Chinas wirtschaftliches Paradoxon: Exportboom kurbelt Binnennachfrage nicht an
Während Chinas Fertigungs- und Exportsektoren Rekordhöhen erreichen, geraten die internen Wirtschaftsmotoren des Landes ins Stocken. Ein neuer Bericht von Jefferies zeigt eine sich weitende Kluft zwischen Chinas globaler Handelsstärke und seinem angeschlagenen heimischen Konsummarkt auf.
Konsumausgaben und Verbrauchervertrauen auf Tiefstand
Die größte Sorge für Chinas wirtschaftliche Stabilität ist der mangelnde Schwung beim Inlandsverbrauch. Der Einzelhandel, ein entscheidender Indikator für die wirtschaftliche Lage, ging im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 0,6 % zurück. Dieser Rückgang ist besonders bemerkenswert, da er den leichten Anstieg von 0,2 % im April umkehrt und den ersten jährlichen Rückgang der Einzelhandelsumsätze seit Dezember 2022 markiert.
Dieser Einbruch der Ausgaben spiegelt sich in einem sinkenden Verbrauchervertrauen wider. Chinas Verbrauchervertrauensindex fiel im April auf 89,0, verglichen mit 91,6 im Februar. Dies deutet darauf hin, dass die Haushalte trotz verschiedener staatlicher Maßnahmen zur Konjunkturbelebung vorsichtig bleiben und zögern, Geld auszugeben. Diese Vorsicht zeigt sich auch im schleppenden Kreditwachstum: Sowohl das Wachstum der Bankkredite in Renminbi als auch das Kreditwachstum im Privatsektor verlangsamten sich im Mai auf 5,5 % im Jahresvergleich, was auf eine Zurückhaltung bei Krediten oder Investitionen hindeutet.
Der Immobiliensektor: Anhaltende Schwierigkeiten trotz lokaler Stabilisierung
Chinas Immobilienmarkt, historisch gesehen ein Eckpfeiler des Wirtschaftswachstums, sieht sich weiterhin einem schweren Abschwung gegenüber. Zwischen Januar und Mai brach die verkaufte Wohnfläche im Vergleich zum Vorjahr um 12,1 % ein, während der Gesamtwert der Immobilienverkäufe einen starken Rückgang von 14,1 % verzeichnete.
Es gibt jedoch vereinzelte Anzeichen für einen möglichen Boden im Markt. In Chinas Tier-One-Städten stiegen die Preise für Neubauten im Mai zum vierten Mal in Folge. Dies deutet darauf hin, dass sich die Preise in den bedeutendsten urbanen Zentren des Landes stabilisieren könnten, auch wenn die allgemeine Immobilienkrise fortbesteht.
Ein Lichtblick: Halbleiter- und Exportboom
Im krassen Gegensatz zur konjunkturellen Verlangsamung im Inland zeigt Chinas Exportsektor eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Im Mai stiegen die Warenexporte auf US-Dollar-Basis im Vergleich zum Vorjahr um 19,4 % auf 377 Milliarden US-Dollar. Auch die Importe verzeichneten einen deutlichen Anstieg und erhöhten sich um 27,4 % auf 271 Milliarden US-Dollar.
Der Spitzenreiter dieses Handelsbooms ist der Technologiesektor, insbesondere die Halbleiterbranche. Die Exporte elektronischer integrierter Schaltkreise schossen im Mai im Vergleich zum Vorjahr um massive 111 % auf einen Rekordwert von 35,5 Milliarden US-Dollar hoch. Betrachtet man den breiteren Trend, erreichten die Lieferungen solcher Produkte in den ersten fünf Monaten des Jahres 139 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 90 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Wichtigste Erkenntnisse
- Inländische Schwäche: China sieht sich mit einem Rückgang der Einzelhandelsumsätze und einem sinkenden Verbrauchervertrauen konfrontiert, was ein erhebliches Hindernis für das interne Wirtschaftswachstum darstellt.
- Exportabhängigkeit: Die Wirtschaft wird zunehmend von der Fertigung und dem Export abhängig, insbesondere von High-Tech-Gütern wie Halbleitern, um die schwache Inlandsnachfrage auszugleichen.
- Unsicherheit im Immobiliensektor: Während der Immobilienmarkt weiterhin sinkende Absatzvolumina und Werte verzeichnet, zeigen Tier-1-Städte erste Anzeichen einer Preisstabilisierung.