சீனாவின் பொருளாதார முரண்பாடு: ஏற்றுமதி வளர்ச்சி உள்நாட்டுத் தேவையைத் தூவத் தவறிவிட்டது

சீனாவின் உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதித் துறைகள் சாதனை அளவுகளை எட்டி வரும் அதே வேளையில், நாட்டின் உள்நாட்டுப் பொருளாதார இயந்திரங்கள் தேக்கமடைந்து வருகின்றன. ஜெஃபரீஸ் (Jefferies) நிறுவனத்தின் புதிய அறிக்கை, சீனாவின் உலகளாவிய வர்த்தக வலிமைக்கும், போராடிக்கொண்டிருக்கும் அதன் உள்நாட்டு நுகர்வோர் சந்தைக்கும் இடையே விரிந்து வரும் இடைவெளியை வெளிப்படுத்துகிறது.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் நம்பிக்கை சரிவு

சீனாவின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு மிக முக்கியமான கவலை என்னவென்றால், உள்நாட்டு நுகர்வில் வேகம் இல்லாமலிருப்பதே ஆகும். பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் முக்கிய அளவுகோலான சில்லறை விற்பனை, மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 0.6% குறைந்துள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் காணப்பட்ட 0.2% சிறிய அதிகரிப்பிற்குப் பிறகு ஏற்பட்டுள்ள இந்தச் சரிவு குறிப்பிடத்தக்கது; மேலும் இது டிசம்பர் 2022-க்குப் பிறகு சில்லறை விற்பனையில் ஏற்பட்டுள்ள முதல் ஆண்டுக்கால வீழ்ச்சியாகும்.

இந்தச் செலவினக் குறைவு, நுகர்வோர் மனோபாவத்தில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவிலும் பிரதிபலிக்கிறது. சீனாவின் நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறியீடு பிப்ரவரியில் 91.6 ஆக இருந்தது, ஏப்ரலில் 89.0 ஆகக் குறைந்தது. பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதை நோக்கமாகக் கொண்ட பல்வேறு அரசாங்கக் கொள்கை நடவடிக்கைகள் இருந்தபோதிலும், குடும்பங்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையுடனும் செலவிடுவதில் தயக்கத்துடனும் இருப்பதை இது காட்டுகிறது. இந்த எச்சரிக்கை, மந்தமான கடன் வளர்ச்சியாலும் உறுதிப்படுத்தப்படுகிறது; மே மாதத்தில் ரென்மின்பி (Renminbi) வங்கி கடன் வளர்ச்சி மற்றும் தனியார் துறை கடன் வளர்ச்சி ஆகிய இரண்டும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.5% ஆகக் குறைந்துள்ளன, இது கடன் வாங்க அல்லது முதலீடு செய்யத் தயங்குவதைக் குறிக்கிறது.

சொத்துத் துறை: உள்ளூர் நிலைத்தன்மைக்கு மத்தியில் தொடரும் போராட்டங்கள்

வரலாற்று ரீதியாக சீனாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியின் ஒரு முக்கியத் தூணாக இருந்த அதன் சொத்துச் சந்தை, தொடர்ந்து கடுமையான சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. ஜனவரி முதல் மே வரை, விற்பனை செய்யப்பட்ட குடியிருப்புத் தளப்பரப்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.1% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் சொத்து விற்பனையின் மொத்த மதிப்பு 14.1% கடும் வீழ்ச்சியைக் கண்டது.

இருப்பினும், சந்தையில் ஒரு முன்னேற்றத்திற்கான தனிப்பட்ட அறிகுறிகள் தென்படுகின்றன. சீனாவின் முதல் நிலை (tier-one) நகரங்களில், மே மாதத்தில் புதிய வீடுகளின் விலை தொடர்ந்து நான்காவது மாதமாக அதிகரித்துள்ளது. இது பரந்த அளவிலான ரியல் எஸ்டேட் நெருக்கடி நீடித்தாலும், நாட்டின் மிக முக்கியமான நகர்ப்புற மையங்களில் விலைகள் நிலைபெறத் தொடங்கியிருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது.

ஒரு நம்பிக்கையூட்டும் அம்சம்: செமிகண்டக்டர் மற்றும் ஏற்றுமதி அதிகரிப்பு

உள்நாட்டு மந்தநிலைக்கு முற்றிலும் மாறாக, சீனாவின் ஏற்றுமதித் துறை குறிப்பிடத்தக்க மீள்தன்மையைக் காட்டுகிறது. மே மாதத்தில், அமெரிக்க டாலர் மதிப்பில் பொருட்களின் ஏற்றுமதி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.4% உயர்ந்து $377 பில்லியனை எட்டியது. இறக்குமதியும் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைச் சந்தித்தது, 27.4% அதிகரித்து $271 பில்லியனை எட்டியது.

இந்த வர்த்தக எழுச்சியில் மிகச்சிறப்பாகச் செயல்படுவது தொழில்நுட்பத் துறை, குறிப்பாக அரைக்கடத்திகள் (semiconductors). மின்னணு ஒருங்கிணைந்த சுற்றுகளின் (electronic integrated circuits) ஏற்றுமதி, மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 111% என்ற பிரம்மாண்டமான வளர்ச்சியுடன் சாதனை அளவாக 35.5 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியுள்ளது. ஒட்டுமொத்தப் போக்கை நோக்கினால், இத்தகைய தயாரிப்புகளின் ஏற்றுமதி இந்த ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களில் 139 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 90% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• உள்நாட்டு பலவீனம்: சீனா சில்லறை விற்பனையில் சரிவையும், நுகர்வோர் நம்பிக்கையில் வீழ்ச்சியையும் எதிர்கொண்டு வருகிறது, இது உள்நாட்டு பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தடையாகும்.
• ஏற்றுமதி சார்ந்திருத்தல்: பலவீனமான உள்நாட்டுத் தேவையைச் சரிசெய்ய, பொருளாதாரம் உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதியை, குறிப்பாக அரைக்கடத்திகள் போன்ற உயர் தொழில்நுட்பப் பொருட்களைப் பெரிதும் சார்ந்து வருகிறது.
• ரியல் எஸ்டேட் துறையின் நிச்சயமற்ற தன்மை: ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் விற்பனை அளவு மற்றும் மதிப்புகள் தொடர்ந்து குறைந்து வந்தாலும், Tier-1 நகரங்கள் விலையில் ஸ்திரத்தன்மை அடைவதற்கான ஆரம்ப அறிகுறிகளைக் காட்டி வருகின்றன.