Utamakan Keuntungan Berbanding Harga Saham, Kata Ketua NSE Ashish Chauhan

MD dan CEO National Stock Exchange (NSE), Ashish Chauhan, telah menggesa para usahawan untuk mengutamakan model perniagaan yang mampan dan penciptaan nilai jangka panjang berbanding pengejaran penilaian saham yang lebih tinggi secara dangkal. Berucap di Hari JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) ke-9, Chauhan menekankan bahawa permodalan pasaran harus berfungsi sebagai refleksi langsung terhadap prestasi fundamental sesebuah syarikat.

Fundamental Berbanding Trend Pasaran

Chauhan menonjolkan perbezaan kritikal antara pertumbuhan perniagaan dan manipulasi harga saham. Beliau berhujah bahawa walaupun usahawan sering merasa tertekan oleh trend pasaran atau prestasi rakan industri, nilai pemegang saham yang sebenar adalah hasil sampingan daripada fundamental yang kukuh. "Jika keuntungan syarikat meningkat, nilai saham harus meningkat. Anda tidak boleh terus meningkatkan nilai tanpa mencipta pertumbuhan perniagaan yang sebenar," kata Chauhan.

Beliau menasihati pengasas agar kekal berpegang kepada objektif teras perniagaan mereka. Menurut ketua NSE itu, pasaran akhirnya akan mengiktiraf dan memberi ganjaran kepada syarikat yang konsisten memberikan hasil, sekali gus menunjukkan bahawa mengejar lonjakan harga jangka pendek adalah strategi yang tidak produktif untuk kejayaan jangka panjang.

Pendarab Penilaian dan "Saham sebagai Mata Wang"

Salah satu hujah paling meyakinkan yang dikemukakan oleh Chauhan adalah kelebihan penilaian besar yang disediakan oleh pasaran awam. Beliau menyatakan bahawa penyenaraian membolehkan sesebuah syarikat membuka nilai yang tidak dapat ditandingi oleh kunci kira-kira peribadi. Sebagai contoh, sebuah syarikat yang menjana keuntungan tahunan sebanyak ₹2 crore berpotensi memiliki permodalan pasaran sebanyak ₹40 crore hingga ₹50 crore sebaik sahaja ia disenaraikan di bursa.

Selain daripada sekadar penilaian, Chauhan menjelaskan bahawa penyenaraian memberikan syarikat "mata wang" mereka sendiri. Seorang promoter yang disenaraikan boleh memanfaatkan saham untuk:

  • Mengambil alih perniagaan lain: Menggunakan saham dan bukannya tunai untuk pengembangan strategik.
  • Menarik Rakan Kongsi: Membawa masuk kolaborator peringkat tinggi melalui ekuiti.
  • Memberi Ganjaran kepada Bakat: Menggunakan Pilihan Saham Pekerja (ESOPs) untuk menarik profesional tahap tinggi. Beliau memetik strategi awal pengasas Infosys, NR Narayana Murthy dan Nandan Nilekani, sebagai contoh utama penggunaan ESOPs untuk membina pasukan bertaraf dunia.

Mendefinisikan Semula Inovasi dan Pematuhan

Menangani minda usahawan moden, Chauhan mendefinisikan semula inovasi. Beliau berhujah bahawa inovasi tidak hanya terhad kepada kejayaan teknologi yang besar, tetapi boleh ditemui dalam penambahbaikan kecil dan berperingkat terhadap proses harian. Melakukan sesuatu secara "berbeza dan dengan cara yang lebih baik" adalah, pada hakikatnya, satu bentuk inovasi.

Akhir sekali, beliau menyentuh tentang peralihan daripada pemilikan peribadi kepada awam. Walaupun beliau menyatakan bahawa proses penyenaraian tidaklah sesukar yang disangka oleh ramai orang, beliau memberi amaran bahawa cabaran sebenar terletak pada apa yang berlaku selepas itu. Selepas penyenaraian, syarikat mesti mengekalkan disiplin yang ketat, dengan memberi tumpuan berat kepada pematuhan, tadbir urus korporat, dan ketelusan untuk mengekalkan kepercayaan pelabur.

Ringkasan Utama

  • Penilaian Beracuankan Pertumbuhan: Harga saham harus menjadi penunjuk tertunda (lagging indicator) bagi keuntungan perniagaan dan pertumbuhan fundamental, bukannya sasaran tunggal.
  • Kuasa Penyenaraian: Pasaran awam menawarkan pendarab penilaian yang signifikan dan menyediakan ekuiti yang bertindak sebagai mata wang strategik untuk pengambilalihan dan pengekalan bakat.
  • Tadbir Urus adalah Penting: Sebaik sahaja disenaraikan, tumpuan mesti beralih kepada mengekalkan piawaian ketelusan dan pematuhan kawal selia yang tinggi untuk memastikan kelangsungan jangka panjang.