শুধু শেয়ারের দাম নয়, মুনাফার দিকে নজর দিন: এনএসই প্রধান আশিশ চৌহান
বাজারের অস্থিরতা এবং দ্রুত ভ্যালুয়েশনের পরিবর্তনের এই যুগে, ভারতীয় উদ্যোক্তাদের ফটকা শেয়ার দর বৃদ্ধির পরিবর্তে ব্যবসার মৌলিক শক্তির ওপর অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত। এনএসই (NSE)-র এমডি এবং সিইও আশিশ চৌহান জোর দিয়ে বলেছেন যে, দীর্ঘমেয়াদী শেয়ারহোল্ডার ভ্যালু কেবল বাজারের ট্রেন্ডের ওপর নির্ভর করে না, বরং এটি টেকসই প্রবৃদ্ধি এবং শক্তিশালী মুনাফার একটি প্রতিফলন।
বাজারের ট্রেন্ডের চেয়ে মৌলিক বিষয়ের ওপর অগ্রাধিকার দিন
৯ম জিআইটিও ইনকিউবেশন অ্যান্ড ইনোভেশন ফাউন্ডেশন (JIIF) ডে ইভেন্টে বক্তব্য রাখতে গিয়ে আশিশ চৌহান স্টার্টআপ এবং কর্পোরেট ইকোসিস্টেমের কাছে একটি স্পষ্ট বার্তা দিয়েছেন: বাজারের ভ্যালুয়েশন অবশ্যই ব্যবসার পারফরম্যান্সের সরাসরি প্রতিফলন হতে হবে। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে, ব্যবসার সম্প্রসারণ ছাড়াই কেবল উচ্চ শেয়ার মূল্যের পেছনে ছোটা টেকসই নয়।
চৌহান বলেন, "যদি কোম্পানির মুনাফা বাড়ে, তবে শেয়ারের দামও বাড়া উচিত। প্রকৃত ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি ছাড়া আপনি কেবল ভ্যালু বা মূল্য বাড়িয়ে রাখতে পারবেন না।" তিনি উদ্যোক্তাদের প্রতি আহ্বান জানিয়েছেন যেন তারা সমসাময়িক চাপ বা সাময়িক বাজারের আবেগে প্রভাবিত না হয়ে তাদের মূল ব্যবসায়িক লক্ষ্যের ওপর স্থির থাকেন। এনএসই প্রধানের মতে, বাজার শেষ পর্যন্ত সেই কোম্পানিগুলোকেই স্বীকৃতি দেয় এবং পুরস্কৃত করে যারা ধারাবাহিক ও দৃশ্যমান ফলাফল প্রদান করে।
পাবলিক মার্কেটের মাল্টিপ্লায়ার ইফেক্ট
প্রাইভেট মার্কেট থেকে পাবলিক মার্কেটে যাওয়ার অন্যতম প্রধান সুবিধা হলো একটি কোম্পানি যে বিশাল ভ্যালুয়েশন বা মূল্যায়ন বৃদ্ধি অর্জন করতে পারে। চৌহান উল্লেখ করেছেন যে, পাবলিক মার্কেট এমন একটি ভ্যালুয়েশন প্রিমিয়াম প্রদান করে যা প্রাইভেট ব্যালেন্স শিট প্রায়শই দিতে পারে না। উদাহরণস্বরূপ, একটি কোম্পানি যা বার্ষিক ₹২ কোটি মুনাফা করছে, তালিকাভুক্ত হওয়ার পর তার মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন বা বাজার মূলধন ₹৪০ থেকে ₹৫০ কোটি পর্যন্ত হতে পারে।
এই "লিস্টিং কারেন্সি" প্রমোটারদের অনন্য কৌশলগত সুবিধা প্রদান করে, যার মধ্যে রয়েছে:
- মূলধন সম্প্রসারণ: কার্যক্রম সম্প্রসারণের জন্য উল্লেখযোগ্য পরিমাণ তহবিল সংগ্রহের ক্ষমতা।
- কৌশলগত অধিগ্রহণ: অন্যান্য ব্যবসা অধিগ্রহণের জন্য স্টক বা শেয়ারকে মুদ্রা হিসেবে ব্যবহার করা।
- প্রতিভা অন্বেষণ: এমপ্লয়ী স্টক অপশন প্ল্যান (ESOPs)-এর মাধ্যমে শীর্ষস্থানীয় পেশাদারদের আকৃষ্ট করা। চৌহান ইনফোসিসের শুরুর দিকের সাফল্যের কথা উল্লেখ করেছেন, যেখানে এনআর নারায়ণ মূর্তি এবং নন্দন নীলেকানি স্টক অপশন ব্যবহার করে এমন মেধাবীদের আকৃষ্ট করেছিলেন যাদের নিয়োগ করা অন্যথায় অত্যন্ত ব্যয়বহুল হতো।
উদ্ভাবন এবং কমপ্লায়েন্সের নতুন সংজ্ঞা
চৌহান উদ্ভাবনের একটি বাস্তবসম্মত দৃষ্টিভঙ্গিও তুলে ধরেছেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে, উদ্ভাবন কেবল বিশাল প্রযুক্তিগত সাফল্যের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়। তিনি পরামর্শ দিয়েছেন যে, দৈনন্দিন প্রক্রিয়ায় ছোটখাটো বা ক্রমিক উন্নতিও উদ্ভাবন হিসেবে গণ্য হতে পারে, যদি তা একটি ব্যবসাকে ভিন্নভাবে বা আরও দক্ষতার সাথে পরিচালনা করতে সাহায্য করে।
যদিও তিনি উল্লেখ করেছেন যে স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়ার প্রক্রিয়াটি অনেক প্রতিষ্ঠাতার ধারণার মতো অতটা কঠিন নয়, তবে তালিকাভুক্ত হওয়ার পরবর্তী দায়িত্ব সম্পর্কে তিনি একটি কঠোর সতর্কতা প্রদান করেছেন। একবার একটি কোম্পানি পাবলিক ডোমেনে প্রবেশ করলে, তাদের মনোযোগ কঠোর কমপ্লায়েন্স, কর্পোরেট গভর্নেন্স এবং স্বচ্ছতার দিকে ব্যাপকভাবে সরে আসতে হবে। মূলধন বাজার যাতে দীর্ঘমেয়াদী ভ্যালু তৈরির মাধ্যম হিসেবে কাজ করতে পারে, তা নিশ্চিত করতে আর্থিক শৃঙ্খলা বজায় রাখা অপরিহার্য।
মূল বিষয়সমূহ
- মুনাফার অনুগামী ভ্যালু: শেয়ারের দাম ব্যবসার প্রবৃদ্ধি এবং মুনাফার একটি অনুগামী সূচক হওয়া উচিত, উদ্যোক্তাদের প্রাথমিক লক্ষ্য নয়।
- লিস্টিংয়ের সুবিধা: পাবলিক হওয়ার মাধ্যমে একটি কোম্পানি তার নিজস্ব "কারেন্সি" বা মুদ্রা পায়, যা সহজে মূলধন সংগ্রহ, কৌশলগত অধিগ্রহণ এবং ESOP-এর মাধ্যমে মেধাবীদের ধরে রাখতে সাহায্য করে।
- গভর্নেন্স বা শাসন ব্যবস্থা আপসহীন: লিস্টিং বৃদ্ধির একটি সুযোগ হলেও, আইপিও-র পরবর্তী সাফল্য কমপ্লায়েন্স, স্বচ্ছতা এবং সুশৃঙ্খল ব্যবস্থাপনার কঠোর অনুসরণের ওপর নির্ভর করে।