টেকসই প্রবৃদ্ধির জন্য শেয়ার মূল্যের চেয়ে মুনাফার দিকে নজর দিন: এনএসই (NSE) প্রধান

ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE)-এর এমডি এবং সিইও আশীষ চৌহান উদ্যোক্তাদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্দেশনা দিয়েছেন, যেখানে তিনি স্বল্পমেয়াদী বাজার মূল্যায়নের চেয়ে ব্যবসার মূল ভিত্তি বা ফান্ডামেন্টালগুলোকে অগ্রাধিকার দেওয়ার আহ্বান জানিয়েছেন। ৯ম JITO ইনকিউবেশন অ্যান্ড ইনোভেশন ফাউন্ডেশন (JIIF) দিবসে বক্তব্য রাখার সময় চৌহান জোর দিয়ে বলেন যে, দীর্ঘমেয়াদী শেয়ারহোল্ডার ভ্যালু বা শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য প্রকৃত ব্যবসায়িক সম্প্রসারণের একটি ফলাফল, কেবল দামের কারসাজি নয়।

বাজারের প্রবণতার চেয়ে মৌলিক বিষয়গুলোকে অগ্রাধিকার দিন

আীষ চৌহান একটি কোম্পানির বাজার মূল্যায়ন এবং এর প্রকৃত ব্যবসায়িক পারফরম্যান্সের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্যের কথা তুলে ধরেন। তিনি যুক্তি দেন যে, একটি কোম্পানির শেয়ারের দাম আদর্শগতভাবে এর অন্তর্নিহিত প্রবৃদ্ধি এবং মুনাফার প্রতিফলন হওয়া উচিত। চৌহান বলেন, "যদি কোম্পানির মুনাফা বাড়ে, তবে শেয়ারের মূল্যও বাড়া উচিত। প্রকৃত ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি তৈরি না করে আপনি কেবল মূল্য বাড়িয়ে রাখতে পারবেন না।"

তিনি উদ্যোক্তাদের সমবয়সীদের চাপ (peer pressure) বা অস্থির বাজারের প্রবণতায় প্রভাবিত না হওয়ার বিষয়ে সতর্ক করেছেন। পরিবর্তে, তিনি পরামর্শ দিয়েছেন যে প্রতিষ্ঠাতাদের অবশ্যই তাদের মূল ব্যবসায়িক লক্ষ্যের ওপর অবিচল থাকতে হবে। চৌহানের মতে, যে কোম্পানিগুলো ধারাবাহিকভাবে ফলাফল প্রদান করে এবং শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তি বজায় রাখে, তারা শেষ পর্যন্ত স্বাভাবিকভাবেই বাজারের স্বীকৃতি এবং উচ্চ মূল্যায়ন অর্জন করবে।

পাবলিক লিস্টিংয়ের কৌশলগত সুবিধা

একটি প্রাইভেট কোম্পানি থেকে পাবলিক কোম্পানিতে রূপান্তরিত হওয়ার অন্যতম উল্লেখযোগ্য সুবিধা হলো মূল্যায়নের সম্ভাবনার বিশাল লাফ। চৌহান উল্লেখ করেছেন যে, পাবলিক মার্কেটগুলো লাভজনক ব্যবসাগুলোকে এমন মূল্যায়নের মাধ্যমে পুরস্কৃত করে যা প্রাইভেট ব্যালেন্স শিট প্রায়শই অনুকরণ করতে পারে না। উদাহরণস্বরূপ, একটি কোম্পানি যা বার্ষিক ₹২ কোটি মুনাফা অর্জন করে, তালিকাভুক্ত হওয়ার পর তা ₹৪০ কোটি থেকে ₹৫০ কোটি টাকার মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন অর্জন করতে পারে।

মূলধন সংগ্রহের বাইরেও চৌহান ব্যাখ্যা করেছেন যে, লিস্টিং একটি কোম্পানিকে নিজস্ব "কারেন্সি" বা মুদ্রা প্রদান করে। একজন তালিকাভুক্ত প্রমোটার স্টক ব্যবহার করতে পারেন:

• স্টক-ভিত্তিক লেনদেনের মাধ্যমে অন্যান্য ব্যবসা অধিগ্রহণ করতে।
• উচ্চমানের অংশীদার এবং বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে।
• Employee Stock Option Plans (ESOPs)-এর মাধ্যমে মেধাবীদের পুরস্কৃত করতে।

তিনি ইনফোসিসের (Infosys) শুরুর দিকের সাফল্যের কথা উল্লেখ করেন, যেখানে প্রতিষ্ঠাতারা এন.আর. নারায়ণ মূর্তি এবং নন্দন নীলেকানি ESOPs ব্যবহার করে শীর্ষস্থানীয় মেধাবীদের আকৃষ্ট করেছিলেন, যাদের অন্যথায় নিয়োগ করা তাদের পক্ষে সম্ভব হতো না।

উদ্ভাবন এবং সুশাসনের নতুন সংজ্ঞা

চৌহান আধুনিক উদ্যোক্তাদের জন্য উদ্ভাবনের সংজ্ঞাকে আরও বিস্তৃত করেছেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে, উদ্ভাবন কেবল বড় ধরনের প্রযুক্তিগত সাফল্যের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়; বরং এটি দৈনন্দিন ব্যবসায়িক প্রক্রিয়ার ছোট ছোট ও ক্রমোন্নতিমূলক উন্নতির মাধ্যমেও প্রকাশ পেতে পারে। তিনি মন্তব্য করেন, "আপনি যা-ই করুন না কেন, যদি আপনি তা ভিন্নভাবে এবং আরও উন্নত উপায়ে করেন, তবে সেটিও উদ্ভাবন।"

পাবলিক হওয়ার জটিলতাগুলো নিয়ে আলোচনার সময় চৌহান প্রতিষ্ঠাতাদের আশ্বস্ত করেছেন যে, লিস্টিং প্রক্রিয়াটি যতটা ভয়ানক মনে হয় ততটা নয়। তবে তিনি সতর্ক করেছেন যে, আসল চ্যালেঞ্জটি আইপিও (IPO)-র পরের ঘটনাপ্রবাহে নিহিত। একবার একটি কোম্পানি পাবলিক ডোমেইনে প্রবেশ করলে, দীর্ঘমেয়াদী টিকে থাকা এবং প্রবৃদ্ধির জন্য কমপ্লায়েন্স (compliance), কর্পোরেট গভর্নেন্স এবং স্বচ্ছতার ক্ষেত্রে কঠোর শৃঙ্খলা বজায় রাখা বাধ্যতামূলক হয়ে পড়ে।

মূল বিষয়সমূহ

• মূল্য সৃষ্টি: শেয়ারের দাম কোনো স্বতন্ত্র লক্ষ্য হওয়ার পরিবর্তে মুনাফা এবং ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধির সরাসরি প্রতিফলন হওয়া উচিত।
• লিস্টিং মাল্টিপ্লায়ার: পাবলিক লিস্টিং কোম্পানিগুলোকে উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ মূল্যায়ন পেতে সাহায্য করে এবং অধিগ্রহণ ও মেধাবীদের ধরে রাখার জন্য "স্টক কারেন্সি" প্রদান করে।
• লিস্টিং-পরবর্তী শৃঙ্খলা: পাবলিক মার্কেটে সাফল্যের জন্য কর্পোরেট গভর্নেন্স, স্বচ্ছতা এবং অপারেশনাল উদ্ভাবনের প্রতি অবিচল প্রতিশ্রুতি প্রয়োজন।