Tập trung vào khả năng sinh lời thay vì giá cổ phiếu, Giám đốc điều hành NSE Ashish Chauhan cho biết
Trong kỷ nguyên thị trường đầy biến động, các nhà lãnh đạo doanh nghiệp phải ưu tiên sức mạnh nền tảng thay vì những biến động cổ phiếu ngắn hạn để đảm bảo sự tồn tại lâu dài. Giám đốc điều hành (MD) và CEO của NSE, Ashish Chauhan, đã nhấn mạnh rằng tăng trưởng bền vững và khả năng sinh lời nên là những mục tiêu chính đối với các doanh nhân đang tìm cách xây dựng giá trị lâu dài.
Các yếu tố nền tảng thúc đẩy định giá thị trường
Phát biểu tại sự kiện Ngày của Quỹ Ươm tạo & Đổi mới JITO (JIIF) lần thứ 9, Ashish Chauhan nêu rõ rằng định giá thị trường của một công ty phải là sự phản ánh trực tiếp hiệu quả hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty đó. Ông cảnh báo các doanh nhân không nên chỉ mải mê theo đuổi giá cổ phiếu cao một cách đơn độc, đồng thời lưu ý rằng giá trị thị trường không thể được thổi phồng một cách nhân tạo nếu không có sự tăng trưởng kinh doanh tương ứng.
"Nếu lợi nhuận của công ty tăng lên, giá trị cổ phiếu cũng phải tăng theo. Bạn không thể liên tục gia tăng giá trị mà không tạo ra sự tăng trưởng kinh doanh thực sự," Chauhan khẳng định. Ông thúc giục các nhà sáng lập nên tập trung vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi thay vì bị dao động bởi các xu hướng thị trường nhất thời hoặc sự thành công ảo của các đối thủ cùng ngành. Theo lãnh đạo NSE, những công ty liên tục mang lại kết quả và duy trì các nền tảng vững chắc chắc chắn sẽ được thị trường đền đáp.
Lợi thế chiến lược khi niêm yết công khai
Một trong những lợi thế đáng kể nhất khi gia nhập thị trường đại chúng là sự chênh lệch định giá (valuation arbitrage) khổng lồ mà nó mang lại. Chauhan nhấn mạnh rằng thị trường đại chúng sẽ thưởng cho các doanh nghiệp có lợi nhuận bằng những mức định giá mà bảng cân đối kế toán tư nhân thường khó lòng theo kịp. Ví dụ, một công ty tạo ra lợi nhuận hàng năm là ₹2 crore có khả năng đạt mức vốn hóa thị trường từ ₹40 crore đến ₹50 crore sau khi niêm yết.
Ngoài việc thu hút dòng vốn, việc niêm yết còn cung cấp cho công ty một loại "tiền tệ" riêng. Một nhà sáng lập đã niêm yết có thể tận dụng cổ phiếu để thâu tóm các doanh nghiệp khác, thu hút các đối tác chiến lược và lôi kéo những tài năng hàng đầu. Chauhan đã dẫn chứng sự thành công sớm của Infosys, nơi các nhà sáng lập N.R. Narayana Murthy và Nandan Nilekani đã sử dụng quyền chọn cổ phiếu cho nhân viên (ESOPs) để thu hút những tài năng chất lượng cao mà nếu không có phương thức này, công ty sẽ không đủ khả năng chi trả.
Đổi mới và con đường tiến tới niêm yết
Chauhan cũng định nghĩa lại khái niệm đổi mới dành cho các doanh nhân hiện đại. Ông lưu ý rằng đổi mới không chỉ dành riêng cho những đột phá công nghệ khổng lồ; thay vào đó, nó có thể thể hiện qua những cải tiến nhỏ, dần dần trong các quy trình kinh doanh hàng ngày. Làm một điều gì đó "khác biệt và theo cách tốt hơn" bản thân nó đã là một hình thức đổi mới.
Liên quan đến việc chuyển đổi sang thị trường đại chúng, Chauhan đã đề cập đến nỗi sợ phổ biến xoay quanh sự phức tạp của các đợt IPO. Ông lưu ý rằng việc niêm yết không khó như mọi người thường nghĩ. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng thách thức thực sự nằm ở giai đoạn sau niêm yết, khi các công ty phải duy trì kỷ luật nghiêm ngặt trong việc tuân thủ, quản trị và tính minh bạch để duy trì niềm tin của nhà đầu tư.
Những điểm chính cần lưu ý
- Ưu tiên khả năng sinh lời: Sự tăng trưởng giá cổ phiếu trong dài hạn phải là kết quả tất yếu của sự tăng trưởng kinh doanh thực tế và khả năng sinh lời tăng lên, thay vì là mục tiêu hàng đầu.
- Tận dụng vốn cổ phần đại chúng: Niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán cung cấp một loại "tiền tệ" độc đáo cho phép các công ty huy động vốn, thực hiện các thương vụ thâu tóm và thu hút tài năng thông qua ESOPs.
- Cam kết về quản trị: Mặc dù việc niêm yết là khả thi, nhưng việc duy trì các tiêu chuẩn cao về tính minh bạch và tuân thủ quy định là điều thiết yếu để thành công lâu dài trên thị trường vốn.