Utamakan Pertumbuhan dan Keuntungan Berbanding Harga Saham, Kata Ketua NSE

Dalam satu nasihat penting buat usahawan dan pemimpin korporat, MD dan CEO NSE, Ashish Chauhan, telah menekankan bahawa pembinaan perniagaan yang mampan mesti diutamakan berbanding mengejar penilaian pasaran saham jangka pendek. Berucap di acara Hari JIIF ke-9, Chauhan menekankan bahawa nilai pasaran sesebuah syarikat haruslah menjadi refleksi langsung kepada prestasi perniagaan asas dan kekuatan fundamentalnya.

Fundamental Mesti Memacu Penilaian

Mesej utama Ashish Chauhan kepada ekosistem syarikat pemula (startup) dan korporat adalah mudah: penilaian pasaran haruslah mengikuti pertumbuhan perniagaan, dan bukannya sebaliknya. Beliau memberi amaran kepada para usahawan agar tidak terpengaruh oleh trend pasaran atau tekanan rakan sebaya, dengan menyatakan bahawa cubaan untuk melambungkan nilai tanpa pengembangan perniagaan yang sebenar adalah tidak mampan.

"Jika keuntungan syarikat meningkat, nilai saham juga harus meningkat. Anda tidak boleh terus meningkatkan nilai tanpa mewujudkan pertumbuhan perniagaan yang sebenar," kata Chauhan. Beliau mencadangkan bahawa syarikat yang memberi tumpuan kepada operasi teras dan memberikan hasil yang konsisten akhirnya akan diberi ganjaran oleh pasaran melalui peningkatan penilaian secara semula jadi.

Kelebihan Strategik Penyenaraian Awam

Salah satu perkara paling menarik yang dinyatakan oleh ketua NSE tersebut adalah "jurang penilaian" yang besar antara entiti swasta dan awam. Chauhan menyatakan bahawa pasaran awam menawarkan mekanisme unik untuk menggandakan nilai sesebuah syarikat. Sebagai contoh, sebuah syarikat yang menjana keuntungan tahunan sebanyak ₹2 crore berpotensi memiliki permodalan pasaran sebanyak ₹40 crore hingga ₹50 crore sebaik sahaja disenaraikan.

Selain daripada suntikan modal, Chauhan menjelaskan bahawa penyenaraian memberikan syarikat "mata wang"nya sendiri. Seorang promoter yang disenaraikan boleh menggunakan saham sebagai alat strategik untuk:

  • Mengambil alih perniagaan lain: Menggunakan ekuiti dan bukannya tunai untuk memacu pertumbuhan tidak organik.
  • Menarik rakan kongsi peringkat tinggi: Membawa masuk pemegang taruh strategik melalui insentif berasaskan saham.
  • Memberi ganjaran kepada bakat: Beliau memetik zaman awal Infosys, di mana N.R. Narayana Murthy dan Nandan Nilekani menggunakan Pelan Pilihan Saham Pekerja (ESOPs) untuk menarik bakat peringkat tinggi yang tidak mampu ditanggung oleh syarikat melalui kaedah lain.

Inovasi dan Disiplin Pasca-Penyenaraian

Menyentuh tentang sifat keusahawanan, Chauhan mentakrifkan semula inovasi, dengan menyatakan bahawa ia bukan hanya terhad kepada kejayaan teknologi yang besar. Sebaliknya, sebarang penambahbaikan kecil dalam proses harian yang menjadikan sesuatu tugas lebih baik atau berbeza merupakan satu inovasi. Beliau mengakui bahawa perjalanan bagi kebanyakan pengasas melibatkan tahun-tahun perjuangan dan kegigihan sebelum mencapai skala yang diperlukan untuk pasaran awam.

Tambahan pula, beliau menyentuh tentang kesukaran proses IPO yang sering dipersepsikan, dengan menyatakan bahawa proses penyenaraian tidaklah sesukar yang disangka oleh ramai orang. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa cabaran sebenar terletak pada apa yang berlaku selepas penyenaraian. Sebaik sahaja sesebuah syarikat memasuki domain awam, ia mesti mengekalkan disiplin yang ketat, dengan memberi tumpuan berat kepada pematuhan, tadbir urus korporat, dan ketelusan untuk melindungi nilai pemegang saham jangka panjang.

Ringkasan Utama

  • Nilai mengikut Keuntungan: Permodalan pasaran mestilah merupakan hasil sampingan daripada pertumbuhan perniagaan sebenar dan peningkatan keuntungan, bukannya daripada perdagangan spekulatif.
  • Saham sebagai Aset Strategik: Penyenaraian membolehkan syarikat menggunakan ekuiti sebagai mata wang untuk pengambilalihan, pembinaan perkongsian, dan pengekalan bakat melalui ESOPs.
  • Tadbir Urus adalah Mandatori: Walaupun proses penyenaraian boleh diuruskan, kejayaan pasca-IPO bergantung kepada pematuhan ketat terhadap peraturan, ketelusan, dan penciptaan nilai jangka panjang.