ഓഹരി വിലയേക്കാൾ ലാഭക്ഷമതയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക, എൻഎസ്ഇ (NSE) മേധാവി ആശിഷ് ചൗഹാൻ പറയുന്നു

വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളുടെ ഈ കാലഘട്ടത്തിൽ, ദീർഘകാല നിലനിൽപ്പ് ഉറപ്പാക്കുന്നതിന് ബിസിനസ്സ് നേതാക്കൾ ഹ്രസ്വകാല ഓഹരി വ്യതിയാനങ്ങളേക്കാൾ അടിസ്ഥാനപരമായ കരുത്തിന് മുൻഗണന നൽകണം. ശാശ്വതമായ മൂല്യം കെട്ടിപ്പടുക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന സംരംഭകർക്ക് സുസ്ഥിരമായ വളർച്ചയും ലാഭക്ഷമതയുമാണ് പ്രാഥമിക ലക്ഷ്യങ്ങളായിരിക്കേണ്ടതെന്ന് എൻഎസ്ഇ (NSE) എംഡി ആൻഡ് സിഇഒ ആശിഷ് ചൗഹാൻ ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു.

അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളാണ് വിപണി മൂല്യം നിർണ്ണയിക്കുന്നത്

ഒൻപതാം ജിറ്റോ ഇൻകുബേഷൻ ആൻഡ് ഇന്നൊവേഷൻ ഫൗണ്ടേഷൻ (JIIF) ഡേ ഇവന്റിൽ സംസാരിക്കവെ, ഒരു കമ്പനിയുടെ വിപണി മൂല്യം അതിന്റെ അടിസ്ഥാന ബിസിനസ്സ് പ്രകടനത്തിന്റെ നേരിട്ടുള്ള പ്രതിഫലനമായിരിക്കണമെന്ന് ആശിഷ് ചൗഹാൻ വ്യക്തമാക്കി. ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയില്ലാതെ വിപണി മൂല്യം കൃത്രിമമായി വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കഴിയില്ലെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടിക്കൊണ്ട്, വെറുതെ ഉയർന്ന ഓഹരി വില മാത്രം ലക്ഷ്യമിടAgainst സംരംഭകരെ അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി.

"കമ്പനിയുടെ ലാഭം വർദ്ധിച്ചാൽ ഓഹരി മൂല്യവും വർദ്ധിക്കണം. യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയില്ലാതെ നിങ്ങൾക്ക് മൂല്യം വർദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കാൻ കഴിയില്ല," ചൗഹാൻ പറഞ്ഞു. താൽക്കാലികമായ വിപണി പ്രവണതകളിലോ സഹപ്രവർത്തകരുടെ വിജയങ്ങളിലോ ആകൃഷ്ടരാകാതെ, തങ്ങളുടെ പ്രധാന ബിസിനസ്സ് പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാൻ അദ്ദേഹം സ്ഥാപകരോട് അഭ്യർത്ഥിച്ചു. എൻഎസ്ഇ മേധാവിയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, നിരന്തരം ഫലങ്ങൾ നൽകുകയും ശക്തമായ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങൾ നിലനിർത്തുകയും ചെയ്യുന്ന കമ്പനികൾക്ക് വിപണി തീർച്ചയായും പ്രതിഫലം നൽകും.

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റിൽ എത്തുന്നതിൻ്റെ തന്ത്രപരമായ നേട്ടം

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകളിൽ പ്രവേശിക്കുന്നതിൻ്റെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട നേട്ടങ്ങളിലൊന്ന് അത് വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്ന വലിയ മൂല്യ വ്യത്യാസമാണ് (valuation arbitrage). സ്വകാര്യ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾക്ക് എത്തിപ്പിടിക്കാൻ പ്രയാസമുള്ള മൂല്യങ്ങൾ ലാഭകരമായ ബിസിനസ്സുകൾക്ക് പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകൾ നൽകുന്നുവെന്ന് ചൗഹാൻ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഉദാഹരണത്തിന്, പ്രതിവർഷം ₹2 കോടി ലാഭം ഉണ്ടാക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് ലിസ്റ്റ് ചെയ്തുകഴിഞ്ഞാൽ ₹40 കോടി മുതൽ ₹50 കോടി വരെ വിപണി മൂല്യം (market capitalization) ലഭിച്ചേക്കാം.

മൂലധനത്തിന്റെ വരവിനുപുറമെ, ലിസ്റ്റിംഗ് ഒരു കമ്പനിക്ക് സ്വന്തമായി ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നു. ലിസ്റ്റ് ചെയ്ത ഒരു പ്രൊമോട്ടർക്ക് മറ്റ് ബിസിനസ്സുകൾ ഏറ്റെടുക്കാനും തന്ത്രപരമായ പങ്കാളികളെ കൊണ്ടുവരാനും മികച്ച പ്രതിഭകളെ ആകർഷിക്കാനും ഓഹരികൾ ഉപയോഗിക്കാം. ഇൻഫോസിസിന്റെ ആദ്യകാല വിജയത്തെ ചൗഹാൻ ഉദാഹരണമായി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി; അവിടെ സ്ഥാപകരായ എൻ.ആർ. നാരായണ മൂർത്തിയും നന്ദൻ നൈലകണിയും എംപ്ലോയി സ്റ്റോക്ക് ഓപ്ഷനുകൾ (ESOPs) ഉപയോഗിച്ച് കമ്പനിക്ക് otherwise നൽകാൻ കഴിയാത്ത ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള പ്രതിഭകളെ ആകർഷിച്ചു.

ഇന്നൊവേഷനും ലിസ്റ്റിംഗിലേക്കുള്ള പാതയും

ആധുനിക സംരംഭകർക്കായി ഇന്നൊവേഷൻ (innovation) എന്ന സങ്കൽപ്പത്തെ ചൗഹാൻ പുനർനിർവചിച്ചു. ഇന്നൊവേഷൻ എന്നത് വലിയ സാങ്കേതിക മുന്നേറ്റങ്ങൾക്കായി മാത്രം മാറ്റിവെച്ച ഒന്നല്ല; മറിച്ച്, ദൈനംദിന ബിസിനസ്സ് പ്രക്രിയകളിലെ ചെറിയ, ക്രമാനുഗതമായ മെച്ചപ്പെടുത്തലുകളിലൂടെയും അത് പ്രകടമാക്കാം എന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. ഒരു കാര്യം "വ്യത്യസ്തമായും മികച്ച രീതിയിലും" ചെയ്യുന്നത് തന്നെ ഒരു തരത്തിലുള്ള ഇന്നൊവേഷനാണ്.

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റിലേക്കുള്ള മാറ്റത്തെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കുമ്പോൾ, ഐപിഒകളുടെ (IPO) സങ്കീർണ്ണതയെക്കുറിച്ചുള്ള പൊതുവായ ഭയത്തെ ചൗഹാൻ അഭിസംബോധന ചെയ്തു. ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നത് പലപ്പോഴും കരുതുന്നതുപോലെ പ്രയാസകരമല്ലെന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. എന്നിരുന്നാലും, യഥാർത്ഥ വെല്ലുവിളി ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷമുള്ള ഘട്ടത്തിലാണെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി; അവിടെ നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം നിലനിർത്തുന്നതിന് കമ്പനികൾ കംപ്ലയൻസ് (compliance), ഗവേണൻസ് (governance), സുതാര്യത എന്നിവയിൽ കർശനമായ അച്ചടക്കം പാലിക്കേണ്ടതുണ്ട്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ലാഭക്ഷമതയ്ക്ക് മുൻഗണന നൽകുക: ദീർഘകാല ഓഹരി വില വർദ്ധനവ് എന്നത് ഒരു പ്രാഥമിക ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ ഉപരിയായി, യഥാർത്ഥ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചയുടെയും വർദ്ധിച്ച ലാഭക്ഷമതയുടെയും ഒരു ഉപോൽപ്പന്നമായിരിക്കണം.
• പബ്ലിക് ഇക്വിറ്റി പ്രയോജനപ്പെടുത്തുക: ഒരു സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നത് കമ്പനികൾക്ക് മൂലധനം സമാഹരിക്കാനും, ഏറ്റെടുക്കലുകൾ നടത്താനും, ESOPs വഴി പ്രതിഭകളെ ആകർഷിക്കാനും സഹായിക്കുന്ന സവിശേഷമായ ഒരു "കറൻസി" നൽകുന്നു.
• ഗവേണൻസിനോട് പ്രതിബദ്ധത പുലർത്തുക: ലിസ്റ്റിംഗ് എളുപ്പമാണെങ്കിലും, മൂലധന വിപണിയിലെ ദീർഘകാല വിജയത്തിന് സുതാര്യതയുടെയും റെഗുലേറ്ററി കംപ്ലയൻസിന്റെയും ഉയർന്ന നിലവാരം നിലനിർത്തേണ്ടത് അത്യാവശ്യമാണ്.