صعود بازارهای جهانی همزمان با کاهش ریسکهای انرژی و نگرانیهای تورمی در پی توافق آمریکا و ایران
بازارهای سهام جهانی با دستیابی به یک توافق موقت و پیشگامانه میان ایالات متحده و ایران که نشاندهنده بازگشایی تنگه هرمز است، تقویت قابل توجهی یافتند. در حالی که تنشهای ژئوپلیتیک کاهش یافته است، سرمایهگذاران همزمان در حال بازنگری در انتظارات خود پس از سیگنالهای تهاجمی (Hawkish) فدرال رزرو آمریکا در مورد افزایش احتمالی نرخ بهره هستند.
پیشرفت ژئوپلیتیک: بازگشایی تنگه هرمز
پس از امضای یادداشت تفاهم (MoU) توسط پرزیدنت دونالد ترامپ با هدف پایان دادن به جنگ ایران و بازگشایی استراتژیک تنگه هرمز، تغییر بزرگی در جو روانی جهانی رخ داد. این تحول مستقیماً بر بخش انرژی تأثیر گذاشته و تسکینی بسیار مورد نیاز برای بازارهای جهانی فراهم کرده است.
در پی این اعلامیه، قیمت نفت خام برنت با بیش از ۱ درصد کاهش، به زیر مرز ۷۹ دلار در هر بشکه سقوط کرد. تحلیلگران بازار، از جمله راجیو دی ملو از Gama Asset Management، خاطرنشان کردند که انتظار میرود این اقدام باعث کاهش حق ریسک (risk premia) مرتبط با انرژی و کاهش نگرانیهای گستردهتر تورمی شود. در نتیجه، معاملات آتی سهام آمریکا شاهد رشد مثبتی بود؛ بهطوری که قراردادهای S&P 500 حدود ۰.۸ درصد و معاملات آتی Nasdaq بیش از ۱ درصد افزایش یافتند.
موضع تهاجمی فدرال رزرو و نوسانات بازار اوراق قرضه
علیرغم آرامش در بازارهای انرژی، پیامهای اخیر فدرال رزرو لایهای از احتیاط را ایجاد کرده است. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در اولین کنفرانس مطبوعاتی خود تأکید کرد که تورم همچنان سرسختانه بالاتر از هدف ۲ درصدی باقی مانده است. این موضوع منجر به فروش گسترده اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده شده است.
بازده اوراق قرضه دو ساله خزانهداری، که شاخص کلیدی انتظارات نرخ بهره است، با ۱۳ واحد پایه افزایش به ۴.۱۸ درصد رسید. بازار اکنون احتمال بالای افزایش نرخ بهره را در اوایل سپتامبر یا اکتبر پیشبینی میکند، زیرا تقریباً نیمی از سیاستگذاران فدرال رزرو افزایشهای بیشتر در سال جاری را برای بازگرداندن ثبات قیمتها پیشبینی کردهاند.
در کنار این پیچیدگیها، وارش اعلام کرد که کارگروه جدیدی برای بررسی ترازنامه عظیم ۶.۷ تریلیون دلاری فدرال رزرو تشکیل خواهد شد. این گروه بررسی خواهد کرد که آیا سیاستهای پولی بهطور مؤثر از طریق تعدیل نرخ بهره هدایت میشوند یا از طریق ابزارهای ترازنامه بانک مرکزی.
تأثیر منطقهای: ضعف ین و تعدیلات بازارهای نوظهور
تمایل جهانی به سیاستهای انقباضی در حال ایجاد موجهایی در اقتصادهای آسیایی است. ین ژاپن نسبت به دلار آمریکا به ضعیفترین سطح خود از ژوئیه ۲۰۲۴ سقوط کرده است که این امر نگرانیها را در مورد احتمال مداخله رسمی مقامات ژاپنی برانگیخته است.
در همین حال، اقتصادهای نوظهوری که در برابر نوسانات قیمت نفت آسیبپذیر بودهاند، در حال آمادهسازی برای اقدامات تدافعی هستند. انتظار میرود بانکهای مرکزی اندونزی و فیلیپین هر دو در این پنجشنبه برای مقابله با فشارهای تورمی که بر اثر نوسانات اخیر قیمت انرژی تشدید شده است، نرخ بهره را ۰.۲۵ واحد درصد افزایش دهند.
نکات کلیدی
- تسکین در حوزه انرژی: توافق موقت آمریکا و ایران برای بازگشایی تنگه هرمز، قیمت نفت خام برنت را به زیر ۷۹ دلار رسانده و ریسک جهانی انرژی را کاهش داده است.
- سیاستهای تهاجمی فدرال رزرو: بازدهی اوراق قرضه خزانهداری آمریکا در حالی رو به افزایش است که سیاستگذاران سیگنالهایی مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر سال جاری برای مقابله با تورم مداوم ارسال میکنند.
- فشار ارز و منطقهای: ین ژاپن با ضعف قابل توجهی روبروست، در حالی که انتظار میرود اندونزی و فیلیپین برای تثبیت اقتصادهای خود نرخ بهره را افزایش دهند.