केवल शेयर की कीमत पर नहीं, बल्कि लाभप्रदता पर ध्यान दें: NSE प्रमुख आशीष चौहान
बाजार की अस्थिरता और मूल्यांकन (valuation) में तेजी से होने वाले बदलावों के इस दौर में, भारतीय उद्यमियों को सट्टा आधारित शेयर की कीमतों में उछाल के बजाय व्यवसाय की बुनियादी मजबूती को प्राथमिकता देनी चाहिए। NSE के एमडी और सीईओ आशीष चौहान ने इस बात पर जोर दिया कि दीर्घकालिक शेयरधारक मूल्य केवल बाजार के रुझानों का परिणाम नहीं है, बल्कि यह निरंतर विकास और मजबूत लाभप्रदता का एक उप-उत्पाद है।
बाजार के रुझानों के बजाय बुनियादी बातों को प्राथमिकता दें
9वें JITO इनक्यूबेशन एंड इनोवेशन फाउंडेशन (JIIF) डे कार्यक्रम में बोलते हुए, आशीष चौहान ने स्टार्टअप और कॉर्पोरेट इकोसिस्टम को एक स्पष्ट संदेश दिया: बाजार मूल्यांकन व्यवसाय के प्रदर्शन का सीधा प्रतिबिंब होना चाहिए। उन्होंने तर्क दिया कि व्यवसाय के विस्तार के बिना केवल ऊंची शेयर कीमतों के पीछे भागना टिकाऊ नहीं है।
चौहान ने कहा, "यदि कंपनी का लाभ बढ़ता है, तो शेयर का मूल्य भी बढ़ना चाहिए। वास्तविक व्यावसायिक विकास किए बिना आप मूल्य को लगातार नहीं बढ़ा सकते।" उन्होंने उद्यमियों से आग्रह किया कि वे साथियों के दबाव या अस्थायी बाजार भावनाओं से प्रभावित होने के बजाय अपने मुख्य व्यावसायिक उद्देश्यों पर अडिग रहें। NSE प्रमुख के अनुसार, बाजार अंततः उन कंपनियों को पहचानता है और पुरस्कृत करता है जो निरंतर और ठोस परिणाम देती हैं।
सार्वजनिक बाजारों का मल्टीप्लायर इफेक्ट
निजी से सार्वजनिक बाजारों में जाने का सबसे महत्वपूर्ण लाभ वह भारी मूल्यांकन उछाल है जो एक कंपनी प्राप्त कर सकती है। चौहान ने रेखांकित किया कि सार्वजनिक बाजार एक ऐसा 'वैल्यूएशन प्रीमियम' प्रदान करते हैं जो निजी बैलेंस शीट अक्सर नहीं दे पाती हैं। उदाहरण के लिए, ₹2 करोड़ का वार्षिक लाभ कमाने वाली कंपनी सूचीबद्ध (listed) होने के बाद ₹40 से ₹50 करोड़ का मार्केट कैपिटलाइजेशन प्राप्त कर सकती है।
यह "लिस्टिंग करेंसी" प्रमोटरों को अद्वितीय रणनीतिक लाभ प्रदान करती है, जिसमें शामिल हैं:
- पूंजी विस्तार: परिचालन को बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण धन जुटाने की क्षमता।
- रणनीतिक अधिग्रहण: अन्य व्यवसायों का अधिग्रहण करने के लिए स्टॉक का मुद्रा के रूप में उपयोग करना।
- प्रतिभा अधिग्रहण: एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन प्लान (ESOPs) के माध्यम से शीर्ष स्तर के पेशेवरों को आकर्षित करना। चौहान ने इन्फोसिस की शुरुआती सफलता का उदाहरण दिया, जहाँ एनआर नारायण मूर्ति और नंदन नीलेकणी ने ऐसे टैलेंट को आकर्षित करने के लिए स्टॉक ऑप्शन का उपयोग किया जो अन्यथा वहन करने योग्य नहीं होता।
नवाचार और अनुपालन को फिर से परिभाषित करना
चौहान ने नवाचार (innovation) पर एक व्यावहारिक दृष्टिकोण भी प्रस्तुत किया और कहा कि यह केवल बड़े तकनीकी नवाचारों तक ही सीमित नहीं है। उन्होंने सुझाव दिया कि दैनिक प्रक्रियाओं में छोटे और क्रमिक सुधार भी नवाचार का हिस्सा हैं, यदि वे किसी व्यवसाय को अलग तरह से या अधिक कुशलता से काम करने की अनुमति देते हैं।
हालांकि उन्होंने उल्लेख किया कि स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने की प्रक्रिया उतनी कठिन नहीं है जितना कि कई संस्थापक मानते हैं, लेकिन उन्होंने लिस्टिंग के बाद की जिम्मेदारियों के संबंध में कड़ी चेतावनी भी दी। एक बार जब कोई कंपनी सार्वजनिक डोमेन में आती है, तो ध्यान कड़े अनुपालन (compliance), कॉर्पोरेट गवर्नेंस और पारदर्शिता की ओर स्थानांतरित होना चाहिए। वित्तीय अनुशासन बनाए रखना यह सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक है कि पूंजी बाजार दीर्घकालिक मूल्य निर्माण के माध्यम के रूप में कार्य करना जारी रखें।
मुख्य बातें
- मूल्य लाभ का अनुसरण करता है: शेयर की कीमत व्यावसायिक विकास और लाभप्रदता का एक संकेतक होनी चाहिए, न कि उद्यमियों के लिए प्राथमिक लक्ष्य।
- लिस्टिंग का लाभ: सार्वजनिक होने से कंपनी को अपनी खुद की "करेंसी" मिल जाती है, जिससे पूंजी जुटाना, रणनीतिक अधिग्रहण और ESOPs के माध्यम से प्रतिभा को बनाए रखना आसान हो जाता है।
- गवर्नेंस से समझौता नहीं किया जा सकता: हालांकि लिस्टिंग विकास का एक अवसर है, लेकिन IPO के बाद की सफलता अनुपालन, पारदर्शिता और अनुशासित प्रबंधन के सख्त पालन पर निर्भर करती है।