Nghịch lý kinh tế của Trung Quốc: Bùng nổ xuất khẩu không thể thúc đẩy nhu cầu nội địa
Trong khi các lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu của Trung Quốc đang đạt mức cao kỷ lục, các động lực kinh tế nội tại của quốc gia này lại đang đình trệ. Một báo cáo mới từ Jefferies tiết lộ khoảng cách ngày càng lớn giữa sức mạnh thương mại toàn cầu của Trung Quốc và thị trường tiêu dùng nội địa đang gặp khó khăn.
Chi tiêu và niềm tin tiêu dùng chạm mức thấp
Mối quan ngại lớn nhất đối với sự ổn định kinh tế của Trung Quốc là sự thiếu hụt động lực trong tiêu dùng nội địa. Doanh số bán lẻ, một chỉ số quan trọng đo lường sức khỏe kinh tế, đã giảm 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5. Sự sụt giảm này đặc biệt đáng chú ý vì nó đảo ngược mức tăng nhẹ 0,2% trong tháng 4 và đánh dấu lần giảm doanh số bán lẻ hàng năm đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2022.
Sự sụt giảm chi tiêu này cũng được phản ánh qua sự suy giảm trong tâm lý người tiêu dùng. Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Trung Quốc đã giảm xuống còn 89,0 vào tháng 4, thấp hơn mức 91,6 hồi tháng 2. Điều này cho thấy mặc dù chính phủ đã thực hiện nhiều biện pháp chính sách nhằm kích thích nền kinh tế, các hộ gia đình vẫn tỏ ra thận trọng và ngần ngại chi tiêu. Sự thận trọng này còn được minh chứng bởi sự tăng trưởng tín dụng trì trệ; cả tăng trưởng cho vay ngân hàng bằng đồng Nhân dân tệ và tăng trưởng tín dụng khu vực tư nhân đều chậm lại ở mức 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, báo hiệu tâm lý e dè trong việc vay vốn hoặc đầu tư.
Lĩnh vực bất động sản: Những khó khăn dai dẳng giữa bối cảnh ổn định cục bộ
Thị trường bất động sản Trung Quốc, vốn là trụ cột của tăng trưởng kinh tế trong lịch sử, tiếp tục phải đối mặt với sự suy thoái nặng nề. Từ tháng 1 đến tháng 5, diện tích sàn nhà ở bán ra đã giảm mạnh 12,1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tổng giá trị doanh số bất động sản cũng giảm mạnh 14,1%.
Tuy nhiên, đã có những dấu hiệu đơn lẻ cho thấy thị trường có thể đang chạm đáy. Tại các thành phố cấp một của Trung Quốc, giá nhà mới đã tăng tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 5. Điều này cho thấy mặc dù cuộc khủng hoảng bất động sản trên diện rộng vẫn tiếp diễn, giá cả có thể đang ổn định tại các trung tâm đô thị quan trọng nhất của quốc gia này.
Điểm sáng: Sự bùng nổ của ngành bán dẫn và xuất khẩu
Trái ngược hoàn toàn với sự chậm lại của thị trường nội địa, lĩnh vực xuất khẩu của Trung Quốc đang cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc. Trong tháng 5, xuất khẩu hàng hóa đã tăng 19,4% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo đồng đô la Mỹ, đạt 377 tỷ USD. Nhập khẩu cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, tăng 27,4% lên mức 271 tỷ USD.
The standout performer in this trade surge is the technology sector, specifically semiconductors. Exports of electronic integrated circuits skyrocketed by a massive 111% year-on-year to a record $35.5 billion in May. Looking at the broader trend, shipments of such products reached $139 billion in the first five months of the year, representing a 90% increase compared to the previous year.
Key Takeaways
- Domestic Weakness: China is facing a contraction in retail sales and a decline in consumer confidence, marking a significant hurdle for internal economic growth.
- Export Dependency: The economy is becoming increasingly reliant on manufacturing and exports, particularly high-tech goods like semiconductors, to offset weak domestic demand.
- Property Sector Uncertainty: While the real estate market continues to see declining sales volumes and values, Tier-1 cities are showing early signs of price stabilization.