رئيس بورصة NSE: أعطوا الأولوية للنمو والربحية على سعر السهم
في نصيحة جوهرية لرواد الأعمال وقادة الشركات، أكد أشيش شوهان، العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لبورصة NSE، أن بناء الأعمال المستدامة يجب أن يسبق السعي وراء تقييمات سوق الأسهم قصيرة الأجل. وخلال حديثه في فعالية "يوم JIIF التاسع"، سلط شوهان الضوء على أن القيمة السوقية للشركة يجب أن تكون انعكاساً مباشراً لأدائها التجاري الأساسي وقوتها الجوهرية.
يجب أن تقود الأساسيات عملية التقييم
إن الرسالة الجوهرية التي وجهها أشيش شوهان إلى منظومة الشركات الناشئة والشركات الكبرى بسيطة: يجب أن يتبع التقييم السوقي نمو الأعمال، وليس العكس. وحذر رواد الأعمال من الانجراف وراء اتجاهات السوق أو ضغوط الأقران، مشيراً إلى أن محاولة تضخيم القيمة دون توسع فعلي في الأعمال أمر غير مستدام.
وصرح شوهان قائلاً: "إذا زادت أرباح الشركة، يجب أن تزداد قيمة السهم. لا يمكنك الاستمرار في زيادة القيمة دون تحقيق نمو فعلي في الأعمال". واقترح أن الشركات التي تركز على عملياتها الأساسية وتقدم نتائج ثابتة ستكافأ في النهاية من قبل السوق من خلال الارتفاع الطبيعي في التقييم.
الميزة الاستراتيجية للإدراج العام
كانت إحدى أبرز النقاط التي طرحها رئيس NSE هي "فجوة التقييم" الهائلة بين الكيانات الخاصة والعامة. وأشار شوهان إلى أن الأسواق العامة توفر آلية فريدة لمضاعفة قيمة الشركة. فعلى سبيل المثال، يمكن لشركة تحقق ربحاً سنوياً قدره 2 كرور روبية أن تصل قيمتها السوقية المحتملة إلى ما بين 40 و50 كرور روبية بمجرد إدراجها.
وأوضح شوهان أنه بالإضافة إلى ضخ رأس المال، فإن الإدراج يمنح الشركة "عملتها" الخاصة. حيث يمكن للمؤسس المدرج استخدام الأسهم كأداة استراتيجية لـ:
- الاستحواذ على شركات أخرى: استخدام حقوق الملكية بدلاً من النقد لتعزيز النمو غير العضوي.
- جذب شركاء رفيعي المستوى: استقطاب أصحاب المصلحة الاستراتيجيين من خلال الحوافز القائمة على الأسهم.
- مكافأة المواهب: واستشهد بالأيام الأولى لشركة Infosys، حيث استخدم N.R. Narayana Murthy وNandan Nilekani خطط خيارات أسهم الموظفين (ESOPs) لجذب أفضل المواهب التي لم تكن الشركة قادرة على تحمل تكلفتها لولا ذلك.
الابتكار والانضباط ما بعد الإدراج
وفي معرض حديثه عن طبيعة ريادة الأعمال، أعاد شوهان تعريف الابتكار، موضحاً أنه لا يقتصر فقط على الاختراقات التكنولوجية الضخمة. بل إن أي تحسين بسيط في العمليات اليومية يجعل المهمة أفضل أو مختلفة يعد ابتكاراً. وأقر بأن رحلة معظم المؤسسين تتضمن سنوات من الكفاح والمثابرة قبل الوصول إلى الحجم المطلوب للأسواق العامة.
علاوة على ذلك، تطرق إلى الصعوبة المتصورة لعملية الاكتتاب العام الأولي (IPO)، مشيراً إلى أن الإدراج ليس بالأمر المرهق كما يعتقد الكثيرون. ومع ذلك، حذر من أن التحدي الحقيقي يكمن فيما يحدث بعد الإدراج. فبمجرد دخول الشركة إلى النطاق العام، يجب عليها الحفاظ على انضباط صارم، والتركيز بشكل كبير على الامتثال، وحوكمة الشركات، والشفافية لحماية قيمة المساهمين على المدى الطويل.
خلاصات رئيسية
- القيمة تتبع الربح: يجب أن تكون القيمة السوقية نتاجاً ثانوياً لنمو الأعمال الفعلي وزيادة الربحية، وليس نتيجة للتداول القائم على المضاربة.
- السهم كأصل استراتيجي: يتيح الإدراج للشركات استخدام حقوق الملكية كعملة للاستحواذات، وبناء الشراكات، والاحتفاظ بالمواهب عبر خطط ESOPs.
- الحوكمة إلزامية: في حين أن عملية الإدراج يمكن إدارتها، فإن النجاح بعد الاكتتاب العام يعتمد على الالتزام الصارم بالامتثال والشفافية وخلق القيمة على المدى الطويل.