پارادوکس اقتصادی چین: رونق صادرات در تحریک تقاضای داخلی ناکام میماند
در حالی که بخشهای تولیدی و صادراتی چین به رکوردهای بیسابقهای دست یافتهاند، موتورهای اقتصادی داخلی این کشور در حال متوقف شدن هستند. گزارش جدیدی از Jefferies نشاندهنده شکافی رو به گسترش میان قدرت تجارت جهانی چین و بازار مصرف داخلی درگیر آن است.
کاهش هزینههای مصرفکننده و اعتماد آنها به پایینترین سطح
مهمترین نگرانی برای ثبات اقتصادی چین، فقدان شتاب در مصرف داخلی است. خردهفروشی، که شاخصی حیاتی برای سلامت اقتصادی است، در ماه مه با کاهش ۰.۶ درصدی نسبت به سال گذشته مواجه شد. این انقباض بهویژه از این جهت قابل توجه است که افزایش اندک ۰.۲ درصدی مشاهده شده در ماه آوریل را معکوس کرده و اولین کاهش سالانه در خردهفروشی را از دسامبر ۲۰۲۲ تاکنون رقم میزند.
این رکود در هزینهکرد، با کاهش در احساسات مصرفکننده همراه است. شاخص اعتماد مصرفکننده چین در ماه آوریل به ۸۹.۰ کاهش یافت که نسبت به ۹۱.۶ در ماه فوریه کمتر است. این امر نشان میدهد که علیرغم اقدامات مختلف سیاستی دولت با هدف تحریک اقتصاد، خانوارها همچنان محتاط هستند و در خرج کردن تردید دارند. این احتیاط با رشد کُند اعتبار نیز تأیید میشود؛ رشد وامهای بانکی یوآن (Renminbi) و رشد اعتبار بخش خصوصی در ماه مه به ۵.۵ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت که نشاندهنده بیمیلی به استقراض یا سرمایهگذاری است.
بخش املاک: چالشهای مداوم در میان تثبیت وضعیت محلی
بازار املاک چین که از نظر تاریخی سنگ بنای رشد اقتصادی این کشور بوده است، همچنان با رکود شدیدی روبروست. بین ژانویه و مه، مساحت واحدهای مسکونی فروخته شده با ۱۲.۱ درصد کاهش سالانه مواجه شد، در حالی که ارزش کل فروش املاک با کاهش شدید ۱۴.۱ درصدی روبرو گشت.
با این حال، نشانههای پراکندهای از یک کف احتمالی در بازار دیده میشود. در شهرهای درجهیک (tier-one) چین، قیمت خانههای نوساز در ماه مه برای چهارمین ماه متوالی افزایش یافت. این موضوع نشان میدهد که اگرچه بحران گستردهتر املاک و مستغلات همچنان ادامه دارد، اما ممکن است قیمتها در مهمترین مراکز شهری کشور در حال تثبیت باشد.
نقطه امید: جهش نیمههادیها و صادرات
در تضاد کامل با کندی اقتصاد داخلی، بخش صادرات چین تابآوری قابل توجهی از خود نشان میدهد. در ماه مه، صادرات کالا بر حسب دلار آمریکا با ۱۹.۴ درصد افزایش سالانه به ۳۷۷ میلیارد دلار رسید. واردات نیز رشد قابل توجهی داشت و با ۲۷.۴ درصد افزایش به ۲۷۱ میلیارد دلار رسید.
بخش فناوری، بهویژه نیمههادیها، عملکرد برجستهای در این موج تجاری داشته است. صادرات مدارهای مجتمع الکترونیکی در ماه مه با رشدی خیرهکننده و ۱۱۱ درصدی نسبت به سال گذشته، به رقم بیسابقه ۳۵.۵ میلیارد دلار رسید. با نگاهی به روند کلی، محمولههای این محصولات در پنج ماه نخست سال به ۱۳۹ میلیارد دلار رسید که نشاندهنده افزایش ۹۰ درصدی نسبت به سال گذشته است.
نکات کلیدی
- ضعف داخلی: چین با انقباض در خردهفروشی و کاهش اعتماد مصرفکننده روبروست که مانع بزرگی برای رشد اقتصادی داخلی محسوب میشود.
- وابستگی به صادرات: اقتصاد برای جبران تقاضای ضعیف داخلی، بهطور فزایندهای به تولید و صادرات، بهویژه کالاهای با فناوری بالا مانند نیمههادیها، وابسته میشود.
- عدم قطعیت در بخش مسکن: در حالی که بازار املاک و مستغلات همچنان با کاهش حجم و ارزش فروش مواجه است، شهرهای درجهیک (Tier-1) نشانههای اولیه تثبیت قیمت را از خود نشان میدهند.