SEBI تخفف القواعد: يمكن لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs) الآن الاحتفاظ بعائدات التصفية

أدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) تحولات تنظيمية كبيرة لتزويد صناديق الاستثمار البديلة (AIFs) بمرونة تشغيلية أكبر خلال عملية التصفية. ومن خلال السماح للصناديق بالاحتفاظ بعائدات التصفية لما بعد عمرها الافتراضي الرسمي، تهدف الهيئة التنظيمية إلى معالجة الواقع المعقد للالتزامات القانونية والتشغيلية.

المرونة في ظل التقاضي والالتزامات

بموجب التوجيهات الجديدة، يُسمح الآن لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs) أو مخططاتها المحددة بالاحتفاظ بعائدات التصفية حتى بعد انتهاء فترة الحل الرسمي. وقد صُمم هذا التسهيل خصيصاً لتغطية ثلاثة سيناريوهات حرجة: إدارة إخطارات التقاضي أو المطالبات التنظيمية، والوفاء بالالتزامات المتوقعة، وتغطية مصاريف التصفية المتبقية.

وقد وسعت SEBI تعريف المراسلات المتعلقة بالتقاضي ليشمل الإخطارات الصادرة عن السلطات الضريبية، أو جهات إنفاذ القانون، أو المحاكم، أو حتى المستثمرين والأطراف المقابلة. ومن الجدير بالذكر أنه يمكن للصناديق الاحتفاظ بالأموال حتى لو لم تتبلور هذه الالتزامات الضريبية أو القانونية أو التنظيمية المحتملة بعد. وإذا اعتزم مدير الصندوق الاحتفاظ بالأموال لمواجهة التزامات متوقعة، فيجب عليه الحصول على موافقة ما لا يقل عن 75% من المستثمرين من حيث القيمة، كما يجب عليه الإفصاح بوضوح عن المبلغ المقترح والمدة التقديرية للاحتفاظ به.

إدارة المصاريف المتبقية وسقف الثلاث سنوات

بالنسبة لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs) التي تحتاج إلى الاحتفاظ برأس المال لتغطية المصاريف التشغيلية المتبقية المتعلقة بعملية التصفية، وضعت SEBI حداً زمنياً صارماً؛ حيث لا يمكن أن تتجاوز فترة الاحتفاظ بهذه المصاريف ثلاث سنوات من نهاية العمر المسموح به للصندوق.

ولضمان الشفافية والممارسات الموحدة، كلفت الهيئة التنظيمية منتدى وضع المعايير لصناديق الاستثمار البديلة (SFA) بالعمل جنباً إلى جنب مع SEBI لصياغة معايير تنفيذ محددة لما يعتبر بنداً مؤهلاً للمصاريف التشغيلية.

تقديم إطار عمل "الصندوق غير النشط"

ومن أبرز ما جاء في هذا التعميم هو تقديم وضع "الصندوق غير النشط". وقد صُمم هذا الوضع لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs) التي نجحت في تصفية جميع استثماراتها ولكن يجب أن تظل مسجلة لأنها تحتفظ بعائدات محتجزة أو تنتظر نتيجة تقاضٍ مستمر.

بمجرد انتقال الصندوق إلى حالة "غير عاملة" (Inoperative)، فإنه يواجه قيوداً صارمة لحماية مصالح المستثمرين:

وللحفاظ على الرقابة، فرضت SEBI على كل من صناديق AIF التي تحتفظ بالأموال وتلك المصنفة على أنها "غير عاملة" تقديم تقارير سنوية توضح بالتفصيل الأموال المحتجزة والالتزامات القائمة خلال 30 يوماً من نهاية كل سنة مالية.

النقاط الرئيسية المستخلصة