ਸਿਰਫ਼ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਨਹੀਂ, ਮੁਨਾਫ਼ੇ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿਓ, NSE ਮੁਖੀ ਆਸ਼ਿਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਮੁਲਾਂਕਣ (valuation) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤੀ ਉੱਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀਆਂ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਮੌਲਿਕ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। NSE ਦੇ MD ਅਤੇ CEO ਆਸ਼ਿਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਸਿਰਫ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦਾ ਇੱਕ ਉਪ-ਉਤਪਾਦ (byproduct) ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੌਲਿਕ ਤੱਤਾਂ (Fundamentals) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿਓ
9ਵੇਂ JITO Incubation & Innovation Foundation (JIIF) Day ਸਮਾਗਮ ਵਿੱਚ ਬੋਲਦੇ ਹੋਏ, ਆਸ਼ਿਸ਼ ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਭੱਜਣਾ ਟਿਕਾਊ ਨਹੀਂ ਹੈ।
"ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵੀ ਵਧਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਤੁਸੀਂ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਨਹੀਂ ਰਹਿ ਸਕਦੇ," ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਕਿਹਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਉੱਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਕਿ ਉਹ ਦੂਜਿਆਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਜਾਂ ਅਸਥਾਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਰਹਿਣ। NSE ਮੁਖੀ ਅਨੁਸਾਰ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਨਾਮ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਨਤੀਜੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦਾ ਮਲਟੀਪਲਾਈਅਰ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਤੋਂ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਜਾਣ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਫਾਇਦਾ ਉਹ ਭਾਰੀ ਮੁਲਾਂਕਣ (valuation) ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਹਾਸਲ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਅਕਸਰ ਮੈਚ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ₹2 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ₹40 ਤੋਂ ₹50 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਹ "ਲਿਸਟਿੰਗ ਕਰੰਸੀ" ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਨੂੰ ਵਿਲੱਖਣ ਰਣਨੀਤਕ ਫਾਇਦੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ:
- ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ: ਕਾਰਜਾਂ ਦੇ ਪੈਮਾਨੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ।
- ਰਣਨੀਤਕ ਐਕੁਜ਼ੀਸ਼ਨ (Acquisitions): ਦੂਜੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਕਰੰਸੀ ਵਜੋਂ ਵਰਤਣਾ।
- ਟੈਲੇਂਟ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ: Employee Stock Option Plans (ESOPs) ਰਾਹੀਂ ਉੱਚ ਪੱਧਰੀ ਪੇਸ਼ੇਵਰਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ। ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਇਨਫੋਸਿਸ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿੱਥੇ ਐਨ.ਆਰ. ਨਰਾਯਣ ਮੂਰਤੀ ਅਤੇ ਨੰਦਨ ਨੀਲੇਕਣੀ ਨੇ ਅਜਿਹੇ ਟੈਲੇਂਟ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸਟਾਕ ਆਪਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਜੋ ਹੋਰਨਾਂ ਹਾਲਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਾਧਾਰਨ ਮਹਿੰਗੇ ਹੁੰਦੇ।
ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ (Compliance) ਦੀ ਮੁੜ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ
ਚੌਹਾਨ ਨੇ ਨਵੀਨਤਾ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਵਿਹਾਰਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵੀ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ, ਅਤੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਵੱਡੀਆਂ ਤਕਨੀਕੀ ਕ੍ਰਾਂਤੀਆਂ ਲਈ ਹੀ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ, ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸੁਧਾਰ ਵੀ ਨਵੀਨਤਾ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹਨ ਜੇਕਰ ਉਹ ਕਿਸੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਜਾਂ ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਉਨੀ ਡਰਾਉਣੀ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜਿੰਨੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸੰਸਥਾਪਕ (founders) ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਬਾਰੇ ਸਖ਼ਤ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਆ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਧਿਆਨ ਸਖ਼ਤ ਪਾਲਣਾ (compliance), ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਵੱਲ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਰਹਿਣ।
ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ
- ਮੁੱਲ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਉਂਦਾ ਹੈ: ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦਾ ਇੱਕ ਪਿੱਛੇ ਚੱਲਣ ਵਾਲਾ ਸੰਕੇਤ (trailing indicator) ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਉੱਦਮੀਆਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਟੀਚਾ।
- ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਾ ਫਾਇਦਾ: ਪਬਲਿਕ ਹੋਣ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਪਣੀ "ਕਰੰਸੀ" ਮਿਲਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨਾ, ਰਣਨੀਤਕ ਐਕੁਜ਼ੀਸ਼ਨ ਅਤੇ ESOPs ਰਾਹੀਂ ਟੈਲੇਂਟ ਨੂੰ ਰੱਖਣਾ ਆਸਾਨ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
- ਗਵਰਨੈਂਸ 'ਤੇ ਸਮਝੌਤਾ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਿਸਟਿੰਗ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਇੱਕ ਮੌਕਾ ਹੈ, ਪਰ IPO ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਪਾਲਣਾ, ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਪਾਲਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।