ركز على الأرباح بدلاً من أسعار الأسهم لتحقيق نمو مستدام: رئيس NSE
أصدر أشيش شوهان، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي للبورصة الوطنية الهندية (NSE)، توجيهاً حيوياً لرواد الأعمال، حثهم فيه على إعطاء الأولوية لأساسيات العمل الجوهرية على حساب التقييمات السوقية قصيرة الأجل. وخلال حديثه في اليوم التاسع لمؤسسة JITO للحاضنات والابتكار (JIIF)، أكد شوهان أن القيمة طويلة الأجل للمساهمين هي نتاج ثانوي للتوسع الفعلي للأعمال، وليست مجرد تلاعب بالأسعار.
إعطاء الأولوية للأساسيات على حساب اتجاهات السوق
سلط أشيش شوهان الضوء على تمييز جوهري بين التقييم السوقي للشركة وأدائها الفعلي. وجادل بأن سعر سهم الشركة يجب أن يكون، من الناحية المثالية، انعكاساً لنموها وربحيتها الأساسية. وصرح شوهان قائلاً: "إذا زادت أرباح الشركة، يجب أن تزداد قيمة السهم. لا يمكنك الاستمرار في زيادة القيمة دون تحقيق نمو فعلي في الأعمال".
وحذر رواد الأعمال من الانجراف وراء ضغوط الأقران أو اتجاهات السوق المتقلبة. وبدلاً من ذلك، اقترح أن يظل المؤسسون متمسكين بأهداف أعمالهم الأساسية. ووفقاً لشوهان، فإن الشركات التي تحقق نتائج باستمرار وتحافظ على أساسيات قوية ستنال في النهاية اعتراف السوق وتقييمات أعلى بشكل طبيعي.
الميزة الاستراتيجية للإدراج العام
تعد القفزة الهائلة في إمكانات التقييم واحدة من أهم فوائد التحول من كيان خاص إلى شركة مساهمة عامة. وأشار شوهان إلى أن الأسواق العامة تكافئ الشركات المربحة بتقييمات غالباً ما لا تستطيع الميزانيات العمومية للشركات الخاصة محاكاتها. فعلى سبيل المثال، يمكن لشركة تحقق ربحاً سنوياً قدره 2 كرور روبية أن تصل قيمتها السوقية إلى ما بين 40 كرور و50 كرور روبية بمجرد إدراجها.
وأوضح شوهان أنه بالإضافة إلى ضخ رأس المال، فإن الإدراج يمنح الشركة "عملتها" الخاصة. حيث يمكن للمروج المدرج الاستفادة من الأسهم من أجل:
- الاستحواذ على شركات أخرى من خلال المعاملات القائمة على الأسهم.
- جذب شركاء ومستثمرين رفيعي المستوى.
- مكافأة المواهب من خلال خطط خيارات أسهم الموظفين (ESOPs).
واستشهد بالنجاح المبكر لشركة Infosys، حيث استخدم المؤسسان N.R. Narayana Murthy وNandan Nilekani خطط ESOPs لجذب مواهب من الطراز الأول لم يكن بإمكانهم توظيفها لولا ذلك.
إعادة تعريف الابتكار والحوكمة
كما وسع شوهان تعريف الابتكار لرواد الأعمال المعاصرين، مشيراً إلى أن الابتكار ليس حكراً على الاختراقات التكنولوجية الكبرى فحسب؛ بل يمكن أن يتجلى في شكل تحسينات صغيرة وتدريجية في العمليات التشغيلية اليومية. وعلق قائلاً: "أياً كان ما تفعله، إذا قمت به بطريقة مختلفة وبأسلوب أفضل، فهذا يعتبر أيضاً ابتكاراً".
وبينما تناول تعقيدات التحول إلى شركة عامة، طمأن شوهان المؤسسين بأن عملية الإدراج في حد ذاتها ليست بالصعوبة التي يتصورها البعض. ومع ذلك، حذر من أن التحدي الحقيقي يكمن فيما يحدث بعد الاكتتاب العام (IPO). فبمجرد دخول الشركة إلى النطاق العام، يصبح الحفاظ على انضباط صارم فيما يتعلق بالامتثال، وحوكمة الشركات، والشفافية أمراً إلزامياً للبقاء والنمو على المدى الطويل.
النقاط الرئيسية المستفادة
- خلق القيمة: يجب أن يكون سعر السهم انعكاساً مباشراً للربحية ونمو الأعمال بدلاً من كونه هدفاً قائماً بذاته.
- مضاعف الإدراج: يسمح الإدراج العام للشركات بالحصول على تقييمات أعلى بكثير، ويوفر "عملة الأسهم" لعمليات الاستحواذ والاحتفاظ بالمواهب.
- الانضباط ما بعد الإدراج: يتطلب النجاح في السوق العامة التزاماً راسخاً بحوكمة الشركات، والشفافية، والابتكار التشغيلي.