ഓഹരി വിലയേക്കാൾ ലാഭക്ഷമതയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക, എൻഎസ്ഇ മേധാവി ആശിഷ് ചൗഹാൻ പറയുന്നു

ഉയർന്ന ഓഹരി മൂല്യം തേടിയുള്ള ഉപരിപ്ലവമായ ശ്രമങ്ങളേക്കാൾ സുസ്ഥിരമായ ബിസിനസ് മോഡലുകൾക്കും ദീർഘകാല മൂല്യവർദ്ധനവിനും മുൻഗണന നൽകാൻ നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) എംഡിയും സിഇഒയുമായ ആശിഷ് ചൗഹാൻ സംരംഭകരോട് ആവശ്യപ്പെട്ടു. ഒൻപതാം ജിറ്റോ ഇൻകുബേഷൻ ആൻഡ് ഇന്നൊവേഷൻ ഫൗണ്ടേഷൻ (JIIF) ദിനത്തിൽ സംസാരിക്കവെ, ഒരു കമ്പനിയുടെ അടിസ്ഥാന പ്രകടനം (fundamental performance) നേരിട്ട് പ്രതിഫലിപ്പിക്കേണ്ട ഒന്നായിരിക്കണം മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ എന്ന് ചൗഹാൻ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു.

വിപണി പ്രവണതകളേക്കാൾ അടിസ്ഥാന കാര്യങ്ങൾക്ക് മുൻഗണന

ബിസിനസ് വളർച്ചയും ഓഹരി വിലയിലെ കൃത്രിമത്വവും തമ്മിലുള്ള നിർണ്ണായകമായ വ്യത്യാസം ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. വിപണിയിലെ പ്രവണതകളോ മറ്റ് കമ്പനികളുടെ പ്രകടനമോ സംരംഭകരിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്താറുണ്ടെങ്കിലും, ശക്തമായ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളുടെ (fundamentals) ഫലമാണ് യഥാർത്ഥ ഓഹരി ഉടമകളുടെ മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത് എന്ന് അദ്ദേഹം വാദിച്ചു. "കമ്പനിയുടെ ലാഭം വർദ്ധിക്കുകയാണെങ്കിൽ ഓഹരി മൂല്യവും വർദ്ധിക്കണം. യഥാർത്ഥ ബിസിനസ് വളർച്ച ഉണ്ടാക്കാതെ നിങ്ങൾക്ക് മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കാൻ കഴിയില്ല," ചൗഹാൻ പറഞ്ഞു.

തങ്ങളുടെ പ്രധാന ബിസിനസ് ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ ഉറച്ചുനിൽക്കാൻ അദ്ദേഹം സ്ഥാപകരോട് ഉപദേശിച്ചു. സ്ഥിരമായി ഫലങ്ങൾ നൽകുന്ന കമ്പനികളെ വിപണി ഒടുവിൽ തിരിച്ചറിയുകയും പ്രതിഫലം നൽകുകയും ചെയ്യുമെന്ന് എൻഎസ്ഇ മേധാവി പറഞ്ഞു. ഹ്രസ്വകാല വിലക്കയറ്റത്തിന് പിന്നാലെ പോകുന്നത് ദീർഘകാല വിജയത്തിന് വിരുദ്ധമായ ഒരു തന്ത്രമാണെന്നും അദ്ദേഹം സൂചിപ്പിച്ചു.

വാല്യൂവേഷൻ മൾട്ടിപ്ലയറും "കറൻസി എന്ന നിലയിലുള്ള ഓഹരിയും"

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകൾ നൽകുന്ന വമ്പിച്ച വാല്യൂവേഷൻ നേട്ടത്തെക്കുറിച്ചുള്ള വാദമാണ് ചൗഹാൻ അവതരിപ്പിച്ചതിൽ ഏറ്റവും ആകർഷകമായ ഒന്ന്. പ്രൈവറ്റ് ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾക്ക് എത്തിപ്പിടിക്കാൻ കഴിയാത്ത മൂല്യം പുറത്തെടുക്കാൻ ലിസ്റ്റിംഗ് ഒരു കമ്പനിയെ സഹായിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഉദാഹരണത്തിന്, പ്രതിവർഷം ₹2 കോടി ലാഭമുണ്ടാക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെടുമ്പോൾ ₹40 കോടി മുതൽ ₹50 കോടി വരെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ ലഭിച്ചേക്കാം.

വെറും വാല്യൂവേഷൻ എന്നതിലുപരി, ലിസ്റ്റിംഗ് ഒരു കമ്പനിക്ക് സ്വന്തമായി ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നുവെന്ന് ചൗഹാൻ വിശദീകരിച്ചു. ലിസ്റ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ട ഒരു പ്രൊമോട്ടർക്ക് ഓഹരികൾ ഉപയോഗിച്ച് താഴെ പറയുന്നവ ചെയ്യാൻ സാധിക്കും:

• മറ്റ് ബിസിനസുകൾ ഏറ്റെടുക്കാൻ: തന്ത്രപരമായ വിപുലീകരണത്തിനായി പണത്തിന് പകരം ഓഹരികൾ ഉപയോഗിക്കാം.
• പങ്കാളികളെ ആകർഷിക്കാൻ: ഇക്വിറ്റിയിലൂടെ ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള സഹകാരികളെ കൊണ്ടുവരാം.
• പ്രതിഭകളെ পুরസ്കരിക്കാൻ: മികച്ച പ്രൊഫഷണലുകളെ ആകർഷിക്കാൻ എംപ്ലോയി സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ (ESOPs) ഉപയോഗിക്കാം. ലോകോത്തര ടീമിനെ കെട്ടിപ്പടുക്കാൻ ESOPs ഉപയോഗിച്ച ഇൻഫോസിസ് സ്ഥാപകരായ എൻആർ നാരായണ മൂർത്തി, നന്ദൻ നിലേകണി എന്നിവരുടെ ആദ്യകാല തന്ത്രങ്ങളെ അദ്ദേഹം ഉദാഹരണമായി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ഇന്നൊവേഷനും കംപ്ലയൻസും പുനർനിർവചിക്കുന്നു

ആധുനിക സംരംഭകരുടെ മനോഭാവത്തെ അഭിസംബോധന ചെയ്തുകൊണ്ട് ചൗഹാൻ ഇന്നൊവേഷനെ (innovation) പുനർനിർവചിച്ചു. ഇത് വലിയ സാങ്കേതിക മുന്നേറ്റങ്ങൾക്ക് മാത്രമുള്ളതല്ലെന്നും ദൈനംദിന പ്രക്രിയകളിലെ ചെറിയ പുരോഗതികളിലും കണ്ടെത്താമെന്നും അദ്ദേഹം വാദിച്ചു. എന്തെങ്കിലും "വ്യത്യസ്തമായും മികച്ച രീതിയിലും" ചെയ്യുന്നത് തന്നെ ഒരു തരത്തിലുള്ള ഇന്നൊവേഷനാണ്.

ഒടുവിൽ, സ്വകാര്യ ഉടമസ്ഥതയിൽ നിന്ന് പബ്ലിക് ഉടമസ്ഥതയിലേക്കുള്ള മാറ്റത്തെക്കുറിച്ച് അദ്ദേഹം സംസാരിച്ചു. ലിസ്റ്റിംഗ് പ്രക്രിയ പലരും കരുതുന്നതുപോലെ അത്ര പ്രയാസകരമല്ലെങ്കിലും, അതിനുശേഷം സംഭവിക്കുന്ന കാര്യങ്ങളിലാണ് യഥാർത്ഥ വെല്ലുവിളിയെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷം, നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം നിലനിർത്തുന്നതിനായി കമ്പനികൾ കണിശമായ അച്ചടക്കം പാലിക്കണമെന്നും കംപ്ലയൻസ് (compliance), കോർപ്പറേറ്റ് ഗവേണൻസ്, സുതാര്യത എന്നിവയിൽ കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണമെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വളർച്ചാധിഷ്ഠിത വാല്യൂവേഷൻ: ഓഹരി വില ബിസിനസ് ലാഭക്ഷമതയുടെയും അടിസ്ഥാന വളർച്ചയുടെയും ഫലമായി ഉണ്ടാകേണ്ട ഒന്നായിരിക്കണം, അല്ലാതെ ഒരു ലക്ഷ്യമായി മാത്രം കാണരുത്.
• ലിസ്റ്റിംഗിന്റെ കരുത്ത്: പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകൾ വലിയ വാല്യൂവേഷൻ മൾട്ടിപ്ലയർ നൽകുന്നു കൂടാതെ ഏറ്റെടുക്കലുകൾക്കും പ്രതിഭകളെ നിലനിർത്തുന്നതിനുമുള്ള തന്ത്രപരമായ കറൻസിയായി പ്രവർത്തിക്കുന്ന ഇക്വിറ്റി നൽകുന്നു.
• ഗവേണൻസ് നിർണ്ണായകമാണ്: ലിസ്റ്റ് ചെയ്തുകഴിഞ്ഞാൽ, ദീർഘകാല നിലനിൽപ്പ് ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി സുതാര്യതയുടെയും റെഗുലേറ്ററി കംപ്ലയൻസിന്റെയും ഉയർന്ന നിലവാരം നിലനിർത്തുന്നതിലേക്ക് ശ്രദ്ധ മാറ്റണം.