शेयर की कीमत के बजाय लाभप्रदता पर ध्यान दें, NSE प्रमुख आशीष चौहान ने कहा

बाजार की अस्थिरता के इस दौर में, दीर्घकालिक अस्तित्व सुनिश्चित करने के लिए व्यावसायिक नेताओं को अल्पकालिक स्टॉक उतार-चढ़ाव के बजाय बुनियादी मजबूती (fundamental strength) को प्राथमिकता देनी चाहिए। NSE के एमडी और सीईओ आशीष चौहान ने इस बात पर जोर दिया है कि स्थायी मूल्य बनाने की कोशिश करने वाले उद्यमियों के लिए निरंतर विकास और लाभप्रदता ही प्राथमिक उद्देश्य बने रहने चाहिए।

बुनियादी तत्व (Fundamentals) बाजार मूल्यांकन को संचालित करते हैं

9वें JITO इंक्यूबेशन एंड इनोवेशन फाउंडेशन (JIIF) डे कार्यक्रम में बोलते हुए, आशीष चौहान ने स्पष्ट किया कि किसी कंपनी का बाजार मूल्यांकन उसके अंतर्निहित व्यावसायिक प्रदर्शन का सीधा प्रतिबिंब होना चाहिए। उन्होंने उद्यमियों को केवल शेयर की ऊंची कीमतों के पीछे भागने के प्रति आगाह किया और कहा कि व्यावसायिक विकास के बिना बाजार मूल्य को कृत्रिम रूप से नहीं बढ़ाया जा सकता है।

चौहान ने कहा, "यदि कंपनी का लाभ बढ़ता है, तो शेयर का मूल्य भी बढ़ना चाहिए। वास्तविक व्यावसायिक विकास किए बिना आप मूल्य को लगातार नहीं बढ़ा सकते।" उन्होंने संस्थापकों से आग्रह किया कि वे बाजार के क्षणिक रुझानों या अपने साथियों की कथित सफलता से प्रभावित होने के बजाय अपने मुख्य व्यावसायिक कार्यों पर ध्यान केंद्रित रखें। NSE प्रमुख के अनुसार, जो कंपनियां लगातार परिणाम देती हैं और मजबूत बुनियादी तत्व बनाए रखती हैं, उन्हें बाजार से अनिवार्य रूप से लाभ मिलेगा।

सार्वजनिक होने (Going Public) का रणनीतिक लाभ

सार्वजनिक बाजारों में प्रवेश करने के सबसे महत्वपूर्ण लाभों में से एक वह विशाल मूल्यांकन आर्बिट्राज (valuation arbitrage) है जो यह प्रदान करता है। चौहान ने रेखांकित किया कि सार्वजनिक बाजार लाभदायक व्यवसायों को ऐसे मूल्यांकन के साथ पुरस्कृत करते हैं, जिससे निजी बैलेंस शीट अक्सर मेल खाने के लिए संघर्ष करती है। उदाहरण के लिए, ₹2 करोड़ का वार्षिक लाभ कमाने वाली कंपनी सूचीबद्ध होने के बाद ₹40 करोड़ से ₹50 करोड़ का मार्केट कैपिटलाइजेशन प्राप्त कर सकती है।

पूंजी के प्रवाह के अलावा, लिस्टिंग कंपनी को अपनी खुद की "करेंसी" (मुद्रा) प्रदान करती है। एक सूचीबद्ध प्रमोटर अन्य व्यवसायों का अधिग्रहण करने, रणनीतिक भागीदार लाने और शीर्ष स्तर की प्रतिभाओं को आकर्षित करने के लिए स्टॉक का लाभ उठा सकता है। चौहान ने इन्फोसिस की शुरुआती सफलता का उदाहरण दिया, जहां संस्थापकों एन.आर. नारायण मूर्ति और नंदन नीलेकणी ने कर्मचारी स्टॉक विकल्प (ESOPs) का उपयोग करके उच्च गुणवत्ता वाली प्रतिभाओं को सुरक्षित किया, जिसे कंपनी अन्यथा वहन नहीं कर पाती।

नवाचार और लिस्टिंग का मार्ग

चौहान ने आधुनिक उद्यमियों के लिए नवाचार (innovation) की अवधारणा को भी पुनर्व्याख्यायित किया। उन्होंने कहा कि नवाचार केवल बड़े तकनीकी बदलावों तक ही सीमित नहीं है; बल्कि, यह रोजमर्रा की व्यावसायिक प्रक्रियाओं में छोटे, क्रमिक सुधारों के माध्यम से भी प्रकट हो सकता है। किसी काम को "अलग और बेहतर तरीके से" करना, अपने आप में नवाचार का एक रूप है।

सार्वजनिक बाजारों में परिवर्तन के संबंध में, चौहान ने IPO की जटिलता से जुड़ी सामान्य आशंकाओं को दूर किया। उन्होंने कहा कि लिस्टिंग प्राप्त करना उतना कठिन नहीं है जितना कि अक्सर समझा जाता है। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि असली चुनौती लिस्टिंग के बाद के चरण में होती है, जहां कंपनियों को निवेशकों का विश्वास बनाए रखने के लिए अनुपालन (compliance), शासन (governance) और पारदर्शिता में कड़ा अनुशासन बनाए रखना चाहिए।

मुख्य बातें

• लाभप्रदता को प्राथमिकता दें: दीर्घकालिक शेयर मूल्य वृद्धि वास्तविक व्यावसायिक विकास और बढ़ी हुई लाभप्रदता का एक उपोत्पाद (byproduct) होनी चाहिए, न कि प्राथमिक लक्ष्य।
• पब्लिक इक्विटी का लाभ उठाएं: स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग एक अनूठी "करेंसी" प्रदान करती है जो कंपनियों को पूंजी जुटाने, अधिग्रहण करने और ESOPs के माध्यम से प्रतिभाओं को आकर्षित करने की अनुमति देती है।
• शासन के प्रति प्रतिबद्धता: हालांकि लिस्टिंग सुलभ है, लेकिन पूंजी बाजारों में दीर्घकालिक सफलता के लिए पारदर्शिता और नियामक अनुपालन के उच्च मानकों को बनाए रखना आवश्यक है।