سهام اروپا روز چهارشنبه با ۰.۱٪ کاهش به ۶۴۱.۰۷ واحد رسید، حتی با وجود اینکه ASML، سازنده تجهیزات تراشه هلندی، چشمانداز درآمد سال ۲۰۲۶ خود را ارتقا داد. خوشبینی نسبت به سختافزارهای مبتنی بر هوش مصنوعی نتوانست نگرانیهای فزاینده درباره بیثباتی در خاورمیانه را از بین ببرد.
پیشبینی ارتقایافته ASML باعث جهش کوتاهمدت بخش فناوری شد
زمانی که ASML اهداف بالاتر برای سال ۲۰۲۶ را اعلام کرد، سرمایهگذاران با شرطبندی بر تداوم تقاضا برای تراشههای هوش مصنوعی، به استقبال این خبر رفتند. بخش فناوری شاخص سراسری اروپا STOXX 600 با ۱.۴٪ افزایش مواجه شد و سایر تأمینکنندگان نیمههادیها — ASM و Soitec — هر کدام بیش از ۲٪ رشد کردند.
این ارتقا واکنشی است به افزایش حجم کاری هوش مصنوعی که به تجهیزات لیتوگرافی پیچیدهتر نیاز دارد. پس از رالی بزرگ در سهماهه دوم، برخی تردید داشتند که آیا رونق تراشههای هوش مصنوعی به اوج خود رسیده است یا خیر؛ اما چشمانداز اصلاحشده به آنها اطمینان داد که رشد همچنان ادامه دارد.
ریسکهای ژئوپلیتیک بازار گستردهتر را به پایین میکشند
رشد بخش فناوری برای مثبت نگه داشتن شاخص کافی نبود. تنشها پس از گزارشهایی مبنی بر بستن تنگه هرمز توسط تهران بالا گرفت؛ گلوگاهی که بخش قابل توجهی از نفت جهان از آن عبور میکند. قیمت معاملات آتی نفت به سمت ۸۵ دلار در هر بشکه جهش کرد.
قیمتهای بالاتر نفت یک تهدید دوگانه ایجاد میکند: اختلال احتمالی در عرضه و فشار تورمی مجدد، که هر دو میتوانند سیاستهای بانکهای مرکزی را پیچیده کنند. این بادهای مخالف بر خوشبینی در بخش نیمههادیها غلبه کرد و شاخص STOXX 600 را به سمت پایین سوق داد.
عملکرد متفاوت بخشهای مختلف
بازار دچار شکاف شدیدی شد. سهام سختافزار رشد کرد، در حالی که شرکتهای نرمافزاری با ریزش مواجه شدند. شاخص معیار آلمان با تقریباً ۱٪ کاهش، تحت تأثیر سقوط ۲ درصدی SAP (غول نرمافزاری این کشور) قرار گرفت. در فرانسه، رهبران نرمافزاری مانند Dassault Systèmes و Capgemini هر کدام بیش از ۱٪ از ارزش خود را از دست دادند، زیرا سرمایهگذاران از شرکتهایی که عقبمانده از چرخه هوش مصنوعی تلقی میشدند، خارج شدند.
کالاهای لوکس برخلاف روند کلی عمل کردند. Richemont، شرکت مادر Cartier، پس از اینکه سود سه ماهه اول فراتر از انتظار بود، ۵.۳٪ جهش کرد که ناشی از تقاضای قوی برای جواهرات سطح بالا در بازارهای آسیا و آمریکا بود. این حرکت نشان میدهد که هزینهکرد مصرفکنندگان کالاهای لوکس میتواند حتی در زمان بیثباتی جو روانی بازار، قدرتمند باقی بماند.
پیامدها برای سرمایهگذاران و شرکتها
- اعتماد به سختافزار هوش مصنوعی: پیشبینی ارتقایافته ASML این دیدگاه را تأیید میکند که تقاضا برای تراشههای هوش مصنوعی به رشد خود ادامه خواهد داد و باعث جریان سرمایه به سمت سازندگان تجهیزات و همتایان آنها در زنجیره تأمین میشود.
- ریسک اضافی در بخش انرژی: بستن تنگه هرمز احتمال شوکهای عرضه را افزایش میدهد، قیمت نفت را بالا میبرد و نگرانیهای تورمی را تشدید میکند.
- چرخش بخشی: سود در بخش سختافزار و ضرر در بخش نرمافزار، نشاندهنده شکاف آشکار در عملکرد بازار است.
نتیجهگیری: چشمانداز روشنتر ASML برای سال ۲۰۲۶ اعتماد به سختافزار هوش مصنوعی را احیا میکند، اما تنشهای خاورمیانه قیمت نفت را افزایش داده و ترس از تورم را زنده نگه میدارد؛ امری که شکاف عمیقی بین برندگان بخش تراشه و کالاهای لوکس با بازندگان بخش نرمافزار و شاخصهای گستردهتر ایجاد کرده است.