Privilégiez les bénéfices plutôt que le cours des actions pour une croissance durable : le patron de la NSE

Ashish Chauhan, MD et CEO de la National Stock Exchange (NSE), a lancé une directive essentielle aux entrepreneurs, les exhortant à donner la priorité aux fondamentaux de leur activité plutôt qu'aux valorisations boursières à court terme. S'exprimant lors de la 9e édition de la JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day, M. Chauhan a souligné que la valeur actionnariale à long terme est un sous-produit de l'expansion réelle de l'entreprise, et non d'une simple manipulation des prix.

Privilégiez les fondamentaux plutôt que les tendances du marché

Ashish Chauhan a mis en évidence une distinction cruciale entre la valorisation boursière d'une entreprise et sa performance commerciale réelle. Il a soutenu que le cours de l'action d'une entreprise devrait idéalement refléter sa croissance et sa rentabilité sous-jacentes. « Si les bénéfices de l'entreprise augmentent, la valeur de l'action doit augmenter. On ne peut pas continuer à accroître la valeur sans créer une véritable croissance de l'activité », a déclaré M. Chauhan.

Il a mis en garde les entrepreneurs contre l'influence de la pression sociale ou des tendances volatiles du marché. Au lieu de cela, il a suggéré que les fondateurs doivent rester ancrés dans leurs objectifs commerciaux fondamentaux. Selon M. Chauhan, les entreprises qui produisent des résultats constants et maintiennent des fondamentaux solides finiront par obtenir naturellement la reconnaissance du marché et des valorisations plus élevées.

L'avantage stratégique de l'introduction en bourse

L'un des avantages les plus significatifs du passage d'une entité privée à une société cotée est le bond massif du potentiel de valorisation. M. Chauhan a souligné que les marchés publics récompensent les entreprises rentables par des valorisations que les bilans privés ne peuvent souvent pas reproduire. Par exemple, une entreprise générant un bénéfice annuel de ₹2 crore pourrait atteindre une capitalisation boursière de ₹40 crore à ₹50 crore une fois cotée.

Au-delà de l'apport de capitaux, M. Chauhan a expliqué que la cotation fournit à une entreprise sa propre « monnaie ». Un promoteur coté peut s'appuyer sur ses actions pour :

• Acquérir d'autres entreprises par le biais de transactions basées sur les actions.
• Attirer des partenaires et des investisseurs de haute qualité.
• Récompenser les talents grâce aux plans d'options d'achat d'actions pour les employés (ESOPs).

Il a cité le succès précoce d'Infosys, où les fondateurs N.R. Narayana Murthy et Nandan Nilekani ont utilisé les ESOPs pour attirer des talents de premier plan qu'ils n'auraient autrement peut-être pas pu embaucher.

Redéfinir l'innovation et la gouvernance

M. Chauhan a également élargi la définition de l'innovation pour l'entrepreneur moderne. Il a noté que l'innovation n'est pas exclusivement réservée aux percées technologiques majeures ; elle peut plutôt se manifester par de petites améliorations progressives dans les processus opérationnels quotidiens. « Quoi que vous fassiez, si vous le faites différemment et de manière meilleure, c'est aussi de l'innovation », a-t-il remarqué.

Tout en abordant la complexité de l'introduction en bourse, M. Chauhan a rassuré les fondateurs sur le fait que le processus de cotation en soi n'est pas aussi intimidant qu'on le pense. Cependant, il a averti que le véritable défi réside dans ce qui se passe après l'IPO. Une fois qu'une entreprise entre dans le domaine public, le maintien d'une discipline rigoureuse en matière de conformité, de gouvernance d'entreprise et de transparence devient obligatoire pour sa survie et sa croissance à long terme.

Points clés à retenir

• Création de valeur : Le cours de l'action doit être le reflet direct de la rentabilité et de la croissance de l'entreprise, plutôt qu'un objectif autonome.
• Le multiplicateur de cotation : L'introduction en bourse permet aux entreprises d'obtenir des valorisations nettement plus élevées et fournit une « monnaie d'échange en actions » pour les acquisitions et la rétention des talents.
• Discipline post-cotation : Le succès sur le marché public exige un engagement indéfectible envers la gouvernance d'entreprise, la transparence et l'innovation opérationnelle.