండ్లకు ఈ క్రింది పనులు చేయడం కచ్చితంగా నిషేధించబడింది:
- కొత్త పెట్టుబడులు చేయడం.
- కొత్త పెట్టుబడి పథకాలను ప్రారంభించడం.
- ఎటువంటి మేనేజ్మెంట్ ఫీజులను వసూలు చేయడం.
ఒక Inoperative Fund లో నిల్వ ఉంచబడిన ఏ మొత్తమైనా, ప్రస్తుత AIF నిబంధనల ప్రకారం అనుమతించబడిన సాధనాలలో మాత్రమే పెట్టుబడి పెట్టాలి.
నిబంధనల అమలు మరియు నివేదికల బాధ్యతలు
ఈ సౌలభ్యాన్ని దుర్వినియోగం చేయకుండా నిరోధించడానికి, SEBI కొత్త అనుమతులతో పాటు కఠినమైన నివేదికల ఆదేశాలను కూడా సమతుల్యం చేసింది. నిధులను నిల్వ ఉంచే AIFలు మరియు Inoperative Funds గా వర్గీకరించబడినవి, నిల్వ ఉంచబడిన మొత్తం మరియు పెండింగ్లో ఉన్న బాధ్యతల వివరాలతో కూడిన వార్షిక నివేదికను సమర్పించాలి. ఈ నివేదికను ప్రతి ఆర్థిక సంవత్సరం ముగిసిన 30 రోజులలోపు SEBI మరియు పెట్టుబడిదారులకు ఇద్దరికీ సమర్పించాలి.
పరిపాలనాపరమైన భారాన్ని గుర్తించిన SEBI, Inoperative Funds కు త్రైమాసిక మరియు వార్షిక కార్యకలాపాల నివేదికలు, పనితీరు బెంచ్మార్కింగ్ వెల్లడిీలు మరియు Private Placement Memorandum (PPM) నిబంధనలకు సంబంధించిన కొన్ని ఆడిట్ అవసరాల వంటి అనేక కఠినమైన నిబంధనల నుండి మినహాయింపు ఇచ్చింది. ఈ కొత్త నిబంధనలు వెంటనే అమలులోకి వస్తాయి మరియు 1996 నిబంధనల కింద నమోదైన Venture Capital Funds కు కూడా వర్తిస్తాయి.
ముఖ్య అంశాలు
- Operational Buffer: AIFలు ఇప్పుడు కార్యాచరణ ఖర్చుల కోసం లేదా ఊహించిన బాధ్యతలను భర్తీ చేయడానికి 75% పెట్టుబడిదారుల సమ్మతితో, లిక్విడేషన్ రాబడిని మూడు సంవత్సరాల వరకు నిల్వ ఉంచుకోవచ్చు.
- కొత్త చట్టపరమైన వర్గం: 'Inoperative Fund' హోదా వల్ల, ముగింపు దశలో ఉన్న నిధులు (wound-up funds) కొత్త పెట్టుబడులు మరియు ఫీజుల సేకరణను నిలిపివేస్తే, పూర్తి నిబంధనల భారం లేకుండానే నమోదితంగా కొనసాగడానికి అనుమతిస్తుంది.
- కఠినమైన పర్యవేక్షణ: పెరిగిన సౌలభ్యం ఉన్నప్పటికీ, నిధులు నిల్వ ఉంచబడిన మొత్తం మూలధనం మరియు పెండింగ్లో ఉన్న బాధ్యతలకు సంబంధించి SEBI మరియు పెట్టుబడిదారులకు వార్షిక పారదర్శకత నివేదికలను అందించాలి.